Audrey Lin>试卷(2010/11/12)

期貨交易理論與實務題庫 下載題庫

97 年 - 97年第四季-期貨交易理論與實務#3961 

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1.停損限價單在價位的成交上,具有下列那一性質?
(A)市價單
(B)限價單
(C)觸價單
(D)開市單
2.價格下跌,交易量及未平倉(O.I.)均增加,通常表示:
(A)空頭部位增加
(B)多頭部位增加
(C)市場轉弱的趨勢
(D)選項ABC皆是
3.下達代換委託單時,不可更改之內容為:
(A)價位
(B)數量
(C)月份
(D)買賣的方向
4.下列何者通常又稱為Local?
(A)場內經紀人(floor broker)
(B)場內自營商(floor trader)
(C)期貨自營商
(D)結算會員
5.下列何者為「期貨交易」與「遠期交易」相同點?
(A)執行契約內容的日期都在未來
(B)契約標準化
(C)集中交易市場交易
(D)均可對沖交易
6.保證金多半設定在足以涵蓋多少天內價格變化的水準?
(A)一天
(B)兩天
(C)三天
(D)一星期
7.當期貨商替客戶強迫平倉時,若平倉後造成超額損失(Overloss),此部分的損失應由誰來承擔?
(A)客戶
(B)期貨商
(C)交易所
(D)結算所
8.下列除何者外,當市場價格在指定價格之下時,委託單就會被觸發?
(A)停損賣單
(B)停損限價賣單
(C)觸價賣單
(D)觸價買單
9.期貨契約標準化要素中決定「契約大小」的考量因素為何?
(A)須滿足大公司避險需求
(B)不可使交易廳經紀人或一般投機客無法承受
(C)價格波動率
(D)選項ABC皆是
10.期貨市場之逐日結算制度,係以何種價位為計算基準?
(A)當日收盤價
(B)交易所決定之結算價
(C)當日最低價
(D)當日最高價
11.交易所公布某商品期貨之交易量(Volume)為5,000口,下列敘述何者不正確?
(A)有一多頭部位必有一空頭部位
(B)表示當天有2,500口多頭部位及2,500口空頭部位成交
(C)表示當天有5,000口多頭部位及5,000口空頭部位成交
(D)以上資料無法判斷當沖(Day Trade)之交易量
12.假如一位期貨交易人對期貨商發出之保證金催繳通知置之不理,其後果如何?
(A)期貨商可能將其期貨部位強制部分或全部平倉
(B)期貨商可能將其帳戶強制撤銷
(C)期貨商可能借款融資給該期貨交易人
(D)期貨商可能向期貨交易人收取利息
13.當期貨交易人進行限價停損(Stop Limit)委託賣出一口期貨契約,以下敘述何者正確?
(A)該委託單將會以限價保證成交
(B)該委託單可能以比限價較高之價格成交
(C)該委託單可能以比限價較低之價格成交
(D)任何價位皆有可能成交
14.COMEX黃金的最小跳動值為:
(A)5美元
(B)10美元
(C)20美元
(D)50美元
15.客戶若以0.6808限價買進瑞士法郎期貨,下列那一價位一定不會成交?
(A)0.6810
(B)0.6808
(C)0.6807
(D)0.6806
16.當「交易極度熱絡」(Fast)訊息顯示於CBOT的行情板時,下列何者為真?
(A)只能顯示買盤
(B)只能顯示賣盤
(C)市場將提早收市
(D)交易太熱絡,以至於無法顯示所有成交價位
17.「買進1口九月歐洲美元期貨94.25 STOP」之委託,下列何價位可能成交?
(A)94.29
(B)94.24
(C)94.25
(D)選項ABC皆可能
18.期貨交易的買賣雙方皆有現貨交割之責任,但交割行為是由誰提出?
