阿摩線上測驗
39、 （ ） 台塑股票目前價格 60元，β值為 0.8，預期一年後台塑股票價格為 65元、配發股息 4元，台灣股市有 14%的報酬率，下列敘述何者正確？
(A) 台塑股票的一年期望報酬率為 12%
(B) 倘無風險利率為 10%，台塑股票之可彌補系統風險的需要報酬率高於期望報酬率
(C) 台塑股票的一年期望報酬率為 11.4%
(D) 無風險利率高於 19%時，台塑股票不具投資價值
答案：登入後查看
統計： A(14), B(38), C(12), D(70), E(0) #1142964
統計： A(14), B(38), C(12), D(70), E(0) #1142964
詳解 (共 2 筆)
Phyllis
#6270402
一年期望報酬率：
（目前股價股價預期增值 + 股利）/ 目前股價
（65 - 60 + 9）/ 60 = 9 /60 = 0.15 = 15%
所以（A）和（C）都不對
ㅤㅤ
可彌補系統風險的需要報酬率（即 CAPM 模型）：
需要報酬率 r = 無風險利率 rf + β ×（市場報酬率 rm − 無風險利率 rf）
ㅤㅤ
來看（B）：倘無風險利率為 10%，台塑股票之可彌補系統風險的需要報酬率高於期望報酬率
ㅤㅤ
如果無風險利率是 10%
r = 10% + 0.8 ×（14%−10%）
= 10% + 0.8 × 4% = 13.2%
需要報酬率 13.2% < 期望報酬率 15%，所以（B）不對，是低於
ㅤㅤ
再來看（D）：無風險利率高於 19% 時，台塑股票不具投資價值
如果無風險利率是 19%：
r = 19% + 0.8 ×（14% − 20%） = 19% + 0.8 x（−5%）
= 19% - 4% = 15%
需要報酬率 15% = 期望報酬率 15%
如果無風險利率是 20%：
r = 20% + 0.8 ×（14% − 20%）= 20% + 0.8 x（−6%）
= 20% - 4.8% = 15.2%
如果無風險利率是 20%：
r = 20% + 0.8 ×（14% − 20%）= 20% + 0.8 x（−6%）
= 20% - 4.8% = 15.2%
需要報酬率 15.2% > 期望報酬率 15%
期待的報酬率還不到需要的報酬率，此時股票不具投資價值，所以（D）對。
期待的報酬率還不到需要的報酬率，此時股票不具投資價值，所以（D）對。
1
0