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100年 - 債券市場理論與實務(含債券法規)-2011-第1次第一節#83468

科目：債券人員◆債券市場理論與實務(含債券法規) | 年份：100年 | 選擇題數：50 | 申論題數：0

試卷資訊

所屬科目：債券人員◆債券市場理論與實務(含債券法規)

選擇題 (50)

1. 零息債券採折價發行時，其折價部分應為投資人之 (A)再投資收入 (B)資本利得 (C)利息收入 (D)以上皆是
2. 國內浮動利率債券多以何種利率指標作為票面利息重設的依據？ (A)公債利率 (B)國庫券利率 (C)BA/CP 利率 (D)基本放款利率
3. 投資人持有附賣回權的債券(Puttable Bond)可在到期前提前賣回給發行人，所以票面利率會比相同條件的債券來得 (A)相同 (B)低 (C)高 (D)以上皆非
4. 目前債券自營商間的公債交易系統為櫃買中心之等殖成交系統，其交割結算方式為： (A)總額交割 (B)淨額交割 (C)可從系統內選定雙方約定的交割方式 (D)以上皆可
5. 若預期物價上漲，原則上央行對利率的反應為 (A)調低 (B)調高 (C)持平 (D)視銀行存款利率而定
6. 有關物價、利率與景氣之敘述，下列何者為非？ (A)物價對利率的影響低於景氣 (B)實質利率=名目利率－預期通貨膨脹率 (C)停滯性通貨膨脹(Stagflation)為物價與景氣關係間的例外 (D)景氣熱絡時，易造成名目利率上升
7. 說明政府所用貨幣政策及財政政策比較時，下列何者為非？ (A)央行可利用貨幣政策及財政政策來影響景氣 (B)貨幣政策較快速而明確 (C)貨幣政策及財政政策仍會有執行上的落差 (D)流動性陷阱是指財政政策失靈
8. 若央行希望阻止新台幣貶值，則可 (A)買入美元 (B)降低新台幣利率 (C)提高新台幣利率 (D)開放重貼現窗口
9. 國內生產毛額(GDP)與民間消費(C)、政府支出(G)、投資(I)、進口(M)、出口(X)之關係為何？ (A)GDP=C+G+I-X+M (B)GDP=C+G+I+X-M (C)GDP=C+G+I+X+M (D)GDP=C+G+I-X-M
10. 在貨幣政策中，存款準備比率越高，則銀行創造信用的能力？ (A)越高 (B)越低 (C)無影響 (D)視當時經濟環境而定
11. 債券投資的收益不包含下列何者？ (A)利息收入 (B)利息之再投資收入 (C)資本利得 (D)股利收入
12. 政府赤字擴大，發行公債來籌措資金，其殖利率會？ (A)上揚 (B)下跌 (C)持平 (D)不受影響
13. 一般而言，處於通膨時期，對於存貨水準高的廠商： (A)有利 (B)不利 (C)無影響 (D)視情況而定
14. 假設五年後到期之債券，票面利率為 5%，每年付息一次，其目前收益率為 6%，若維持利率不變， 則一年後債券除息價格將有何變化？ (A)上升 (B)下降 (C)不變 (D)無法判斷
15. 下列何種情況是債券折價發行(selling at a discount)的情形？ (A)票面利率＞當期殖利率＞到期殖利率 (B)票面利率＝當期殖利率＝到期殖利率 (C)票面利率＜當期殖利率＜到期殖利率 (D)當期殖利率＞票面利率＞到期殖利率
16. 假設今天購買五年到期之公債面額為一億元，票面利率 10%，年付息一次，若 YTM 為 8%，則其購 買價格為 107,985,420 元，Duration 為 4.2037，若市場利率上升至 8.1%，則債券價格變化將最接近 下列何者？ (A)上升640,510 元 (B)下降640,510 元 (C)上升420,310 元 (D)下降420,310 元
17. 假設有兩張存續期間及價格相同之甲、乙二種債券，若債券乙之凸性較大，則下列敘述何者正確？ I：當利率下降時，債券乙價格上升幅度比債券甲大
