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上一題
49、利率連結型商品中的利率區間（Collar）係由下列何項選擇權組合所產生？
(A) 買一個 Cap及買一個 Floor之組合
(B) 買一個 Floor 及賣一個 Cap之組合
(C) 買一個 Cap及賣一個 Floor之組合
(D) 賣一個 Floor 及賣一個 Cap之組合

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 【站僕】摩檸Morning：有沒有達人來解釋一下?
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黃麟傑 小五上 (2024/07/27):
利率區間選擇權，又稱利率上下限選擇權Collar。
 
利率上限選擇權→當利率高於上限利率時，賣方須支付利息差給買方；
利率下限選擇權→當利率低於下限利率時，賣方須支付利息差給買方。
 
Collar的定義為，同時買進利率上限選擇權並賣出利率下限選擇權，
 
故買進Collar：
當利率高於上限利率時，可以得到利息差；
當利率低於下限利率時，必須支付利息差。
 
也就是說，買進Collar並不是穩贏的，
如果以看多利率的角度來看，利率高於上限時可多賺得利息差，
又因同時賣出較不可能發生的利率下限選擇權，可用來降低權利金成本。
 
以上心得由筆者自行撰寫，請尊重智慧財產權。
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