Audrey Lin>试卷(2011/09/26)

期貨交易理論與實務題庫 下載題庫

100 年 - 2011年期貨-理論與實務-第三章期貨避險交易(1-99)#5898 

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1.1.用於避險的期貨契約應考慮:
(A)選擇與風險暴露資產相同或相關性愈高的期貨
(B)選擇交割月份大於避險月份的最近交割月份之期貨
(C)若考慮流動性的大小,亦可用短期期貨作滾動式的避險
(D)選項 A、B、C 均對。
2.2.若出口商對每筆出口貨款均以外匯期貨避險,則出口報價時之適用匯率為:
(A)目前之即期匯率
(B)期貨匯率
(C)預期未來之即期匯率
(D)選項 A、B、C 均可。
3.3.以商品期貨避險之效果與下列何者無關?
(A)目前之基差
(B)避險沖銷日之期貨價格
(C)避險沖銷日之現貨價格
(D)避險沖銷日之長期利率。
4.4.下列何者不是執行期貨「避險功能」?
(A)種植黃豆農夫在收成期三個月前,怕黃豆價格下跌,賣出黃豆期貨
(B)玉米進口商在買進現貨的同時,賣出玉米期貨
(C)投資外國房地產因怕該國貨幣貶值,賣出該國貨幣期貨
(D)預期股市下跌,賣出股價指數期貨。
5.5.如果進貨日是在期貨交割日之前一天,則基於何種理由,避險交易會採用下一個交割月份之期貨來避險?
(A)買賣價差大
(B)交易量小
(C)價格波動大
(D)流動性差。
6.6.對即將發行固定利率公司債之企業而言,其風險在於:
(A)利率下跌
(B)利率上漲
(C)殖利率曲線變陡
(D)選項 A、B、C 皆是。
7.7.長期的價格風險若用短期內即須交割的期貨來避險時:
(A)較能掌握基差變動的好處
(B)現貨的損益與期貨的損益仍可配合
(C)期貨到交割日前必須平倉,並轉單至下一交割月份的期貨
(D)可以節省交易手續費。
8.8.期貨可用來規避何種風險?
(A)銷售價格之風險
(B)銷進量之風險
(C)商品之品質風險
(D)現貨交易雙方之交割風險。
9.9.以期貨契約構建避險部位,乃是利用期貨契約價格變動與現貨價格變動之間何種關係?
(A)期貨價格變動幅度較大
(B)二者間的同向變動關係
(C)現貨價格通常低於期貨價格
(D)現貨價格波動幅度較大。
10.10.避險者與投機者之主要差別在於:
(A)投機者有預測未來價格變動的能力
(B)避險者無法預測未來價格變動
(C)投機者持有現貨部位
(D)避險者持有現貨部位。
11.11.您的客戶目前持有大量的股票部位,而且預測未來股市將呈現大幅度的上下波動。您應該建議客戶構建指數期貨避險策略或完全出清手中持有的股票,二者之差異在於:
(A)指數期貨的流動性較大
(B)現貨股票的交易成本較高
(C)出清現貨容易造成現貨股票價格大幅度波動
(D)選項 A、B、C 皆是。
12.12.避險投資組合的主要風險來源為:
(A)期貨價格變動風險
(B)現貨價格變動風險
(C)現貨價格變動風險與期貨價格變動風險之總合
(D)現貨價格與期貨價格相對變動風險。
13.13.下列敘述何者不正確?
(A)避險者利用期貨契約將風險轉移至投機者
(B)投機者通常對於市場未來走勢有個人主觀預期
(C)投機者一定可以賺取期貨價差做為風險貼水
(D)投機者提高市場流動性。
14.14.以下何者不應列入選擇適當期貨契約構建避險策略的考量因素?
(A)期貨契約標的物
(B)期貨契約到期月份
(C)預期未來期貨價格的走勢
(D)買進或賣空期貨契約數量。
15.15.構建避險策略過程中,選擇不同到期月份的期貨契約的判斷原則通常為:
(A)期貨契約到期月份與避險期間愈接近愈適當
(B)期貨契約到期月份與避險期間差距愈遠愈適當
(C)無特定關係
(D)隨交易人之喜好。
16.16.以期貨避險時,有如:
(A)規避基差風險,但承擔價格風險
(B)規避價格風險,但承擔基差風險
(C)同時規避基差風險與價格風險
(D)基差風險與價格風險均無法消除。
17.17.如果2011年9月30日為預定的避險期間了結日,下列何種到期月份的期貨契約為較適合的避險工具?
