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Audrey Lin>试卷(2011/09/26)

期貨交易理論與實務題庫 下載題庫

100 年 - 2011年期貨-理論與實務-第三章期貨避險交易(200-228)#5900 

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1.200.某美國股票型基金之規模為 1,000萬美元,其組合與 S&P 500股價指數相關性極高,若目前該指數期貨為 1,500點,且β值為1.5時,應如何避險?(S&P 500每點價值250美元)
(A)買進40張期貨契約
(B)賣出40張期貨契約
(C)買進27張期貨契約
(D)賣出27張期貨契約。
2.201.如何利用期貨契約提高系統風險?
(A)大量買進期貨契約
(B)大量賣空期貨契約
(C)與避險策略相仿,但反向買賣期貨契約
(D)無法提高系統風險。
3.202.交易人預期A公司將發布利多消息,卻預期股市可能下跌,交易人應如何賺取A股票報酬而且又規避市場下跌風險?
(A)賣空指數期貨
(B)買進A股票,同時大量分散投資於其他股票
(C)買進A股票,同時賣空指數期貨
(D)買進A股票,同時買進指數期貨。
4.203.股價指數期貨所能規避之風險為:
(A)非系統風險
(B)系統風險
(C)個別風險
(D)總風險。
5.204.股票投資組合的風險可分為系統性風險與非系統性風險,下列何者正確?
(A)分散投資可規避系統風險
(B)買賣股價指數期貨契約可降低非系統性風險
(C)分散投資可降低非系統性風險,而系統性風險無法規避
(D)分散投資可降低非系統性風險,而買賣股價指數期貨契約可規避系統風險。
6.205.下列何種策各可突顯個別股票的非系統風險,同時排除系統風險?
(A)買進個股買進指數期貨
(B)買進個股賣空指數期貨
(C)賣空個股賣空指數期貨
(D)賣空個股買進指數期貨。
7.206.股價指數期貨無法規避:
(A)市場風險
(B)系統風險
(C)指數型投資組合之風險
(D)股利變動之風險。
8.207.某基金價值為3億元,假設當臺股期貨變動1%時,該基金價值將會變動1.5%,若目前臺股期貨的價格為8,250,請問該基金避險時,須買賣多少口臺股期貨?
(A)買進182口
(B)買進273口
(C)賣出182口
(D)賣出273口。
9.208.某人持有價值100萬之股票投資組合,其貝它值為1.2,設目前 E-mini S&P 500期貨指數為 870.40,為避免持股跌價,此法人應買賣多少口 E-mini S&P 500期貨契約:(契約乘數為50)
(A)買進28口
(B)賣出28口
(C)賣出55口
(D)買進50口。
10.209.某股票投資組合之市值為 2,000萬元,貝它值為1.1,經理人看淡後市,欲將貝它值變為 -0.1,臺股指數期貨目前為 7,500 點,每點代表200元,該經理人應:
(A)賣出13口契約
(B)賣出12口契約
(C)賣出16口契約
(D)貝它值無法變負。
11.210.某股票投資組合價值2億元,假設該投資組合價值與臺股期貨的連動性很高,若目前臺股期貨的價格為8,000,請問該投資組合避險時,須買賣多少口臺股期貨?
(A)買進125口
(B)買進100口
(C)賣出125口
(D)賣出100口。
12.211.歐洲美元浮動利率貸款之利率為 LIBOR+2%,假設每六個月付息一次,且尚有五次未知之利息未付,債務人為消除利率上揚之風險,連續賣出五個交割日均相隔六月之歐洲美元期貨,稱為:
(A)疊式避險 (Stack Hedge)
(B)超額避險 (Over Hedge)
(C)帶狀避險 (Strip Hedge)
(D)重覆避險 (Double Hedge)。
13.212.疊式避險 (Stack Hedge) 最大的好處是:
(A)交易成本較低
(B)避險效果較好
(C)避險期間與期貨交割日較能配合
