⑶為何投資人會擔憂美國長期公債利率低於短期公債利率的現象？ （4 分）

⑴甲銀行在未來五段期間的基本缺口（basic gap）分別為多少？須列出 算式與計算結果。（10 分）

⑵若央行明日宣布升息，甲銀行資產與負債的利率立即同幅上升，這會使 甲銀行在未來五段期間的盈餘有何變化？假設其他條件不變。（10 分）

⑶若甲銀行預期本年內利率將會下降，為了本年的盈餘考量，甲銀行宜 先買入債券或賣出債券？放款到期續作應採固定利率或浮動利率基 礎？請說明理由。（5 分）

三、美國、臺灣、歐元區的銀行準備金付息政策皆不同。美國聯準會（Fed） 支付銀行應提準備與超額準備的利率相同（今年 8 月底為 2.10%）；臺灣 中央銀行僅對銀行應提準備支付利息，但不對銀行超額準備支付利息， 即超額準備的利率為 0%；歐洲中央銀行（ECB）自 2008 年 11 月起， 持續調降銀行應提準備利率與超額準備利率，自 2014 年以來，歐洲中 央銀行支付銀行超額準備的利率降至負數（今年 8 月底為-0.4%）。請剖 析美國聯準會、臺灣中央銀行、歐洲中央銀行各自的準備金付息制度特 色與政策目的為何？（25 分）

⑴若貨幣供給額 M 長期固定在 1200，且社會大眾相信央行會將貨幣供給 額維持在此水準，則長期均衡的物價、產出及失業率各為多少？（6 分）

⑵若央行無預警地將貨幣供給額由 1200 增至 1600，則短期均衡的物價、 產出及失業率各為多少？（6 分）

⑶若長期間物價可充分調整，大眾的預期物價隨之調整，則在貨幣供給 額增至 1600 後，長期均衡的物價水準為多少？（3 分）

⑷請以總合供需模型（AD-SRAS-LRAS）的圖形來說明本題中貨幣政策 的短期效果與長期效果。（10 分）

一、英譯中：（30 分） Japanese fishermen have set sail to hunt whales commercially for the first time in more than three decades after Tokyo’s controversial decision to withdraw from the International Whaling Commission (IWC). The hunts are likely to spark criticism from environmentalists and anti-whaling countries, but whaling officials were in celebratory mood. As an IWC member, Japan was banned from commercial hunts of large whales, though it could catch small varieties in waters near its coastline. Late last year (December 2018) Japan announced it would leave the IWC, frustrated by its failure to convince other members to support a return to “sustainable” commercial whaling. With its withdrawal from the IWC, Tokyo will carry out whale hunting off Japan.

二、中譯英：（30 分） 根據最新研究，美中兩方都無法在升級的貿易戰中取得勝利。目前美國對中國進口產品徵收的稅率平均為 21.2%，高於川普總統就職時的3.1%。貿易爭鬥已經擾亂供應鏈超過一年，並加劇了大家對全球經濟衰退的擔憂。截至目前為止仍然沒有任何解決的跡象。一項新的分析指出，只有中國擁有能滿足美國對大量產品的需求的製造能力，所以美國消費者必須向中國購買產品。相反地，美國的需求遠超過世界其他國家的總合，所以在可預見的未來，中國無法找到其他國家來取代美國客戶。

113年 - 113 高等考試_二級_金融保險：貨幣銀行學研究#123050

112年 - 112 高等考試_二級_金融保險：貨幣銀行學研究#116728

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110年 - 110 高等考試_二級_金融保險：貨幣銀行學研究#101919

108年 - 高考二級 貨幣銀行學研究#79562

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