(A)2011年8月
(B)2011年9月
(C)2011年10月
(D)2011年12月。
18.18.影響避險績效之因素為何?
(A)適當標的物期貨契約的選擇
(B)商當到期月份期貨契約的選擇
(C)多頭或空頭避險策略的選擇
(D)選項 A、B、C 皆是。
19.19.期貨契約的逐日結算制度於避險策略之影響為何?
(A)期貨部位的每日損益有可能造成追繳保證金之現象
(B)現貨部位與期貨部位損益互抵,追繳保證金的現象不會存在
(C)逐日結算制度不適用於避險策略
(D)選項 A、B、C 皆非。
20.20.交易人持有現貨部位價值 St,同時,賣空等值期貨價格為Ft。一直持有至到期,試問於到期日時,交易人資產價值為何?(其中當時時間為 t,到期日為T)
(A)FT
(B)FT-ST
(C)ST-FT
(D)FT+ST。
21.21.利用合成資產的觀念,基金經理人可以經由指數期貨的買賣,進行股票市場與債券市場的資產重置,試問此合成資產關係式為:
(A)合成債券=股票現貨-期貨
(B)合成債券=股票現貨+期貨
(C)合成現貨=債券-期貨
(D)合成現貨=股票現貨+債券。
22.22.利用合成資產的觀念,基金經理人看壞債券市場時,應如何進行資產重置,將原有的債券部位轉換成合成股票部位,以規避利率風險?
(A)買進指數期貨
(B)賣出指數期貨
(C)買進指數期貨同時賣出債券部位
(D)賣出指數期貨同時賣出債券部位。
23.23.如果欲避險的現貨部位龐大,為了避免期貨契約了結時造成價格大幅波,避險者可以利用何種方式來建立避險部位?
(A)分散選擇不同標的物之期貨契約
(B)分散期貨契約之到期月份
(C)儘量選擇長期之期貨契約
(D)以換約方式進行。
24.24.避險期間較長的狀況,避險者通常利用換約交易的方式加以克服,而且於近期契約到期前一至二週執行換約,其主要考慮為何?
(A)契約到期時,未平倉額太大
(B)契約到期時,成交不易
(C)契約到期時,交易限制較大
(D)愈接近契約到期時,價格波動異常劇烈。
25.25.下列有關於靜態避險與動態避險之敘述,何者不正確?
(A)動態避險之績效較佳
(B)靜態避險之交易成本較低
(C)持有到期之避險策略,屬於動態避簽策略
(D)動態避險之調整頻率與交易成本有正相關。
26.26.某臺灣進口商為了規避匯率風險,而在期貨市場上操作,其需決定下列那些事項?
(A)買賣方向
(B)買賣商品期貨種類
(C)買賣的合約月份、數量
(D)選項 A、B、C 皆是。
27.27.使用期貨避險時,如提供類似期貨商品之交易所有兩個以上,在期貨契約的選擇上應考量:
(A)各期貨商品與現貨商品之品質差異
(B)各期貨商品交易量之大小
(C)各期貨商品所指定之交割地點
(D)選項 A、B、C 皆須考量。
28.28.投機者相對於避險時,其對市場之影響何者不正確?
(A)承擔風險
(B)增加交易量,促進流通
(C)經由套利操作,使相關市場或產品間維持合理關係
(D)其快速進出市場將不會造成價格的波動。
29.29.期貨交易之避險者,根據美國之法規:
(A)不受部位限制,也不須申報部位
(B)須受部位限制,也須申報部位
(C)不受部位限制,但須申報部位
(D)須受部位限制,但不須申報部位。
30.30.歐洲美元期貨可以規避美元的:
(A)短期利率風險
(B)長期利率風險
(C)匯率風險
(D)購買力風險。
31.31.公債期貨可以降低公司債的:
(A)再投資風險
(B)信用風險
(C)倒帳風險
(D)利率風險。
32.32.以下何者是期貨避險的優點?