(A)買方主動提出
(B)賣方主動提出
(C)交易所主動提出
(D)買方的結算期貨商提出
19.道瓊工業指數期貨原始保證金為$4,000,某交易人以$8,000之價位買進一口,問保證金對契約值之比為:(道瓊工業指數期貨契約值為$10×指數)
(A)25%
(B)10%
(C)5%
(D)50%
20.目前客戶的保證金淨值為US$22,000,而其未平倉部位所需原始保證金為US$24,000,維持保證金為US$18,000,則客戶被追繳的保證金是:
(A)US$2,000
(B)US$4,000
(C)US$8,000
(D)不會被追繳
21.就實務而言,甲客戶有2口六月日圓期貨的多頭部位;乙客戶有3口六月日圓期貨的多頭部位,同時有3口九月日圓期貨的空頭部位,請問此兩位客戶所需保證金何者應較多?
(A)甲客戶
(B)乙客戶
(C)不一定
(D)選項ABC皆是
22.以期貨避險時,有如:
(A)規避價格風險,但承擔基差風險
(B)規避基差風險,但承擔價格風險
(C)同時規避基差風險與價格風險
(D)基差風險與價格風險均無法消除
23.投機者相對於避險者,其對市場之影響何者不正確?
(A)承擔風險
(B)增加交易量,促進流通
(C)經由套利操作,使相關市場或產品間維持合理關係
(D)其快速進出市場將不會造成價格的波動
24.原則上,避險時所使用期貨之交割日必須比現貨風險之揭曉日:
(A)久遠或同日
(B)早到或同日
(C)同日
(D)無太大關係
25.某企業預計未來將發行公司債,目前先賣公債期貨,乃屬一種:
(A)套利操作
(B)價差交易
(C)投機交易
(D)交叉避險
26.下列何者應採賣方避險?
(A)大宗物資進口商
(B)原油生產者
(C)未來對日幣有需求者
(D)未來即將投資公債者
27.下列有關基差的描述,何者不正確?
(A)基差的變動會影響避險的效果
(B)基差於期貨交割日時必定歸零
(C)基差大小與期貨交易手續費無關
(D)基差若為正,必定會產生套利機會
28.以下何者是期貨避險的優點?
(A)規避價格變動
(B)規避基差變動
(C)降低儲存成本
(D)選項 AB正確
29.計算公債期貨避險所須合約數時,不須考慮:
(A)公債期貨之規格
(B)公債期貨之利率敏感度
(C)殖利率曲線之斜率的可能變化
(D)公債的票面利率
30.在逆價市場下,採取多頭避險,若基差絕對值變大,則:
(A)期貨部位的獲利<現貨部位的損失
(B)期貨部位的獲利>現貨部位的損失
(C)期貨部位的獲利=現貨部位的損失
(D)選項ABC皆非
31.某公司與其往來銀行簽有協議,將在三個月後向銀行借入一億元日幣,利率為日圓LIBOR+1%,為了鎖定借款成本,該公司可採下列何種避險策略?
(A)買歐洲日圓期貨
(B)賣歐洲日圓期貨
(C)賣歐洲美元期貨
(D)賣日圓期貨
32.日本人若持有美國之績優股,可持下列何種避險策略?
(A)賣DJIA指數期貨,賣日圓期貨
(B)買DJIA指數期貨,買日圓期貨
(C)買DJIA指數期貨,賣日圓期貨
(D)賣DJIA指數期貨,買日圓期貨
33.當老張預期美國到期收益率曲線的斜率將會下降,請問其應:
(A)賣出長期公債期貨
(B)買進國庫券期貨
(C)賣出國庫券期貨,買進長期公債期貨
(D)買進歐洲美元期貨,賣出國庫券期貨
34.預期殖利率曲線斜率改變所作之交易策略稱為:
(A)Notes-over-Bonds(NOB)
(B)Ted Spread
(C)Time Spread
(D)Calendar Spread
35.在價差(近期期貨價格-遠期期貨價格)為-5時,買入近期期貨並賣出遠期期貨,價差多少時平倉會獲利?
(A)-5
(B)-4
(C)-6
(D)-8
36.同時賣出一張三月份國庫券(T-Bill)期貨,買進一張三個月的歐洲美元(Eurodollar)定期存單期貨,稱為:
(A)多頭TED價差交易
(B)空頭TED價差交易
(C)上跨式部位
(D)下跨式部位
37.假設三月和五月的豬腩期貨價格分別為120美分/每磅、134美分/每磅,若預期未來的供給量將逐漸的減少,則市場上的交易人將做怎樣的價差策略?
