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45. 關於本益比(price to earnings ratio)，下列敘述何者正確？
(A)本益比愈高可能表示投資人愈看好企業之未來發展
(B)本益比愈高可能表示投資人之風險愈低
(C)本益比不適用於分析虧損企業
(D)選項（A）（B）（C）皆正確
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統計： A(212), B(35), C(129), D(850), E(0) #3141451
統計： A(212), B(35), C(129), D(850), E(0) #3141451
詳解 (共 2 筆)
YuanJuan
#7309460
1. 成長性與市場預期 (選項 A 正確)
• 意涵：當投資人願意支付比目前每股盈餘高出許多的價格（高 P/E）來買股票時，通常是因為預期該公司未來會有爆發性的增長。
• 例子：科技成長股（如 AI 相關）的本益比通常遠高於傳統產業，因為市場買的是「未來」。
2. 風險與報酬的關係 (選項 B 正確)
• 意涵：在財務模型（如恆定成長模型）中，本益比與風險（折現率 k）成反比。
• 邏輯：
• 風險低 \投資人要求的報酬率低 \願意給予較高的評價（高 P/E）。
• 風險高 \投資人要求更高的安全邊際 \只願意以較低的價格買入（低 P/E）。
3. 應用的限制 (選項 C 正確)
• 意涵：當公司處於「虧損」狀態時，每股盈餘 (EPS) 為負數。
• 邏輯：數學上會算出負的本益比，但在金融分析上負本益比沒有意義。此時分析師通常會改用「股價營收比 (P/S)」或「股價淨值比 (P/B)」來評估公司價值。
? 快速判斷邏輯
• 看未來：P/E 高 = 看好成長。
• 看安全：P/E 高 = 風險溢價低（大家覺得穩）。
• 看數據：賠錢的公司（EPS < 0）本益比直接失效。
• 看未來：P/E 高 = 看好成長。
• 看安全：P/E 高 = 風險溢價低（大家覺得穩）。
• 看數據：賠錢的公司（EPS < 0）本益比直接失效。
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