(A)規避價格變動
(B)規避基差變動
(C)降低儲存成本
(D)選項 AB 正確。
33.33.一般而言,避險時所使用期貨之交割日與現貨風險揭曉日之間的關係為:
(A)期貨交割日比現貨風險揭曉日早到
(B)期貨交割日比現貨風險揭曉日早到或兩者同日
(C)期貨交割日比現貨風險揭曉日久遠或兩者同日
(D)兩者無太大關係。
34.34.下列何者,可規避持有浮動利率美元公債之利率風險?
(A)公債期貨
(B)美元之遠期契約
(C)歐洲美元期貨
(D)GNMA 期貨。
35.35.計算公債期貨避險所須合約數時,不須考慮:
(A)公債期貨之規格
(B)公債期貨之利率敏感度
(C)公債的票面利率
(D)殖利率曲線之斜率的可能變化。
36.36.美元浮動利率公司債之發行人,應如何操作期貨始能規避美金升值之風險?
(A)買進歐洲美元期貨
(B)賣出歐洲美元期貨
(C)視市場走勢而定
(D)無法以歐洲美元期貨達到目的。
37.37.若以 SGX-DT 之 MSCI 臺股指數期貨來規避所持有臺灣股票之價格風險:
(A)匯率風險僅及於所繳保證金之部分
(B)匯率風險僅及於所交易契約之總價值
(C)匯率風險僅及於所交易期貨部位之損益
(D)匯率風險及於所交易契約之總價值與所發生之損益。
38.38.以 SGX-DT 之臺股指數期貨避險時:
(A)不會有殘留之市場風險
(B)不會有殘留之個別風險
(C)會有殘留之匯率風險
(D)不會有殘留之β風險 (β乃相對於該指數之β係數)。
39.39.依美國之規定,客戶開立避險戶頭時,那一敘述不正確?
(A)須證明有避險之需求
(B)不一定要取得銀行之連帶保證
(C)可享受比較低的保證金要求
(D)可享受比較低的交易手續費。
40.40.在美國,避險者之部位申報制度由誰制定?
(A)期交所
(B)結算所
(C)CFTC
(D)不須申報部位。
41.41.在美國,避險者可以:
(A)不受部位限制
(B)不須向 CFTC 申報所持部位
(C)不須繳交保證金
(D)不須在風險揭曉時平倉。
42.42.依國外一般期貨交易之慣例,避險者與投機者被要求的保證金關係為何?
(A)避險者較高
(B)投機者較高
(C)二者相同
(D)無法比較。
43.43.於完全避險策略,避險者仍有可能遭遇追繳保證金之情況,其主要原因為:
(A)現貨價格與期貨價格之變動相關性改變
(B)逐日結算制度
(C)基差值改變
(D)現貨價格波動性增大。
44.44.在期貨交易中,一般所謂基差 (Basis),係指:
(A)現貨與期貨之價差
(B)現貨與期貨部位之差
(C)選項 AB之和
(D)選項 A、B、C 皆非。
45.45.利用期貨市場降低風險,即是以何種風險來取代現貨市場價格風險?
(A)時差
(B)基差
(C)匯差
(D)息差。
46.46.逆向市場中,基差由2 變為 1,即表示對何者有利?
(A)多頭避險者
(B)空頭避險者
(C)交叉避險者
(D)不避險者。
47.47.期貨的避險交易要能達到完全避險效果,必須建立部位與平倉出場的基差:
(A)不變
(B)變大
(C)變小
(D)選項 A、B、C 皆非。
48.48.下列何者基差之變化,稱為基差轉弱?
(A)-5 → -4
(B)-4 → -3
(C)-5 → -6
(D)5 → 6。
49.49.下列何者基差之變化,稱為基差變小?
(A)-5 → -6
(B)-4 → -6
(C)5 → -3
(D)5 → -5。
50.50.下列何者基差之變化,稱為基差轉強?
(A)-5 → -4
(B)-4 → -6
(C)5 → -6
(D)5 → 4。
51.51.下列何者基差之變化,稱為基差變大?
(A)-5 → -4
(B)-4 → -6
(C)5 → -3
(D)5 → 4。
52.52.當期貨市場由正向市場轉為逆向市場時,其基差會如何變化?
(A)轉弱
(B)轉強
(C)變大
(D)變小。
53.53.在何種情況下,基差絕對值變大對多頭避險較為有利?
(A)正向市場
(B)逆向市場
(C)期貨價格=現貨價格
(D)選項 A、B、C 皆非。
54.54.在何種情況下,基差絕對值變大對空頭避險較為有利?