(A)買進五月的豬腩期貨,賣出三月的豬腩期貨
(B)賣出五月的豬腩期貨,買進三月的豬腩期貨
(C)同時賣出五月和三月的豬腩期貨
(D)同時買進五月和三月的豬腩期貨
38.同上題,假設在三月和五月的豬腩期貨價格分別為130美分/每磅、139美分/每磅的時候,交易人將上述的策略做結清,則其損益為多少?(假設每交易單位為40,000英鎊,且此交易人只個別交易1單位的期貨)
(A)損失20萬美分
(B)獲利20萬美分
(C)損失40萬美分
(D)獲利40萬美分
39.同上題,假設在三月和五月的豬腩期貨價格分別為130美分/每磅、154美分/每磅的時候,交易人將上述的策略做結清,則其損益為多少?(假設每交易單位為40,000英鎊,且此交易人只個別交易1單位的期貨)
(A)損失80萬美分
(B)獲利80萬美分
(C)損失40萬美分
(D)獲利40萬美分
40.兀鷹價差交易(Condor Spread)與蝶狀價差交易(Butterfly Spread)之間的差異為何?
(A)兀鷹價差交易包含三組價差交易之結合;蝶狀價差交易則包含兩種
(B)兀鷹價差交易為同一商品期貨市場;蝶狀價差交易為不同商品期貨市場
(C)兀鷹價差交易中無共同交割月份之契約;蝶狀價差交易則包含一共同之交割月份
(D)兀鷹價差交易為同一商品期貨;蝶狀價差交易為不同商品期貨
41.下列何者選擇權策略在標的物價格下跌幅度很大,也能夠獲利?
(A)買進混合價差策略
(B)買進蝶狀價差策略
(C)放空跨式部位
(D)買進水平價差策略
42.下列何種交易策略為大幅看空黃金期貨?
(A)賣黃金期貨賣權,賣黃金期貨
(B)買黃金期貨賣權,賣黃金期貨
(C)買黃金期貨賣權,買黃金期貨
(D)選項ABC皆非
43.其他條件不變時,到期期限越長的買權價值會:
(A)越高
(B)越低
(C)不受影響
(D)可能越高,可能越低
44.買入期貨買權,同時賣出相同履約價格之賣權,其損益類似:
(A)買入期貨
(B)賣出期貨
(C)買入期貨賣出期貨買權
(D)買入期貨買入期貨賣權
45.假設在相同時間價值下,下列何種黃金期貨賣權,有較高之價值?
(A)履約價格為200之賣權
(B)履約價格為210之賣權
(C)履約價格為220之賣權
(D)履約價格為225之賣權
46.如果黃金期貨買權之Delta為0.6,則賣權之Delta為:
(A)0.6
(B)-0.6
(C)0.4
(D)-0.4
47.三月歐洲美元期貨買權之履約價格為93.50,權利金為0.3,三月份歐洲美元期貨價格為93.60(每一合約一百萬元),則時間價值為:
(A)0
(B)250
(C)500
(D)2,000
48.同時賣出相同標的物與到期日期的買權與賣權,但買權的履約價格較賣權為高,在何種情況下較可能產生獲利?
(A)標的物價格波動不大時
(B)標的物價格大漲
(C)標的物價格大跌
(D)選項ABC皆非
49.假設S&P 500指數期貨賣權之Delta為-0.5,表示如果持有1單位指數期貨,理論上須如何才能完全避險?
