題組內容

(三)申艾公司沒有負債，每年稅前息前盈餘(EBIT)皆為 $5,000，有 10,000 股股票流通在外，權益資金成本為 20 %。今公司決定舉債 $6,400 贖回公司流通在外之股票，其債券面額 $100，每年付息 $10。公司適用稅率為 34 %。依 MM 理論之假設條件下，請問：

(2)在不考慮稅的情形下，假設甲股東於申艾公司未改變資本結構前，持有 1,000 股之股票，而他仍偏好公司原本沒有負債之資本結構。請問他該如何藉由自製槓桿的方式來消除公司財務槓桿的效應？（5 分）

詳解提供者：胡