21. 某公司今年發放 3 元的股利，若預期其股利每年可以 7%的固定成長率成長，及股東的要求報酬 率為 12%時，則其預期一年後股價最可能為：
(A)53 元
(B)56.8 元
(C)64.2 元
(D)84.2 元

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統計： A(85), B(291), C(909), D(129), E(0) #2679095

詳解 (共 4 筆)

#4831046
股價=股利x(1+成長率)÷報酬率-成長...
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#4689480
3x(1+7%) 12%-...
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#5568704

【詳解】
本題需以高登成長模型計算 P = D x (1+g) ÷ (k-g)
因此若某公司今年發放 3 元的股利，若預期其股利每年可以 7%的固定成長率成長，及股東的要求報酬率為 12%時，則其預期一年後股價最可能為
P = 3 x (1+7%) ÷ (12%-7%) = 3x1.07/0.05 = 64.2 

說明：
高登成長模型(Gordon Growth Model, GGM) 
高登成長模型屬於一種股利折現模型(dividend discount model)，並假設股利持續以固定成長率g增長
使用限制：僅能使用在「股利穩定成長」的公司

P = D x (1+g) ÷ (k-g)

P：股價 (Price) 
D：每股現金股利 (Dividend)
g：股利成長率(growth rate)，附帶一提， g = ROA x RR, RR為保留盈餘率(retention ratio)
k：期望報酬率(expected dividend)，或「折現率(discount rate)」

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#4799652
高登模式預期股價=股利*(1+固定成長率...
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私人筆記#4642579
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股價 = 現金股利*(1+股利成長率) ...
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私人筆記#4393958
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股價=現金股利*（1+股利成長率）/（要...
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