(A)買入0.5單位賣權
(B)賣出0.5單位賣權
(C)買入2單位賣權
(D)賣出2單位賣權
50.買進一個六月英鎊期貨賣權,履約價格140美分,買進一個六月英鎊期貨賣權,履約價格150美分,賣出二個六月英鎊期貨賣權,履約價格145美分,上述之交易稱為:
(A)蝶狀價差交易(butterfly spread)
(B)對角價差交易(diagonal spread)
(C)兀鷹價差交易(condor spread)
(D)盒狀價差交易(box spread)
51.臺灣期貨交易所黃金期貨之最後結算價為:
(A)最後交易日收盤價
(B)最後結算日收盤價
(C)最後交易日倫敦黃金市場定價公司之倫敦黃金早盤定盤價
(D)最後交易日倫敦黃金市場定價公司之倫敦黃金午盤定盤價
52.臺灣期貨交易所30天期利率期貨之最後交易日為何?
(A)到期月份之第三個星期三
(B)到期月份之第三個星期四
(C)到期月份之第二個星期三
(D)到期月份之第三個星期五
53.臺灣期貨交易所之黃金期貨之最小跳動點為:
(A)0.01點
(B)0.1點
(C)0.05點
(D)0.5點
54.設所有公債部位市值為10億元,duration為5.8,TAIFEX公債期貨之價格為91.375,其CTD債券之duration為9.0,若欲使債券部位之duration降至3.0,應如何操作TAIFEX公債期貨?
(A)賣出68口
(B)賣出141口
(C)賣出219口
(D)賣出313口
55.臺灣期貨交易所接受下列何種方式委託申報?甲.市價委託申報;乙.限價委託申報;丙.停損委託申報;丁.停損限價委託申報
(A)甲和丙
(B)乙和丁
(C)甲和乙
(D)均接受
56.商品期貨交易一般賣方於何時向買方提出實物交割要求?
(A)最後交易日
(B)第一通知日
(C)最後通知日
(D)交割日
57.下列何種委託單之價格於市場價格之下發出?
(A)停損買單
(B)觸價買單
(C)觸價賣單
(D)限價賣單
58.期貨價格高過現貨價格,而遠期契約價格高過近期契約價格,此種市場稱為:
(A)正向市場
(B)逆向市場
(C)期貨市場
(D)現貨市場
59.期貨營業員不得從事下列何種行為?
(A)提供客戶資訊及建議
(B)接受客戶下單指示
(C)通知客戶追繳保證金
(D)代客操作下單
60.綜合帳戶(omnibus account)保證金計算方式,帳戶中的買賣數量是以何種方式申報?
(A)交易總額
(B)交易淨額
(C)交易總額+淨額
(D)沒有規定
61.當客戶之保證金淨值出現超額損失(overloss)的狀況,是指客戶的淨值低於下列何項標準?
(A)所需原始保證金
(B)所需維持保證金
(C)0
(D)選項ABC皆非
62.「歐洲美元」期貨契約是屬於:
(A)短期利率期貨
(B)中期利率期貨
(C)長期利率期貨
(D)外匯期貨
63.期貨交易人之未平倉部位獲利時,其帳戶內餘額之處理原則為:
(A)可提領超過結算保證金額度之金額
(B)可提領超過維持保證金額度之金額
(C)可提領超過原始保證金額度之金額
(D)期貨商經理人核准即可提領任何帳內餘額
64.一般期貨交易的投資人,甚少會將期貨契約持有至到期,而通常會在到期前即將期貨契約平倉。雖然如此,交割制度還是有其存在的必要,其原因為:
(A)為了符合期貨交易所的規定
(B)可維繫期貨價格與現貨標的物之間的關係
(C)為了提高期貨標的物的流動性
(D)選項ABC皆是
65.在下列委託單中,何者並非CBOT與CME均接受?
(A)限價單(Limit)
(B)市價單(Market)
(C)停損單(Stop)
(D)二擇一單(One Cancels the Other)
66.美國CBOT公債期貨之交割選擇(Delivery Option)不包括哪一項?
(A)現金結算
(B)任選交割公債
(C)任選交割日
(D)選項ABC皆是
67.紐約商業交易所(NYMEX)係以交易:
(A)原油著名
(B)外匯著名
(C)農產品著名
(D)股價指數著名
68.下列何者交易所採取淨額交割制度?
