109年 - 109 國立臺北大學_日間學士班曁進修學士班轉學生招生考試試題_金融與合作經營學系日間學士班曁進修學士班3年級：財務管理#147597

科目：研究所、轉學考(插大)◆財務管理 | 年份：109年 | 選擇題數：0 | 申論題數：14

試卷資訊

所屬科目：研究所、轉學考(插大)◆財務管理

選擇題 (0)

申論題 (14)

一、Answer the following questions (15 分，每小題 3 分)

a. If the one-year discount factor is .912, what is the one-year interest rate?
b. If the two-year interest rate is \(10.8\%\), what is the two-year discount factor?
c. Given these one- and two-year discount factors, calculate the two-year annuity factor.
d. If the PV of $10 a year for three years is $25.65, what is the three-year annuity factor?
e. Form your answers to (c) and (d), calculate the three-year discount factor.
二、若你是某電子公司的財務分析師，資本預算部門的主管要求你分析兩個投資計畫：X 與 Y 計畫。這兩個計畫的成本皆為$10,000，資金成本均為 12%，預期的淨現金流量如下：(20 分)



a. 計算每一個投資計畫的淨現值(NPV)、內部報酬率(IRR，列出式子)、回收期間(payback period，小數點後二位)、折現後回收期間(discounted payback period，小數點後二位)。(16分)
b.修正後內部報酬率(MIRR,列出式子)。(4分)
三、下表為某分析師在不同市場預期下對兩檔股票的預測，請根據下表回答下列問題：(10 分)

| 市場報酬率 | 積極型股票 | 防禦型股票 |
| --- | --- | --- |
| 5% | 2% | 3.5% |
| 20% | 32% | 14% |

a.請問兩檔股票的 \(\beta\) 值為何？(5分)
b.當市場報酬為 \(5\%\) 或 \(20\%\) 的機率相等，且國庫券利率水準為 \(8\%\) 時，兩支股票的預期報酬率分別為何？(5分)
四、請敘述Fama所提出的三種不同型式的效率市場並說明其反應何種資訊集合？(10分)
五、請敘述股利政策的 Miller and Modigliani (1961) “股利無關論” (dividend irrelevance theory) 與 Lintner and Gorden 的“一鳥在手理論”(bird-in-the-hand theory) 與“所得稅差異論”(tax preference theory)。(15分)
六、請說明資本結構的抵換理論與融資順位理論(10 分)
七、Here are returns and standard deviations for four investments。(20 分)

| | Return | Standard Deviation |
| --- | --- | --- |
| Treasury Bills | 5 % | 0 % |
| Stock P | 8% | 12 % |
| Stock Q | 16 % | 28 % |
| Stock R | 22 % | 25 % |

Calculate the standard deviations of the following portfolios.
perfect positive correlation
perfect negative correlation
no correlation


a. \(30\%\) in Treasury bills, \(70\%\) in stock P. (5分)
b. \(50\%\) each in Q and R, assuming the shares have (15分)