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5. 有關存續期間的敘述何者不正確？
(A)付息債券之存續期間會小於其到期期間
(B)永續債券之存續期間無限大
(C)零息債券之存續期間等於其到期期間
(D)存續期間可衡量債券的利率風險
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統計： A(183), B(1381), C(103), D(115), E(0) #2342814
統計： A(183), B(1381), C(103), D(115), E(0) #2342814
詳解 (共 3 筆)
cc
#4363849
無到期日，非無限大
17
0
YuanJuan
#7317371
1. 永續債券的核心特性
• 沒有到期日：只要公司不啟動「贖回條款」，債券就會一直存續下去。
• 利息支付：公司必須定期支付利息給投資人。
• 可贖回權 (Callable)：雖然沒有到期日，但發行公司通常保留「贖回權」。也就是說，公司可以在發行滿一定年限（如 5 年或 10 年）後，依照面額買回債券，停止支付利息。
2. 投資人為什麼要買（優點）
• 高於一般債券的利率：由於風險較高且沒有到期還款保證，發行公司通常會提供較高的票面利率來吸引投資人。
• 穩定現金流：在公司營運穩定且不贖回的情況下，可以視為一種長期穩定的固定收益來源。
3. 風險有哪些（注意！）
• 贖回風險 (Call Risk)：如果市場利率大幅下降，公司可能會決定贖回債券（因為他們可以用更低的利率重新借錢），這時候你的高利息投資就中斷了。
• 利息遞延風險 (Deferral Risk)：大多數永續債券條款允許公司在特定情況下（如獲利不足）選擇「不支付當期利息」。這種利息累積或遞延的機制，對投資人不利。
• 價格波動大：因為沒有到期日，債券價格對市場利率的敏感度極高（存續期間極長）。
• 清償順位低：在公司破產清算時，永續債持有人的受償順位通常在一般債權人之後，幾乎接近股東（屬於「次順位債券」）。
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