(A)CME
(B)NYMEX
(C)CBOT
(D)選項ABC皆是
69.負責登錄美國期貨人員之機構為:
(A)交易所
(B)CFTC
(C)NFA
(D)選項ABC皆非
70.若某期貨合約之保證金為合約總值之8%,當期貨價格跌4%時,該合約之買方損益為:
(A)獲利50%
(B)損失50%
(C)損失25%
(D)獲利25%
71.依國外一般期貨交易之慣例,避險者與投機者被要求的保證金關係為何?
(A)避險者較高
(B)投機者較高
(C)二者相同
(D)無法比較
72.當期貨市場由正常市場轉為逆價市場時,其基差會如何變化?
(A)轉弱
(B)轉強
(C)變大
(D)變小
73.銀行為避免其長期放款因利率上升而受損,可以:
(A)買公債期貨
(B)賣公債期貨
(C)買歐洲美元期貨
(D)賣歐洲美元期貨
74.輕油裂解廠通常會如何避險?
(A)買有鉛汽油期貨,賣無鉛汽油期貨
(B)買無鉛汽油期貨,賣有鉛汽油期貨
(C)買原油期貨,賣無鉛汽油期貨
(D)買有鉛汽油期貨,賣原油期貨
75.指數期貨每點乘數愈大時,避險所須合約數會:
(A)愈少
(B)愈多
(C)與乘數無關
(D)視大盤走勢而定
76.某共同基金之持股總值為60億元,其β值為1.25,在指數期貨為9000點時,賣出100個指數期貨契約(每點代表200元),該共同基金之β值將變為:
(A)0.95
(B)1.22
(C)1.28
(D)1.55
77.某股票共同基金之淨值為3,150萬元,β值為1.10,其經理人欲以S&P 500指數期貨將β值降為0.50,該指數期貨目前為1,000點,每點代表250元,則經理人應買賣多少口契約?
(A)買進139口契約
(B)賣出139口契約
(C)買進76口契約
(D)賣出76口契約
78.於實際應用上,利用線性迴歸式來估計最小風險避險比例,即△S=a+b△F+誤差項。其中△S與△F分別為現貨與期貨價格變動,a與b分別為係數。同時,Var(△S)=50%,Var(誤差項)=10%,其中Var為變異數。試問避險績效為何?
(A)0.8
(B)0.2
(C)0.4
(D)0.1
79.於200×年3月30日,六月到期之黃金期貨價格為$390/盎司,黃金現貨價格為$388/盎司。假設某交易人擁有100盎司的黃金,為了防止黃金價格下跌,採取賣出等量黃金期貨。如果交易人於六月到期前即了結期貨部位,當時基差值轉至-5,則避險投資組合損益為:
(A)$-300
(B)$300
(C)$-200
(D)$200
80.當交易人認為期貨契約價格偏低時,則他如何進行套利?
(A)同時買進期貨合約,賣出現貨
(B)同時賣出期貨合約,買進現貨
(C)同時賣出期貨合約,賣出現貨
(D)同時買進期貨合約,買進現貨
81.下列何者非價差交易的功能?
(A)可使市場之流動性增加
(B)可使相關的期貨價格間維持一相對均衡之關係
(C)從事價差交易的人越多,市場便會更具效率
(D)可供一般交易人較簡易的投資方式
82.當持有成本為正時,若現貨價格高於期貨價格,則最佳的套利策略為:
(A)賣空期貨
(B)買進現貨
(C)賣空現貨並買進期貨
(D)賣空期貨並買入現貨
83.小明預期美國國庫券與歐洲美元之利差將會縮小,其應:
(A)買進國庫券期貨
(B)賣出歐洲美元期貨
(C)買進歐洲美元期貨,賣出國庫券期貨
(D)賣出歐洲美元期貨,買進國庫券期貨
84.若合理的小麥與玉米價比為 1:2,若八月份小麥期貨價格為3.2,八月份玉米期貨價格為5,則應:
(A)賣小麥期貨,賣玉米期貨
(B)買小麥期貨,賣玉米期貨
(C)賣小麥期貨,買玉米期貨
(D)選項ABC皆非
85.六月三日,某甲賣出一張歐洲美元期貨,成交價為$95.6,六月六日以$95.3平倉,若手續費每張合約為$70,則其損益為:
(A)損失$820
(B)賺$680
(C)損失$680
(D)選項ABC皆非
86.下列敘述何者有誤?