(A)正向市場
(B)逆向市場
(C)期貨價格=現貨價格
(D)選項 A、B、C 皆非。
55.55.在逆向市場下,採取多頭避險,若基差絕對值變大,則:
(A)期貨部位的獲利<現貨部位的損失
(B)期貨部位的獲利>現貨部位的損失
(C)期貨部位的獲利=現貨部位的損失
(D)選項 A、B、C 皆非。
56.56.當基差為負時,買方避險會有獲利之情況為:
(A)基差之絕對值放大,且符號不變
(B)基差之絕對值與符號均不變
(C)基差由負轉正
(D)與基差無關。
57.57.當判斷基差風險大於價格風險時:
(A)仍應避險
(B)不應避險
(C)可考慮局部避險
(D)無所謂。
58.58.某廠商須進貨小麥,故以買進 10 口小麥期貨來避險,其契約規格為 5,000 浦式耳 (bushels)。若基差由 +20 美分放大為 +40 美分,則避險之損益為:
(A)淨虧損 10,000 元
(B)淨獲利 10,000 元
(C)淨虧損 12,500 元
(D)淨獲利 12,500 元。
59.59.基差值轉強或轉弱之原因為何?
(A)市場上漲則基差值轉強;市場下跌則基差值轉弱
(B)市場下跌則基差值轉強;市場上漲則基差值轉弱
(C)標的現貨價格與期貨價格相對關係改變
(D)選項 A、B、C 皆非。
60.60.避險投資組合的報酬與下列何種因素具有絕對關係?
(A)避險期間的現貨市場漲跌
(B)避險期間的期貨市場漲跌
(C)避險期間市場波動性
(D)避險期間的基差值變化。
61.61.以指數期貨為例,下列何者不為避險投資組合風險來源?
(A)指數期貨價格波動性
(B)基差風險
(C)現貨部位與現貨指數之間的吻合度
(D)指數價格與期貨價格相對變動。
62.62.以指數期貨為例,構建避險投資組合不需考量下列何種因素?
(A)投資組合的貝他值 (β)
(B)投資組合與現貨指數之間的吻合度
(C)基差風險
(D)投資組合價格變動。
63.63.某一黃豆出口商,將出口到日本,為了避險,而賣出黃豆期貨 7.36/英斗,而現貨為 7.45/英斗。後來以 7.23/英斗賣出黃豆,當時基差為 -0.15,則避險時的基差為多少?
(A)-0.09
(B)0.09
(C)-0.18
(D)0.18。
64.64.避險之效果與下列何者之關係最密切?
(A)目前之期貨價格
(B)期貨價格之走勢
(C)基差之變動
(D)現貨價格之走勢。
65.65.下列何者是達到完全避險 (Perfect Hedge) 之必要條件?
(A)基差擴大
(B)基差不變
(C)基差縮小
(D)與基差無關。
66.66.在正向市場中,當基差絕對值變大時,代表:
(A)期貨價格上漲的幅度較現貨價格大
(B)期貨價格上漲的幅度較現貨價格小
(C)期貨價格下跌的幅度較現貨價格大
(D)現貨價格不變,期貨價格下跌。
67.67.若預期基差 (現貨價格-期貨價格) 由 1 轉為 2 ,則下列敘述何者正確?
(A)在正向市場 (Normal Market) 中,期貨價格相對於現貨價格上漲
(B)預期未來現貨價格上漲
(C)應賣出期貨,買入現貨
(D)應買入期貨,賣出現貨。
68.68.6 月 10 日,現貨黃金 $843/盎司,期貨黃金 $845/盎司;到 6 月30日,現貨為 $840/盎司,期貨為 $858/盎司,則基差 (現貨-期貨) 的變動為:
(A)16
(B)-16
(C)12
(D)-12。
69.69.基差交易是利用期貨、現貨一買一賣反向操作以達到避險目的,如果現貨與期貨價格變動的相關係數 (相關性) 越大:
(A)愈可能達到避險效果
(B)愈不可能達到避險效果
(C)無法判斷
(D)選項 A、B、C 皆是。
70.70.若持有成本為正的,即基差值為負的,則此市場為什麼市場?
(A)逆向市場
(B)正向市場
(C)折價市場
(D)溢價市場。
71.71.基差不包括下列何項特性?
