15.某公司公告其上一季之獲利超過市場上的預期，其股價因此一正面消息之揭露而大漲，此一現 象乃為何種市場效率形式之表彰？
(A)強式
(B)半強式
(C)弱式
(D)半弱式

依據尤金·法馬對效率市場理論存在的三個基本假設：

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1. 市場將立即反應新的資訊，調整至新的價位。因此價格變化是取決於新資訊的發生，股價呈隨機走勢。n
2. 新資訊的出現是呈隨機性，即好、壞資訊是相伴而來的。n
3. 市場上許多投資者是理性且追求最大利潤，而且每人對於股票分析是獨立的，不受相互影響。n

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由效率市場理論延伸發展，Fama依市場效率性質提出弱式效率、半強式效率及強式效率，其分述如下：

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弱式效率（Weak Form Efficiency）

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目前股票價格已充分反映了過去股票價格所提供的各項情報。所以，投資人無法再運用各種方法對過去股票價格進行分析，再利用分析結果來預測未來股票價格，基於隨機漫步假說，未來消息是隨機而來的。意即投資者無法再利用過去資訊來獲得高額報酬。所以，弱勢效率越高，若以過去價量為基礎的技術分析來進行預測效果將會十分不準確。

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半強式效率（Semi-Strong Form Efficiency）

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目前股票價格已充分反應了所有公開資訊，所以，投資者無法利用情報分析結果來進行股票價格預測而獲取高額報酬。因此，半強式效率越高，依賴公開的財務報表、經濟情況及政治情勢來進行基本面分析，然後再預測股票價格是徒勞無功。

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強式效率（Strong Form Efficiency）

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目前股票價格充分反應了所有已公開和未公開之所有情報。雖然情報未公開，但投資者能利用各種管道來獲得資訊，所以，所謂未公開的消息，實際上是已公開的資訊且已反應於股票價格上。此種情形下，投資者也無法因擁有某些股票內幕消息而獲取高額報酬。