題組內容

二、公司的目標資本結構為 70%的普通股、5%的特別股與 25%的債務。假設 公司的貝他值（β）為 1.07，如果無風險利率為 3.5%且市場預期報酬率為 10%，特別股的資金成本為 5%，稅前債務資金成本為 6%，稅率為 23%。

(三)若公司總裁向你詢問公司資本結構，他想知道公司為什麼不使用特別股 股票來融資，因為它的成本相對低於負債。請問你會如何解釋？（10 分）