(A)現貨價格與期貨價格的差額
(B)經由套利的力量,基差值會與持有成本保持相當的關係
(C)隨時間的經過,基差會有愈來愈小的趨勢,且在交割時基差會等於零
(D)在無套利的情況下,基差必定為零。
72.72.下列何者為完全避險?
(A)期貨與現貨不完全相關
(B)期貨與現貨之兩條價格曲線之間距離相等
(C)基差值為曲線
(D)基差非固定值。
73.73.長期利率高於短期利率,則理論上公債現貨價格應比公債期貨價格:
(A)高
(B)低
(C)相等
(D)不一定。
74.74.下列有關基差的描述,何者不正確?
(A)基差的變動會影響避險的效果
(B)基差於期貨交割日時必定歸零
(C)基差大小與期貨交易手續費無關
(D)基差若為正,必定會產生套利機會。
75.75.有關基差的敘述,下列何者不正確?
(A)屬於相關價格變動
(B)存在隨到期而收斂的現象
(C)基差風險通常低於現貨 (或期貨) 價格風險
(D)基差之強弱與市場走勢有絕對相關。
76.76.有關基差的說明,何者正確?
(A)基差由 8 變為 -3,有利空頭避險
(B)其定義為不同到期月份期貨之間的差
(C)由 -5 變為 -1 為轉弱
(D)基差為負,且絕對值變大時,對空頭避險不利。
77.77.大王沙拉油公司每年 3 月、 6 月、 9 月、12 月均進口一船美國黃豆,為了控制進口 黃豆的成本,大王公司應在期貨市場:
(A)建立黃豆期貨空頭部位
(B)賣出 3、6、9、12月份的黃豆期貨
(C)建立黃豆期貨多頭部位
(D)完全不操作期貨。
78.78.一德國進口商,將於 3 個月後向日本廠商進口一批貨物,並以日圓為計價單位,請問此德國公司應如何規避匯率風險:
(A)放空日圓期貨
(B)買進日圓期貨
(C)買歐元期貨
(D)放空歐洲美元期貨。
79.79.下列何者不會是期貨多頭避險者?
(A)種植黃豆之農人
(B)紡織廠
(C)可可進口商
(D)選項 A、B、C 皆非。
80.80.五月時某退休金預計在同年 10月買進 3,000 萬元之股票,為了規避屆時股價上漲後成本提高之風險,可在股價指數期貨上採何種部位?
(A)買進 12月契約
(B)賣出 12月契約
(C)買進 9月契約
(D)賣出 9月契約。
81.81.以買進期貨來規避漲價風險者,在標的物跌價時:
(A)仍能得到跌價的好處
(B)反須承擔跌價的損失
(C)跌價對其毫無影響
(D)僅受基差風險影響。
82.82.某公司預計於 11月中發行公司債,因擔心屆時利率上揚,而決定以 12月之公債期貨避險,其目前價格為 103-28。 11月時,公司債順利以 95-25 之價格發行,並同時以 100-23 之價格結清公債期貨部位,合併計算後,每百元公司債之募集價格為:
(A)94-10
(B)94-30
(C)98-06
(D)98-30。
83.83.某銀飾廠商以買進白銀期貨來規避銀價上揚之風險,結果白銀價格下跌,其有效進貨價格 (在與期貨口併計算後) ,會比進貨時之市價:
(A)高
(B)低
(C)一樣
(D)不一定。
84.84.多頭避險策略中,下列何種基差值變化對於避險策略的報酬有正面貢獻?
(A)基差值為負,而且絕對值變小
(B)基差值為負,而且絕對值變大
(C)基差值為正,而且絕對值變大
(D)無法判斷。
85.85.每逢年節,市場預期米酒價格可能大幅上漲,常見許多商店提前大量庫存米酒,待市場價格上漲後,才推出市場待價而沽。以控制進貨成本觀點,此行為可視為:
(A)投機交易
(B)空頭預期避險
(C)多頭預期避險
(D)選項 A、B、C 皆非。
86.86.某交易人預計於 2個月後購進現貨,為了規避2個月後現貨價格上漲風險,執行多頭避險。2個月期間,基差值由 -5 轉至 1 ,而且每單位基差價值 500 元。試問:相對於目前之現貨價,2個月後的現貨成本為何?(基差=現貨價格-期貨價格)
(A)降低 3,000 元
(B)增加 3,000 元
(C)降低 2,000 元
(D)增加 2,000元。
87.87.交易人預期股票市場將上漲,同時預期一部分股票將下跌,交易人應如何降低此部分股票對於賺取市場上漲報酬的負面影響?