II：當利率下降時，債券乙價格上升幅度比債券甲小
III：當利率上升時，債券乙價格下降的幅度會小於債券甲
IV：當利率上升時，債券乙價格下降的幅度會大於債券甲 (A)I、III (B)I、IV (C)II、III (D)II、IV
18. 假設一投資組合中，甲債券 5,000 萬元，Duration 為 5，乙債券 3,000 萬元，Duration 為 3，請問該 投資組合之約當 Duration 為多少？ (A)3.75 (B)4 (C)4.25 (D)無法判斷
19. 債券之免疫(immunization)投資策略可以避免： (A)違約風險 (B)利率風險 (C)贖回風險 (D)流動性風險
20. 以下關於債券價格與殖利率關係之敘述何者正確？ (A)殖利率上升時，價格上升，且上升速度漸增 (B)殖利率下降時，價格下降，且下降速度漸減 (C)殖利率下降時，價格上升，且上升速度漸減 (D)殖利率上升時，價格下降，且下降速度漸減
21. 修正存續期間在實際應用有何限制? (A)當利率變動幅度擴大時，利用修正存續期間或DV01 計算而得的價格變動的準確性將大幅降低 (B)當該債券有隱含選擇權在其中時，修正存續期間無法正確的計算出來 (C)存續期間假設殖利率曲線為平行移動 (D)以上皆正確
22. 我國於何年（民國）開始採用中央公債交易商競標制度？ (A)80 年 (B)81 年 (C)82 年 (D)79 年
23. 我國中央及地方各級政府舉借一年期以上之公共債務未償餘額，合計不得逾主計處預估之前三年度名 目國民生產毛額平均數之百分之 (A)40 (B)45 (C)48 (D)50
24. 有關中央政府公債標售，下列何者正確? (A)僅能用複數利率標投標 (B)複數利率標分為競標與委託標二種 (C)公債之票面利率以0.25%為級距 (D)限具中央公債交易商資格參加與競標
25. 有關公債發行前交易，下列何者為非？ 甲、標購日的 8 個營業日前開始交易；乙、在櫃買中心的等殖成交系統交易；丙、可以放空操作；丁、 發行日當天淨額交割；戊、增額公債沒有發行前交易機制 (A)乙、丁、戊 (B)甲、戊 (C)乙、丁 (D)甲、丙
26. 下列何者可分析債券價格對利率變動之敏感度？Ⅰ：Modified Duration、Ⅱ：Convexity、Ⅲ：Vega、 Ⅳ：Omega (A)Ⅰ、Ⅱ (B)Ⅰ、Ⅳ (C)Ⅱ、Ⅲ (D)Ⅱ、Ⅳ
27. 當長期與短期利率同步下降，中期利率卻反向變動且高過長短期利率時，殖利率曲線易變成何種型 態？ (A)向下傾斜型 (downward sloping) (B)起伏型 (humped) (C)向上傾斜型 (upward sloping) (D)水平狀 (flat)
28. 某債券之 Macaulay Duration 為 4.68，殖利率為 5%，半年付息一次，其 Modified Duration 為多少？ (A)4.255 (B)4.457 (C)4.566 (D)4.68
29. 下列何種因素會使固定利率債券之利率風險變大？ (A)息票利率調高 (B)發行期間延長 (C)殖利率上漲 (D)以上皆是
30. 下列公債均為五年期，但有不同息票，請問何種息票之存續期間最長？ (A)2% (B)3% (C)4% (D)5%
31. 債券殖利率與百元價格換算時，不必考慮何種參數？ (A)到期日 (B)票面利率 (C)債券的信用評等 (D)每年付息次數
32. 下列何者為繪製櫃買中心所編製公司債殖利率曲線的必要條件？ (A)相同的發行人 (B)相同的到期日 (C)相同的信用風險評等 (D)以上皆是
33. 下列何者並非影響債券買賣價差大小之主要因素？ (A)交易量大小 (B)參與者多寡 (C)交易商報價之積極度 (D)交易對手營運規模大小
