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債券價格與到期時間

當債券的收益率不變，即債券的息票率與收益率之間的差額固定不變時，債券的到期時間與債券價格的波動幅度之間成正向變動關係。

• 即到期時間越長，價格波動幅度越大；反之，到期時間越短，價格波動幅度越小。對投資者而言，如果預測市場利率將下降，在其他條件相同的前提下，應選擇離到期日較遠的債券投資。

• 隨著債券到期時間的臨近，債券價格的波動幅度減少，並且是以遞增的速度減少；反之，到期時間越長，債券價格波動幅度增加，並且是以遞減的速度增加。

• 這一定理說明：隨著到期日的臨近，債券價格對市場利率的敏感度以遞增的比率減少。

• 這一定理也說明：當到期期限增加時，債券價格對收益變化的敏感性以遞減的比率增加，即債券價格的利率敏感性的增加小於相應的債券期限的增加。