四、近年來，股價對於大規模公司裁員訊息的宣布，通常都有顯著的變動。評論家認為這種現象會鼓勵公司解僱資深員工，且華爾街相當歡迎這種做法。請問你是否贊同？並以資本資產訂價模型（CAPM Model）之架構，闡述你的理由？（25 分）

三、假設晶麗公司有 100 股流通在外之普通股，權益價值$500，即每股價值 5 美元（$500/100）。若公司即將宣布發行 200 美元的負債，買回公司股票。請問公司的股價會有何反應？原因為何？若資本市場是有效率的，股價會於宣告日或是在負債與權益的交換日，或其他日反應？強勢、半強勢、弱勢效率市場，反應日會有不同嗎？試說明之。（25 分）