(A)擠壓式價差交易是為了鎖定加工毛利
(B)反擠壓式價差交易係為了將預期利潤化
(C)擠壓式價差交易與蝶狀價差交易一樣使用兩組價差交易
(D)預期加工毛利會縮小應採用擠壓式價差交易
87.以下那一種交易者不必繳交保證金?
(A)期貨的買方
(B)期權的買方
(C)期貨的賣方
(D)期權的賣方
88.當賣出期貨賣權(put)且被執行時,其結果如何?
(A)取得多頭期貨契約
(B)取得空頭期貨契約
(C)取得相等數量之現貨
(D)取得現金
89.九月S&P 500期貨市價為1,172,下列何種期貨買權有較高之時間價值?
(A)履約價格為1,130
(B)履約價格為1,140
(C)履約價格為1,150
(D)履約價格為1,160
90.利率可能會大幅變動,但不知會上漲或下跌,則下列何種操作較適當?
(A)買公債期貨買權
(B)賣公債期貨買權且賣公債期貨賣權
(C)買公債期貨買權且買公債期貨賣權
(D)賣公債期貨買權
91.預期標的物漲價,則下列策略中,那些可以獲利?甲.賣期貨賣權; 乙.買入期貨;丙.買入期貨買權;丁.賣出期貨買權;戊.買入期貨賣權;己.買入現貨
(A)甲、乙、丙、丁、戊、己均是
(B)僅甲、乙、丙、丁、戊
(C)僅甲、乙、丙、己
(D)僅甲、乙、丙、戊
92.某一交易人買入三月履約價格970之S&P 500期貨買權,同時賣出三月履約價格960之S&P 500期貨買權,此為:
(A)看多買權價差交易(Bull Call Spread)
(B)看空買權價差交易(Bear Call Spread)
(C)對角價差交易(Diagonal Spread)
(D)賣出跨式部位(Short Straddle)
93.TAIFEX十年期公債期貨之可交割債券為:
(A)十年期票面利率5%之公債
(B)十年期任意票面利率之公債
(C)到期日介於八年六個月至十年之公債
(D)採現金結算
94.期貨營業員在為初次開戶之期貨客戶開戶前,應使客戶了解之最重要一點為:
(A)期貨市場架構
(B)期貨交易之風險
(C)期貨下單方式
(D)期貨之交易成本
95.交易人開戶時,除何者外,下列均屬必要?
(A)風險預告書簽名
(B)營業員確信交易人適合期貨交易
(C)徵信客戶的信用狀況
(D)$10,000的保證金存入
96.本國期貨商同時經營本國期貨經紀及國外期貨經紀業務時,則客戶保證金專戶的處理方式為:
(A)國內、外期貨客戶保證金可使用同一帳戶
(B)應分別設置客戶保證金專戶
(C)依期貨商的需要而定
(D)選項ABC皆非
97.假設9月底時,吳先生認為12月份長天期殖利率將走低,於是買進12月份價格為101.010之公債期貨,若10月11日以102.005賣出,其損益為何?
(A)賺49,250元
(B)賺49,750元
(C)損失49,250元
(D)損失49,750元
98.有關指控「炒作」客戶單子以賺取超額手續費,是交由交易所那一個委員會處理?
(A)仲裁委員會
(B)商業行為委員會
(C)交易廳委員會
(D)結算委員會
99.結算會員於收到臺灣期貨交易所之保證金款項追繳通知後,應於何時繳足?
(A)一小時內
(B)二小時內
(C)四小時內
(D)翌日開盤前半小時內
100.臺灣期貨交易所市場交易委託撮合成交時,對於買賣申報優先順序的敘述何者不正確?
(A)開市前之市價申報及同價位之限價申報依輸入時序決定優先順序
(B)市價申報優先於限價申報
(C)限價之較高買進申報,優先於較低買進申報
(D)限價之較低賣出申報,優先於較高賣出申報