(D)期貨的流動性較佳,價格較合理。
14.213.最小風險避險比例(最佳避險比例)的估計式為h,例如h=-0.5,試問「-」符號之意義為何?
(A)表示期貨部位與現貨部位相反
(B)表示賣空期貨契約
(C)表示期貨部位將產生虧損
(D)表示買進期貨契約。
15.214.若應用線性迴歸式來估計最小風險避險比例:即△S=a+b△F+誤差項。其中△S與△F分別為現貨與期貨價格變動,a與b分別為係數。其中誤差項的變異數可以被視為:
(A)現貨部位風險
(B)期貨部位風險
(C)市場風險
(D)基差風險。
16.215.若應用線性迴歸式來估計最小風險避險比例:即△S=a+b△F+誤差項。其中△S與△F分別為現貨與期貨價格變動,a與b分別為係數。試問何者可為避險績效估計值?
(A)a
(B)b
(C)誤差項
(D)迴歸式的R2。
17.216.若應用線性迴歸式來估計最小風險避險比例:即△S=a+b△F+誤差項。其中△S與△F分別為現貨與期貨價格變動,a與b分別為係數。同時,Var(△S)=50%,Var(誤差項)=20%,其中Var為變異數。試問避險績效為何?
(A)0.8
(B)0.6 (03)0.4
(D)0.2。
18.217.依據歷史交易資料並應用線性迴歸得到結果如下:迴歸係數=0.5,R平方=0.7。避險者構建避險比例為0.5的避險策略,待避險期間結束後,確實之避險效應為:
(A)0.6
(B)0.7
(C)0.8
(D)無法確定。
19.218.依據歷史交易資料應用線性迴歸得到迴歸係數β為0.72。如果避險者擁有10單位的現貨部位,試問應賣空幾口期貨契約?
(A)無法賣空非整數口期貨契約
(B)3口期貨契約
(C)5口期貨契約
(D)7口期貨契約。
20.219.在最小風險避險比例觀念下,避險者應選擇下列不同 R平方之何項期貨契約做為避險工具?
(A)R平方=0.3
(B)R平方=0.6
(C)R平方=0.9
(D)R平方=1.5。
21.220.下列敘述何者為真?
(A)若最小風險避險比例是1,則為完全避險
(B)若沒有基差風險則可達成完全避險
(C)選項AB皆是
(D)選項AB皆非。
22.221.形成「逆向市場」的原因,下列何者描述正確?A預期未來價格將下跌 B預期有大豐收 C現貨供給緊縮 D現貨供給大增:
(A)僅AB
(B)僅AC
(C)僅BC
(D)僅ABC。
23.222.期貨價格高過現貨價格,而遠期契約價格高過近期契約價格,此種市場稱為:
(A)正向市場
(B)逆向市場
(C)期貨市場
(D)現貨市場。
24.223.期貨價格低於現貨價格,而遠期契約價格低於近期契約價格,此種市場稱為:
(A)正向市場
(B)正常市場
(C)逆向市場
(D)選項ABC皆非。
25.224.如果三月期貨價格為 105.00,六月期貨價格 100.00,稱為:
(A)正向市場
(B)逆向市場
(C)淺碟市場
(D)選項ABC皆非。
26.225.下列對「基差」描述何者為非?
(A)基差=現貨價格-期貨價格
(B)正向市場基差為負值
(C)逆向市場基差為正值
(D)期貨契約到期時,基差為正值。
27.226.下列對「正向市場」描述何者為正確?A基差為負值 B亦稱為持有成本 (Carrying Charge) 市場 C期貨價格高於現貨價格 D遠月期貨契約價格高於近月期貨契約價格:
(A)僅AB
(B)僅ABC
(C)僅ABD
(D)ABCD。
28.227.下列對CTD (Cheapest To Deliver) 債券之描述何者正確?A為判斷公債期貨之理論價格的依據 B為判斷公債期貨價格對利率敏感度的依據 C為現貨市場上最可能被用來交割期貨契約之債券 D為調整後基差最大之可交割債券:
(A)僅ABC
(B)僅ACD
(C)ABCD皆正確
(D)僅AC。
29.228.在任選交割日之設計下,如長期利率高於短期利率,公債期貨賣方會傾向於交割月份的那一時段交割?
(A)月初
(B)當月中間
(C)月底
(D)無所謂。