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13. 若一市場為半強式效率市場，則：
(A)此一市場必可以讓技術分析專家賺取超額利潤
(B)股價未來之走勢可以預測
(C)投資小型股的獲利通常比大型股為佳
(D)此市場僅可能使內部人賺取超額利潤
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統計： A(57), B(68), C(40), D(950), E(0) #2985081
統計： A(57), B(68), C(40), D(950), E(0) #2985081
詳解 (共 3 筆)
K.J
#6564296
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(A) 此一市場必可以讓技術分析專家賺取超額利潤
錯誤。 在半強式效率市場，所有公開資訊，包括歷史價格與成交量都已反映於價格，技術分析（分析歷史數據）與基本面分析（分析財報等公開資料）均無法帶來持續超額利潤。 -
(B) 股價未來之走勢可以預測
錯誤。 半強式效率市場的核心概念正是未來走勢不可預測，除非取得非公開（內部）訊息。 -
(C) 投資小型股的獲利通常比大型股為佳
錯誤與效率市場理論本題無關。 小型股是否更高報酬乃市場風險溢酬議題，與半強式效率市場基本特性不符。 -
(D) 此市場僅可能使內部人賺取超額利潤
正確。 半強式效率市場下，僅有「未公開資訊（內線消息）」尚未即時反映於股價，因此只有掌握內幕消息者，可能賺到超額利潤；一般投資人無法從公開資訊（包括技術指標、公司消息、財報等）持續賺取異常報酬。
| 選項 | 是否正確 | 解釋 |
|---|---|---|
| (A) | ✘ | 技術分析無效，無法賺取超額利潤 |
| (B) | ✘ | 未來走勢不可預測 |
| (C) | ✘ | 與效率市場假說無直接關聯 |
| (D) | ✔ | 只有掌握內線訊息者，可能賺取超額利潤 |
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- 半強式效率市場：「所有公開資訊」已體現在股價裡，公開資料的技術與基本分析都無效。
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只有尚未對外公開的「內線消息」（如內部人知悉消息），才可能讓人賺取超額報酬。
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因此，選(D)才正確。
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