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26.群眾募資具有協助新創業者募資之功能，但亦存在許多風險。下列何者非為群眾募資之可能風險？
(A)較少的法律保障
(B)較低的投資損失
(C)稀釋風險
(D)資訊不對稱
統計： A(456), B(7435), C(1366), D(608), E(0) #2943203
詳解 (共 10 筆)
金融科技力2021年版 P.291
群眾募資雖然具有協助新創業者募資等功能，但亦存在下列五項主要風險：
一、較高的投資損失
透過群眾募資進行籌資，多數屬於新創企業、早期企業或創意案，相對於成熟的產品或中大型企業，群眾募資案面對較多的不確定性，若創意不成功或企業經營不善，投資人會損失其投入資金。且新創企業、早期企業或創意案在起始階段，很少支付股息或利息。
二、流動性風險
無論是回饋型或股權型群募，因商品或股權交易機會有限，轉手買賣需要相對較高的成本與時間，存在較高的流動性風險。
三、資訊不對稱
股權群募方面，新創企業或早期企業因資訊揭露規定相對弱於公開發行公司，故不論投資前或投資後皆存在資訊不對稱。即便是回饋型群眾募資亦同，因為皆可能發生支持者收到的回報與事前不同，或者募資前公布的專案細節與實際不符等情況。此外，若群募平台未進行審核、資格確認或資訊提供，自然亦無投資建議。
四、較少的法律保障
各國對投資人或消費者保護等相關法律保障，並無法全部適用於群眾募資。例如：相對於公開募集，股權群募性質較接近於私募有價證券，法律保障相對較少，存在被詐欺的可能。此外，非法進行股權群眾募資與債券群眾募資有非法集資的嫌疑，不論是公開募集或私下募集。
五、稀釋風險
隨著新創企業成長，新創企業可能增資，讓新股東加入或進行員工認股。但當公司發行新股份時，原始股東的持股比率會減少。
群眾募資之5項風險: (金研院p.291）
B改成：較高的投資損失
? 為什麼 (B) 是錯誤的？
群眾募資實際上存在 「較高」 的投資損失風險，原因如下：
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高倒閉率： 新創企業（Startups）本身成功率就低，許多專案在募資後可能研發失敗或經營不善，導致投資人血本無歸。
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流動性極差： 投資群募（尤其是股權型）後，不像股票可以在市場隨時賣掉，資金往往會被鎖定很久，這也增加了實質損失的風險。
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缺乏擔保： 與銀行貸款不同，群募通常沒有抵押品，一旦出事，投資人很難拿回本金。
✅ 其他確實存在的風險 (A, C, D)：
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(A) 較少的法律保障： 相比於受嚴格監管的證券交易所，群募平台對投資者的保護機制較少，且目前各國相關法令仍在完善中。
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(C) 稀釋風險： 特別針對「股權型」募資。當公司未來為了募更多錢而發行新股時，早期投資人的持股比例會被「稀釋」，導致每股價值下降。
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(D) 資訊不對稱： 創業者一定比投資人更了解產品的真實進度與困難，若創業者刻意隱瞞負面消息（例如：研發根本沒進度），投資人很難察覺。
? 解題關鍵字
關於群眾募資的風險：
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高風險、高不確定性（所以 B 說低損失是錯的）。
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股權稀釋（Equity Dilution）。
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流動性風險（Liquidity Risk）。
