阿摩線上測驗
登入
阿摩線上測驗
登入
學習重點 缺口分析與存續期間分析都是用來管理「利率風險」，不是信用風險、作業風險或道德風險。兩者都從銀行資產負債表的特性出發，衡量市場利率變動對銀行盈餘或價值的影響。 缺口分析著重「多久重新訂價」：比較一定期間內利率敏感性資產與利率敏感性負債的差額，衡量利率變動對淨利息收入的影響。 存續期間分析著重「現金流平均多久回收」：衡量利率變動對資產、負債市價及銀行淨值的影響。 負缺口（利率敏感性負債大於利率敏感性資產）時，銀行同時面臨利率風險與流動性風險。 核心觀念 一、銀行為何有利率風險 銀行典型的經營方式是吸收較短期的存款，再放出較長期的貸款（借短貸長）。資產與負債對利率變動的反應速度、期限長短不一致，市場利率一變動，利息收入與利息支出的調整幅度不同，銀行的盈餘與價值就會受影響，這就是利率風險。缺口分析與存續期間分析正是根據這種資產負債表特性設計的利率風險衡量工具。 二、缺口分析（gap analysis） 缺口分析將資產與負債依利率重定價期限分類，而不是只看契約到期日。在觀察期間內會隨市場利率重新訂價的項目，稱為利率敏感性資產（RSA）與利率敏感性負債（RSL），例如浮動利率貸款、短期票券、短期存款等；長期固定利率的債券或貸款在期間內不會重新訂價，則不屬於利率敏感項目。 缺口（GAP）＝利率敏感性資產（RSA）－利率敏感性負債（RSL） 淨利息收入變動 ≈ GAP × 利率變動（Δi） 缺口資產負債關係利率上升時利率下降時 正缺口RSA ＞ RSL利息收入增加較多，淨利息收入上升利息收入減少較多，淨利息收入下降 零缺口RSA ≒ RSL淨利息收入受利率變動影響較小淨利息收入受利率變動影響較小 負缺口RSA ＜ RSL利息支出增加較多，淨利息收入下降利息支出減少較多，淨利息收入上升 缺口分析除了看單一期間的缺口，也可將資產負債分成多個期間分別計算缺口（期限分段缺口分析）。它的優點是簡單直觀、直接連結淨利息收入；限制是只看重定價時點，忽略利率變動對資產負債市價的影響，同一期間內的期限差異也無法辨識。 三、存續期間分析（duration analysis） 存續期間是金融工具各期現金流以現值為權重計算的平均回收期間，也可用來衡量價格對利率的敏感度： 資產價值變動率 ≈ －存續期間 × Δi ／（1＋i） 存續期間越長，利率變動時價值變動越大；利率上升，資產或負債的市價下降。銀行通常資產存續期間較長、負債存續期間較短，因此利率上升時資產價值下跌較多，淨值會減少。 以存續期間缺口衡量淨值受影響程度： 存續期間缺口 ＝ 資產存續期間 －（負債 ÷ 資產）× 負債存續期間 淨值變動 ÷ 資產 ≈ －存續期間缺口 × Δi ／（1＋i） 比較項目缺口分析存續期間分析 觀察重點一定期間內會重新訂價的金額現金流的時間分布與現值 衡量對象淨利息收入（盈餘）資產、負債市價及淨值（經濟價值） 主要限制忽略市價變動，期間內細部差異被忽略計算較複雜，假設較多 管理的風險皆為利率風險 四、負缺口與流動性風險、利率風險 負缺口表示在觀察期間內，利率敏感性負債大於利率敏感性資產，也就是短期內要重新訂價或到期的負債多於資產。 利率風險：利率上升時，負債端利息支出增加的金額大於資產端利息收入增加的金額，淨利息收入下降。 流動性風險：短期到期的負債多於短期可回收的資產，銀行必須依賴存款續存或另行借入資金來因應；若存款流失或資金市場緊縮，就可能資金調度困難，或只能以較高成本籌資。 因此，負缺口時銀行同時面臨流動性風險與利率風險。銀行可透過調整資產負債期限結構、保留流動性資產、分散資金來源，以及利用利率交換、期貨等工具避險。 五、與其他風險的區別 風險意義主要管理方式 利率風險市場利率變動造成盈餘或價值變動缺口分析、存續期間分析 信用風險借款人違約無法償還本息徵信審核、擔保品、授信分散、信用額度控管 作業風險內部流程、人員、系統疏失或外部事件內部控制、稽核 道德風險資訊不對稱下，借款人事後從事高風險行為限制條款、監督、擔保品 常考陷阱 「缺口分析與存續期間分析用來管理信用風險」→ 錯。兩者衡量的是利率變動對盈餘與淨值的影響，不評估借款人是否違約；選擇題中信用、作業、道德風險都是干擾選項，答案是利率風險。 題目寫「根據銀行資產負債表的特性……皆是用來管理利率風險」→ 對。銀行借短貸長、資產負債利率敏感度不一致，正是這兩種分析的出發點。 「負缺口時銀行面臨流動性風險與利率風險」→ 對。不要以為缺口只和利率風險有關；負缺口代表短期負債多於短期資產，也有資金調度壓力。 正負缺口方向弄反：缺口＝RSA－RSL。RSA 大是正缺口，RSL 大是負缺口。正缺口怕降息、負缺口怕升息。 把到期日當成重定價日：長期浮動利率貸款雖然到期日很遠，仍屬利率敏感性資產；判斷是否為利率敏感項目要看期間內是否重新訂價。 兩種分析的衡量對象混淆：缺口分析看淨利息收入，存續期間分析看資產負債市價與淨值。 零缺口不代表沒有任何風險：零缺口只表示淨利息收入受利率影響較小，信用、作業等風險仍存在。 記憶口訣 缺口、存續都管「利率」，信用作業道德都不是； 缺口看收入，存續看淨值； 資產減負債，正缺怕降息、負缺怕升息； 負缺口雙風險：利率加流動。