109年 - 109 高等考試_三級_財務審計：財報分析#88974

科目：財報分析 | 年份：109年 | 選擇題數：0 | 申論題數：10

試卷資訊

所屬科目：財報分析

選擇題 (0)

申論題 (10)

⑴該公司2019年的權益自由現金流量（Free Cash Flow to Equity）為何？權益自由現金流量的用途有那些？請列舉兩項。

⑵該公司2019年的現金利息保障倍數（Cash Interest Coverage Ratio）為何？請寫出利息保障倍數的公式。現金利息保障倍數相較於利息保障倍數有何優點？

⑶該公司2019年的現金再投資比率（Cash Reinvestment Ratio）為何？衡量此比率之用途為何？該公司現金流量允當比率（Cash Flow AdequacyRatio）為何？衡量此比率之用途為何？

⑴該公司2016~2019年各年度的總資產報酬率為何？

⑵該公司2016~2019年各年度的權益報酬率為何？

⑶該公司2016~2019年各年度是否有善用財務槓桿？說明理由。

⑴假設一家上市公司從明年起3年期間估計各期股利成長率分別為8%、9%、10%，至第4年後逐漸變成穩定成長，估計每年以4%固定成長率繼續成長。假設該公司今年發放每股$2現金股利，投資人必要報酬率為10%，請問該公司的合理每股價值為何？

⑵假設公司的盈餘皆用於支付股利及投資新資產。該公司前一年度淨利為$100，股利支付率為80%，公司的盈餘、股利及投資成長率皆為5%。該公司當年度負債增加$10，仍用以投資新資產。該公司的負債比率為50%，稅後負債成本為6%。假設使用資本資產訂價模式CAPM估計權益報酬率，無風險利率為2%，系統風險為1.5，權益市場報酬率為6%。該公司在當年度營業淨利為$120，請問公司價值為何？

⑴該公司在2019年的營業毛利相較於2018年的營業毛利增加1,828百萬元，其中因為售價差異、成本差異及銷售量差異的影響各為何？（百萬元為單位，取至小數4位）

⑵經濟附加價值（Economic Value Added, EVA）之衡量已經逐漸受到實務界重視，請問可彌補傳統淨利衡量指標何種缺失，並計算B公司在2019年的EVA。