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學習重點 資本適足率＝自有資本淨額 ÷ 風險性資產總額，分母是依風險權數加權後的金額，不是資產帳面總額。 銀行資本的核心功能是吸收損失。資本愈高，倒閉機率愈低，可承作的放款與高收益高風險業務也愈多。業主投入愈多，運用資金也會愈謹慎。 主管機關依資本適足率把銀行分為資本適足、資本不足、資本顯著不足、資本嚴重不足四級。提升資本比率的方法是「分子增加」或「分母減少」。 Basel II有三大支柱：最低資本要求、監理審查、市場紀律。Basel III新增槓桿比率、資本保留緩衝、逆循環緩衝與流動性規範。我國最低資本適足率由民國102年的8%逐年提高至民國108年的10.5%。 MM理論（完美市場、無稅）認為資本結構與公司價值無關。負債增加會使權益成本上升，但加權平均資金成本（WACC）不變。各籌資方式的成本並不相同。 核心觀念 一、資本適足率的意義與規範理由 資本適足率＝自有資本淨額 ÷ 風險性資產總額 × 100%。風險性資產總額是把各項資產乘上風險權數後加總的金額。風險愈高的資產權數愈高，占用的資本也愈多。 銀行的資金大多來自存款，屬於高槓桿經營，一旦資產發生損失，很容易波及存款人與整個金融體系，所以主管機關要求銀行持有足夠的自有資本。資本適足率的規範理由主要有三點： 資本可吸收損失：銀行資本愈大，在不利的經濟環境下倒閉的機率愈小。 資本可用來償債：資本能降低銀行無法清償債務的風險，保障存款人與債權人。 改善業主的誘因：銀行業主自己投入的資本愈多，損失時自己承擔得愈多，運用資金就會愈謹慎，可降低道德風險。 規範的目的在於維護銀行安全與金融穩定，不是為了讓股東多分股利，也不是為了拉抬銀行股價或庫藏股價格。 二、銀行持有高資本的好處 降低倒閉風險：損失緩衝較厚。 增加貸放款額度：在資本適足率的限制下，資本愈多，可承擔的風險性資產（例如放款）就愈多。 可承作高收益高風險商品：高風險資產會占用較多資本，資本充足才有空間承作。 資本增加時，在其他條件不變下，資本適足率會上升，不會降低。 三、資本等級的劃分 主管機關依銀行的資本適足率，將銀行劃分為下列四個資本等級，等級愈差，受到的監理限制愈嚴格： 資本等級意義與監理效果 資本適足符合法定最低資本適足率，可正常經營。 資本不足未達法定最低標準。主管機關可要求提出資本重建或改善計畫，並限制盈餘分配、業務擴張等。 資本顯著不足資本缺口更大。除前述措施外，還可能被要求增資、限制業務、處分資產、調整負責人等。 資本嚴重不足已危及持續經營。主管機關可在期限內命其增資或合併，屆期未完成者可勒令停業、派員接管或清理。 法定等級只有上述四級，沒有「資本超級不足」。 四、提升自有資本比率的方法 調整方向具體方法 增加分子（自有資本）現金增資、增加保留盈餘（少發股利）、發行金融債券（次順位金融債券可列入第二類資本） 減少分母（風險性資產）減少高風險放款、處分高風險資產、改持低風險權數資產 增加高風險放款會使風險性資產上升，資本比率因此下降，不是提升的方法。 五、Basel II 三大支柱 第一支柱：最低資本要求。銀行應就信用風險、市場風險及作業風險計提資本，總資本適足率最低為8%。 第二支柱：監理審查。監理機關評估銀行內部的風險管理與資本適足評估程序是否健全，必要時可要求銀行持有超過最低標準的資本，或及早介入要求改善。 第三支柱：市場紀律。銀行應公開揭露資本結構、風險暴險與資本適足等資訊，讓市場參與者評估銀行風險，藉由市場力量督促銀行穩健經營。 六、Basel III 新增規範與我國標準 2008年金融海嘯後，Basel III 強化了資本的「質」與「量」，提高普通股權益及第一類資本的比率要求，並新增下列規範： 槓桿比率：以第一類資本除以未經風險加權的總暴險額，防止銀行過度擴張資產負債表。 資本保留緩衝（保護緩衝資本，capital conservation buffer）：自2016年開始逐步提撥，到2019年至少須達風險性資產的2.5%。 逆循環緩衝資本：由主管機關視信用擴張狀況決定是否啟動，在景氣過熱時多提，在衰退時釋放。 流動性規範：包括流動性覆蓋比率（LCR）與淨穩定資金比率（NSFR）。 最低總資本比率仍為8%，加上2.5%的保護緩衝資本，2019年的最低要求為 8%＋2.5%＝10.5%。我國配合 Basel III，規定銀行自有資本對風險性資產的比率由民國102年的8%逐年提升至民國108年（2019年）的10.5%。 七、MM資本結構理論 Modigliani 與 Miller 在完美資本市場（無稅、無交易成本、無破產成本、資訊對稱、個人與公司可用相同利率借貸）的假設下，提出資本結構與公司價值無關的主張。換言之，公司價值取決於資產創造的營業現金流量，與負債或權益各占多少比例無關。 負債成本低於權益成本，但舉債愈多，股東承擔的財務風險愈高，權益成本隨負債比率上升。 權益成本上升的效果，恰好抵銷低成本負債比重增加的效果，所以WACC 不變，公司價值不變。 因此，MM理論並沒有說內部資金、股權、債券三種籌資方式的成本或價格相同。各種資金的成本本來就不同，只是不論怎麼組合，加權後的總成本與公司價值都相同。若引進公司所得稅，利息有稅盾效果，負債才會提高公司價值。 常考陷阱 分母寫成「資產總額」：正確的分母是「風險性資產總額」。 「高資本可降低資本適足率」：錯誤。資本增加會使資本適足率上升。 「資本適足率規範是為了讓股東多分股利、拉抬庫藏股股價」：錯誤。規範的目的是降低倒閉與無法清償的風險，並讓業主更謹慎運用資金。 「資本超級不足」：不存在，資本等級只有四級。 增加高風險放款：會降低資本比率，不是提升方法。發行金融債券（次順位債可計入資本）則屬於提升方法。 「市場紀律是 Basel III 新增」：錯誤。市場紀律是 Basel II 的第三支柱。Basel III 新增的是槓桿比率、保留緩衝、逆循環緩衝與流動性規範。 數字混淆：8%是最低總資本比率，2.5%是保護緩衝資本，兩者合計10.5%。不要誤選10%或12.5%。 MM理論「三種籌資方式完全替代且成本相同」：錯誤。各種資金的成本不同，不變的是 WACC 與公司價值。 「負債增加使權益成本下降」：錯誤。負債增加使權益成本上升。 記憶口訣 資本適足率：「自有淨額除風險，分子加、分母減。」 資本等級：「適足、不足、顯著、嚴重，沒有超級。」 Basel II 三支柱：「資本、監理、市場紀律。」 Basel III：「槓桿、兩緩衝、流動性；8加2.5等於10.5。」 MM無稅：「結構無關價值，債多權益貴，WACC不動。」