111年 - [無官方正解]111 國立嘉義大學_碩士班招生考試試題_財務金融學系/工程用計算機：財務管理#145445

1.估計出Apple股票報酬率之標準差為15%，而其β值等於1.3，又已知市場投資組合期望報酬率和標準差分別為10%、15%，則CAPM成立下，Apple股票之期望報酬率：(A)小於無風險利率(B)等於10%(C)小於10%(D)高於10%

2. 假設預期市場報酬率是0.19，無風險利率是0.12，若市場報酬率漲1%通常xyz股票報酬會上漲 0.5%。根據CAPM，xyz股票之均衡報酬率應為何？ (A) 0.326 (B) 0.155 (C) 0.087 (D) 0.063

3. 若1年期的現值利率因子為0.88，則資金的機會成本為何？ (A) 13.6% (B) 33% (C) 75% (D) 18.8%

4. 若Disney公司發行12%的債劵，20年後到期，每年複利。假如你買這張債劵的價格為$868，並 持有至到期日。請問這張債劵的到期殖利率為何？ (A) 9% (B) 14% (C) 20% (D) 26%

5. 近來企業間的合併蔚為風潮，若嘉速電動車廠與電池廠進行合併，此類合併屬於： (A)水平式合併 (B)同源式合併 (C)垂直式合併 (D)複合式合併

6. 台灣的嘉積半導體公司為了提升產品競爭力，決定向美國購買雷射蝕刻機，但是擔心在付款時 會面臨匯率風險，請問嘉積公司可採用下列哪一項避險決策？ (A)買美元遠期外匯 (B)賣美元遠期外匯 (C)賣美元買權 (D)買美元賣權

7. 依據目前的市場觀察，紐西蘭的通貨膨脹率較美國高出3.5%，依據購買力平價理論，可預期一 年後紐幣的幣值相對於美元會： (A)緩步升值 (B)不變 (C)貶值 (D)急速升值

8. 嘉牛投信預期未來將出現多頭市場，嘉熊投信則看空，以下的策略，較適合這兩家投信公司的是？ (A)前者賣空股價指數期貨，後者買進股價指數期貨 (B)前者賣出賣權，後者買進賣權 (C)前者買進可轉換特別股，後者買進可轉換公司債 (D)前者買進買權，後者買進賣權

9. 目前處於「價平」的原油期貨買權，意謂著目前的原油期貨價格： (A)等於履約價格 (B)大於履約價格 (C)小於履約價格 (D)大於或小於履約價格

10.若誠嘉公司平均每個月均進貨1,800單位，每單位存貨之持有成本為0.05元，每次訂購需花費15元 的成本，請問誠嘉公司的經濟訂購量為何？ (A)2,400 (B)3,600 (C)4,800 (D)5,200

11. 霹嘉網購公司由於運送效率緩慢，有些收貨人甚至於收不到貨品，導致顧客抱怨聲連連，使 得霹嘉網購公司的信譽日趨下降，此時公司需要一筆資金來周轉才能維持公司正常營運。聰 明的您將會建議以下何種承銷方式最適合霹嘉網購公司目前的情況？ (A)代銷 (B)確定包銷 (C)餘額包銷 (D)以上皆正確

12. 南嘉人壽年度股東大會正在表決公司是否應該發行海外可轉換公司債和附認股權公司債，最 後結果贊成占大多數。請問吸引公司股東同意發行的原因，下列何者不包括？ (A)代理成本 (B)資訊不對稱 (C)減少負債 (D)國際性的效果

13.華嘉公司的負責人嘉華想要擴大公司生產規模，購置新機器數台，嘉華請分析師財哥協助進行 資本預算決策分析，想請問下列何種方法未考慮機器殘值在內？ (A)內部報酬率法 (B)淨現值法 (C)回收期間法 (D)獲利能力指數法

14.南嘉公司的本益(P/E)比為15，也就是說南嘉公司賺1元，投資人願意以15元購買南嘉公司股票， 本益比和成長率的關係為 相關；本益比和折現率的關係為 相關；本益比和股 票風險的關係為 相關。 (A)正、正、負 (B)負、正、正 (C)正、負、負 (D)負、負、正

15.有關於OECD公司治理原則的架構，以下的敘述何者有誤？ (A)保障股東的投資收益 (B)公平對待股東 (C)董事會責任 (D)資訊揭露透明

16.一家日本廠商將出口一批生產設備至德國，若其擔心德國通貨膨脹率將會上升，應如何避險？ (A)賣出日圓期貨 (B)賣出歐元期貨 (C)買進歐元∕日圓(標的物為歐元)買權 (D)以上皆可