(A)賣空此部分股票
(B)賣空此部分股票,同時買進指數期貨
(C)買進此部分股票,同時賣空指數期貨
(D)買進此部分股票。
88.某臺灣紡織廠向美國進口棉花 250,000 磅,當時價格為 72 美分/磅,為防止價格上漲,所以買了 5 口棉花期貨避險,價格 78.5 美分/磅。
【題組】後來交貨價格為 70 美分/磅,期貨平倉於 75.2 美分/磅,則實際的成本為每磅:
(A)73.3 美分
(B)75.3 美分
(C)71.9 美分
(D)74.3 美分。
89.【題組】上題之避險結果如何?
(A)+$3,300
(B)-$3,200
(C)+$6,500
(D)-$3,250。
90.90.某美國進口商從日本進口電子產品,金額約 40,000,000 日圓,該進口商購入 3 張日圓期貨契約 (每口契約為 1,250 萬日圓)。目前日圓現貨為 0.010532,期貨為 0.010600 平倉,後來美金貶值,日圓現貨為 0.010565,期貨為 0.010695 平倉,其損益為:
(A)2,425
(B)-2,425
(C)-2,243
(D)2,243。
91.91.某保險公司預期未來會有一筆資金收入,且計劃將之投資貨幣市場工具,而央行宣布將降低存款準備率,則可:
(A)買 S&P 500 期貨
(B)賣日圓期貨
(C)賣公債期貨
(D)買國庫券期貨。
92.92.某銀行想購買公債,並想利用長期公債期貨來避險,當時的現貨價格 102-21,長期公債期貨為 103-15。在期貨價格於 105-16,現貨價格為 103-06時,結束期貨部位並買入面額 100,000 元之公債,請問真正的購買成本是應計利息再加上:
(A)$101,156.25
(B)$103,187.50
(C)$104,687.50
(D)$102,156.50。
93.93.某基金經理人未來將買入大量美國股票,為鎖定成本可:
(A)賣出 S&P 500 期貨
(B)買入 S&P 500 期貨
(C)賣出 S&P 500 指數
(D)買入 S&P 500 指數。
94.94.美國某廠商同意付給德國 BMW 汽車公司總額 625,000 歐元,並約定3 個月後交貨付款。當時的即期匯率為 1.6532,歐元期貨為 1.6832,該廠商買了 5 口期約。三個月後即期匯率為 1.6635,歐元期貨為 1.6923,請問期貨產生的損益為何?(歐元期貨每口 125,000 歐元)
(A)獲利 $5,687.5
(B)損失 $5,387.05
(C)獲利 $1,200
(D)損失 $1,200。
95.某黃金加工廠預計 4 個月後須進貨 100 盎司黃金,目前金價為 $1,337.5/盎司,為避免金價大漲,該加工廠以 $1,338.1/盎司購入一口黃金期貨;四個月後該加工廠以 $1,341.0/盎司買進黃金 100 盎司,並以 $1,342.0/盎司的價格在期貨市場平倉,
【題組】試問該加工廠考慮黃金期貨交易的損益後,黃金的淨進貨成本為每盎司多少?
(A)$1,337.2
(B)$1,338.1
(C)$1,337.1
(D)$1,342.0。
96.【題組】該加工廠在期貨交易的損益是多少?
(A)獲利 $930
(B)損失 $930
(C)損失 $390
(D)獲利 $390。
97.【題組】該工廠在整個避險交易的結果,損益為何?
(A)獲利 $390
(B)損失 390
(C)獲利 $40
(D)損失 $40。
98.【題組】若 4 個月後,該加工廠以 $1,335.0/盎司購入黃金 100 盎司,又以 $1,336.0/盎司的價格在期貨市場平倉,則該加工廠整個避險交易結果的損益為何?
(A)損失 $90
(B)獲利 $90
(C)損失 $40
(D)獲利 $40。
99.99.某一避險者以買入 1 口小麥期貨來避險,其合約規格為 5,000 英斗 (Bushels),若基差由 45 美分減為 25 美分,則避險之損益為:
(A)淨獲利 1,250 元
(B)淨獲利 1,000 元
(C)淨損失 1,250 元
(D)淨損失 1,000。