申論題

(1)市場詐欺理論：係指在有效率市場假設下，所有資訊包含不實資訊皆已反映於證券價格。當投資人受到不實資訊之影響，進而對股價造成影響時，此應視為對整個市場的詐欺行為，儘管投資人未直接仰賴資訊，仍因受到錯誤市場價格影響而遭受欺詐。為說明對公開資訊之信賴，為投資人得以相信市場之股價進行交易，故無須證明投資人對該公開資訊之信賴關係。

(2)市場詐欺理論解決了原告「交易因果」難以舉證之問題：

因投資人投資大多不會將如何決定購買證券之依據作紀錄，僅於內心判斷，故須舉證相當困難，而導致投資人無法請求賠償損害。而依據市場詐欺理論，可推論投資人之投資決策與公開資訊之關係，減少交易因果難以舉證之問題。