110年 - 110 國立臺北大學_碩士班一般入學考試試題_金融與合作經營學系：財務管理#146947

科目：研究所、轉學考(插大)◆財務管理 | 年份：110年 | 選擇題數：0 | 申論題數：21

試卷資訊

所屬科目：研究所、轉學考(插大)◆財務管理

選擇題 (0)

申論題 (21)

1. 請敘述 Fama 所提出的三種不同型式的效率市場並說明其反應何種資訊集合？（10 分）
2. 請說明如何利用證券市場線（security market line）證明資本資產定價理論（CAPM）為真？（10 分）
3. 請描述行為財務學的 prospect theory（展望理論）（5 分）
4. 若你是台積電公司的財務分析師，資本預算部門的主管要求你分析兩個投資計畫：X 與 Y 計畫。這兩個計畫的成本皆為$10,000，資金成本均為 10%，預期的淨現金流量如下：

| 預期現金流量 | | |
| --- | --- | --- |
| 年度 | X 方案 | Y 方案 |
| 0 | -$10,000 | -$10,000 |
| 1 | 6,500 | 3,500 |
| 2 | 3,000 | 3,500 |
| 3 | 3,000 | 3,500 |
| 4 | 1,000 | 3,500 |

a. 計算每一個投資計畫的淨現值（NPV）、內部報酬率（IRR,列出式子）、回收期間（payback period,小數點後二位）、折現後回收期間（discounted payback period,小數點後二位）（12 分）
b. 修正後內部報酬率（MIRR,列出式子）（3 分）
5. A bond's rating provides a guide to its price. As we write this in 2009, Aaa bonds yield 5.45% and Baa bonds yield 8.67%. If some bad news causes a 10% five year bond to be unexpectedly downrated from Aaa to Baa, what would be the effect on the bond price? (Assure annual coupons with face value $1,000) (10 分)
(1) 營運資金（百萬元）
(2) 利息保障倍數（取到小數第 1 位）
(3) 營業週期（取到小數第 1 位）
(4) 股東權益報酬率（單位:%，取到小數第 1 位）
(5) 資產周轉率（單位:次，取到小數第 1 位）
(6) 本益比（取整數）
(7) 市場附加價值（market value added）（單位:百萬元，取整數）
7. 企業社會責任（Corporate Social Responsibility, CSR）課題日益受到實務界和學術界的重視，雖然善盡企業社會責任需投入成本，但獲得的益處通常更多，例如：刊登於世界第 1 名之財務金融學術期刊（Journal of Finance）的文章：Lins, Servaes and Tamayo, 2017, Social Capital, Trust, and Firm Performance: The Value of Corporate Social Responsibility during the Financial Crisis. 茲將此文章之摘要節錄如下：

During the 2008-2009 financial crisis, firms with high social capital, as measured by corporate social responsibility (CSR) intensity, had stock returns that were four to seven percentage points higher than firms with low social capital. High-CSR firms also experienced higher profitability, growth, and sales per employee relative to low-CSR firms, and they raised more debt. This evidence suggests that the trust between a firm and both its stakeholders and investors, built through investments in social capital, pays off when the overall level of trust in corporations and markets suffers a negative shock.

請您依據上述摘要說明善盡企業社會責任的公司（High-CSR firms）在金融海嘯艱困時期產生哪五種好處？（本題 10 分，每一答案 2 分）
(1) 選擇權價值包含 Intrinsic value 和 Time value 兩種成分。若有一個半年後到期之歐式賣權的價格為 10 元，其執行價格 76 元，其標的股票之價格為 72 元，請問此選擇權之時間價值是幾元？
(2) 當選擇權到期時，其時間價值為多少元？
(3) 通常標的股價格在接近執行價格時，選擇權之時間價值較高、較低或不一定？
(4) 標的股之報酬率標準差對買權和賣權之價格的影響方向？（相反、相同、不一定）
(5) 標的股價格對買權及賣權之價格的影響方向？（相反、相同、不一定）
(1) d₁？（取到小數第 1 位）
(2) d₂？（取到小數第 1 位）
(3) 買權價格為多少元？