17.嘉麥公司近來因採行積極的行銷策略，公司將會增加更多的商品銷售，因此產生了額外資金需 求。請問嘉麥公司在銷售額成長率與額外資金需求的數量關係圖上，以下何組的數字表示才需 要額外資金需求？ (A)成長率小於 5%，額外資金需求小於 0 (B)成長率大於 5%，額外資金需求大於 0 (C)成長率等於 5%，額外資金需求等於 0 (D)無數字可以表示

18.嘉固公司採行融資順位理論作為籌措資金之順序，請問以下籌資選項配合採行融資順位理論的 順序為何？ (A)發行普通股、舉債、保留盈餘 (B)發行普通股、保留盈餘、舉債 (C)保留盈餘、發行普通股、舉債 (D)保留盈餘、舉債、發行普通股

19.嘉環公司的資本結構為50%負債及50%的權益，其中負債成本為4%，權益成本為12%，公司財 務經理打算擴充一條新的生產線，且以負債成本4%進行融資，則計算此計畫的淨現值時，折 現率應使用？ (A)4% (B)6% (C)8% (D)10%

20.下列有關可轉換公司債(Convertible Bond)之敘述，何者為正確？ (A)在事先約定的情況下，可轉換公司債允許股東將股票轉換成債券 (B)其他條件不變下，當股票的價格越高時，可轉換公司債的價格越高 (C)通常可轉換公司債票面利率較一般利率水準高，因此頗受投資人歡迎 (D)其他條件不變下，當股票的價格越低時，可轉換公司債轉換的可能性越大

21.若甲股票的標準差為0.26，甲和乙股票的共變數是0.007，甲和乙股票的相關係數為0.4，則乙 股票的標準差為： (A)0.067 (B)0.102 (C)0.156 (D)0.235

22.其他條件不變下，下列何項變動的因素的改變會使買權及賣權的價值同時增加？ (A)股價上漲 (B)履約價格上漲 (C)利率上漲 (D)到期期間變長

23.資本預算決策可視為一系列的何種策略分析？ (A)選擇權(option) (B)利率交換(interest rate swap) (C)期貨(futures) (D)貨幣交換(currency swap)

24.下列何者為現今大多數企業緩解股東與管理者之間代理問題的方式？ (A)獎勵方式讓管理者和公司的目標結合一致 (B)處分解雇管理者 (C)放任方式 (D)以上皆非

25.以下有關現金流量的敘述何者為真？ (A)標準差愈大，風險愈小 (B)標準差與風險沒有關係 (C)機率分配範圍愈大，標準差愈小 (D)標準差愈小愈接近預期報酬

(1)嘉源公司的經濟訂購量為何？(5 分)

(2)嘉源公司經濟訂購量下的總存貨成本為何？(5 分)

三、下列為嘉田公司部分的財務資料，請問嘉田公司之現金轉換循環為多少天？(8 分)

四、嘉寶公司去年收入 1,000 萬元，其中固定成本及變動成本為合計 500 萬元(不含折舊)，且不 改變其營運資金。稅後淨利為 100 萬元，適用的公司稅率為 35%，請計算嘉寶公司的營運現 金流量 (=淨利+折舊) 為何？(8 分)

五、Brillmond 公司的負債權益比(Debt/Equity Ratio)是 0.7，負債利率 12.06%， 為 0.65，營業利益所得稅為 40%，無風險利率為 10%，市場風險溢酬為 11%。假 設公司正考慮一項投資案，投資成本 4,000 萬元，預計此項投資每年可產生 1,300 萬元的稅後收益，連續 5 年。根據上述資料，假設公司以其資金成本評估該項投 資，請計算此項投資案之淨現值?(8 分)

六、Micellar 公司目前每股股價為$27，沒有股利支付。而且 Micellar 公司一年期的歐式賣權履約 價為$30 且其價格為$2.60。若每年無風險利率為 6%，則 Micellar 公司履約價為$30 的一年期 歐式買權價格為何？(8 分)

七、設某公司股價達均衡時，其預期報酬率為 12%，報酬率之標準差為 50%，市場風險溢酬 為 15%，無風險利率為 3%，市場報酬率之標準差為 20%，若 CAPM 成立，則該公司股票 報酬率與市場報酬率之相關係數為何？(8 分)