34. 設有一張八年期債券，面額 100 萬元，息票 7％，每半年付息一次，若息票可分割交易且不考慮賦稅 因素，則第七張息票(三年半後付息)之價格為多少？(三年半期利率為 7％) (A)27,509 元 (B)21,796 元 (C)55,018 元 (D)43,592 元
35. 某一永續債券之息票利息為 8％，每年付息一次，市場殖利率為 6.4％，則每百元面額之理論價為？ (A)125 元 (B)80 元 (C)116 元 (D)無法計算
36. 有關市場風險曝險值(Value at Risk)之敘述，下列何者正確？ (A)只衡量可能最大損失金額，不衡量獲利金額 (B)評估期間越短，曝險值越大 (C)信賴水準越低，曝險值越大 (D)以上皆是
37. 其他條件不變時，下列債券何者具有最高之 Modified Duration？ (A)息票6%，5 年期 (B)息票6%，20 年期 (C)息票9%，5 年期 (D)息票9%，20 年期
38. 市場風險曝險值若採蒙地卡羅法，下列敘述何者為非？ (A)可適用於線性及非線性部位 (B)假設未來情況與過去歷史狀況相同 (C)投資組合之資產種類越多，將使模擬路徑越多 (D)可能產生模型風險
39. 假設某五年後到期之債券，其票面利率為 7%，則在市價為以下何者時，該債券將具有最高之修正的 存續期間？ (A)面值的90% (B)面值的100% (C)面值的110% (D)無法判斷
40. 以歷史模擬法評估 VaR 時，Ⅰ：須假設常態分配、Ⅱ：不須估算變異數、Ⅲ：須假設未來狀況之機 率分配與過去相同 (A)Ⅰ、Ⅱ正確 (B)Ⅱ、Ⅲ正確 (C)Ⅰ、Ⅲ正確 (D)Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ均正確
41. 下列有關分割公債之敘述，何者錯誤？ (A)分割公債包括分割利息公債及分割本金公債 (B)同一到期日之分割利息公債視為同一公債 (C)首期分割公債於94 年7 月20 日發行 (D)分割公債到期照面額償還
42. 以國內債券市場發行餘額而言，以下哪種債券發行餘額最多？ (A)公司債 (B)金融債券 (C)政府債券 (D)外國債券
43. 公開發行公司私募發行公司債時，應於洽特定人募集公司債後多久之內檢附發行相關資料向主管機關 報備？ (A)五日內 (B)十日內 (C)十五日內 (D)三十日內
44. 上市櫃公司發行普通公司債自何時起全面改以無實體方式發行？ (A)民國95 年1 月1 日 (B)民國95 年7 月1 日 (C)民國96 年1 月1 日 (D)民國96 年7 月1 日
45. 發行無擔保公司債者，不需簽訂何種合約？ (A)履行保證義務合約 (B)代理還本付息合約 (C)集保開戶契約 (D)受託合約
46. 信用評等機制對發行普通公司債的影響不包括下列哪一項？ (A)符合主管機關申請送件之規定 (B)利於公司債訂價 (C)可提供投資人衡量收益率高低 (D)可作為選擇承銷商之考量
47. 採櫃買中心等殖成交系統交割時，若交易商給付結算債券不足時，由何單位處分該交易？ (A)證期局 (B)證交所 (C)集保公司 (D)櫃買中心
48. 櫃買中心「債券借券中心」之定價交易，依規定現行之借券費率為借券面額之 (A)3% (B)2% (C)1% (D)免費
49. (甲)股票、(乙)公司債、(丙)公債、(丁)金融債、(戊)國際金融組織新台幣債券等證券，何者不用交付 證券交易稅？ (A)全部皆不用 (B)只有(乙) (C)(丙)和(戊) (D)(乙)、(丙)、(丁)和(戊)
50. 在我國中央政府公債發行採荷蘭標中，若標售之最高利率為 3.19%，則其票面利率應為？ (A)3.00% (B)3.125% (C)3.250% (D)3.500%

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