申論題

第二題： 在 2007 至 2009 年發生金融危機 (financial crises) 期間，美國聯準會（Federal Reserve，簡稱 FED）採 取量化寬鬆（quantitative easing）貨幣政策，使其資產快速增加，從 2007 年 9 月約 8,000 億美元竄升到 2014 年的 40,000 多億美元。FED 自 2017 年 10 月開始，對於其持有的公債及金融機構的證券（例如，不動產抵 押貸款證券等）到期後不再買進，此舉使得 FED 的資產規模逐步縮減，亦即，FED 採取縮減財務報表（shrink the balance sheet）措施（簡稱為「FED 縮表｣）。請回答並說明下列有關 FED 縮表之相關問題：

（二）如果古典學派主張的貨幣中立性(neutrality of money)可以適用於美國，請問 FED 縮表對美國物 價水準有何影響？【5 分】