115年 - 115 國立臺北大學_碩士班一般入學考試試題_金融與合作經營學系：財務管理#146899

科目：研究所、轉學考(插大)◆財務管理 | 年份：115年 | 選擇題數：0 | 申論題數：14

試卷資訊

所屬科目：研究所、轉學考(插大)◆財務管理

選擇題 (0)

申論題 (14)

1. 某公司正在評估兩項互斥投資計畫(mutually exclusive competing projects)，計畫 X 與計畫 Y 的預期現金流量如下(單位：百萬元)。公司的資金成本為 12%。

| 計畫 | Year-0 | Year-1 | Year-2 | Year-3 |
| --- | --- | --- | --- | --- |
| X | -1,000 | 600 | 600 | 100 |
| Y | -1,000 | 0 | 0 | 1,600 |

(a)請計算X與Y的NPV，並依NPV法則判斷公司應選擇哪一個計畫。(6%)
(b)請計算X與Y的IRR，並依IRR法則判斷公司應選擇哪一個計畫。(6%)
(c)在上述情況下，NPV與IRR是否給出一致的決策？請簡要說明原因。(2%)
(d)請計算X與Y的DiscountedPaybackPeriod。(4%)
2. 某科技公司正評估一項成本節省型投資計畫。該計畫在第一年底可帶來350萬美元的稅後現金流量，且該現金流量預期將以每年 \(5\%\) 的成長率無限期持續。公司目前的目標Debt-to-Equity Ratio為0.65，Cost of Equity為 \(15\%\) ，稅後Cost of Debt為 \(5.5\%\) 。由於此投資計畫的風險高於公司一般投資案，管理階層採用主觀調整法，對折現率加上 \(2\%\) 的風險調整幅度(假設該風險無法透過分散完全消除)。此計畫的初始投資成本為4,500萬美元。請判斷公司是否應接受此投資計畫，並簡要說明理由。(10%)
3. 在CAPM架構下，兩家公司即使其總風險(total risk)差異很大，也可能具有相近的必要報酬率。請說明在什麼情況下會出現此結果，並簡要解釋其經濟直覺。(6%)
4. Suppose you borrowed $200,000 at an annual interest rate of 4% for 3 years, to be repaid in equal annual installments. Please complete the following amortization schedule. (Round all amounts to the nearest dollar. Adjust the final payment if necessary so that the ending balance equals zero. You may compute the annual payment first and then complete the table.)

1.
2.
3.
4.
5.
5. 請敘述股利政策的Miller and Modigliani (1961)「股利無關論」(dividend irrelevance theory) 與 Lintner and Gorden的「一鳥在手理論」(bird-in-the-hand theory) 與「所得稅差異論」(tax preference theory)。(12%)
6. 請說明資本結構的權衡理論(trade-off theory)、資本結構的代理理論、資本結構的融資順位理論並說明融資順位理論主要的推論是依據為何？(14%)
7. Give three examples of research results or events that raise doubts about market efficiency. Briefly explain why. (9%)
8. 若目前日圓兒美元的即期匯率報價為106，日圓三個月定存利率為 \(3\%\) ，美元三個月定存利率為 \(4\%\) ，則三個月後到期的日圓期貨合理報價為何？若目前CME交易之日圓期貨報價為9677，在無交易成本考量下，該如何建構套利策略？(日圓期貨一口合約金額1250萬)(15%)