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112年 - 112 中華民國人壽保險管理學會_春季壽險管理人員暨核保理賠人員測驗：壽險財務管理#116787

科目：壽險財務管理 | 年份：112年 | 選擇題數：50 | 申論題數：0

試卷資訊

所屬科目：壽險財務管理

選擇題 (50)

1. 有關金融機構所面臨風險之敘述，下列何者正確？
a.信用風險：金融機構持有放款與證券約定之現金流量可能未完全支付的風險
b.市場風險：因利率、匯率或其他價格變動，促使金融機構資產與負債在交易帳上發生變動
c.利率風險：金融機構資產與負債期限錯配，可能因市場利率變動而造成損失
d.破產風險：金融機構突然遇到大額擠兌，需在極短時間以低於市場公平價格變現資產之風險(A) a、b、c(B) b、c、d(C) a、c、d(D) a、b、c、d
2. 某企業打算向某 A 銀行借款 100 萬元，某 A 銀行一年期放款利差為 0.1%，單筆 手續費 1,000 元，且根據借款者條件評估，因信用品質惡化導致放款風險金額 或市場價值變動為 10 萬元，該貸款之風險調整資本報酬(RAROC)為何？ (A) 1% (B) 2% (C) 3% (D) 4%
3. 有關金融機構評量市場風險之四種主要模型(風險指標、回溯模擬、蒙地卡羅模 擬、預期短缺)，下列敘述何者錯誤？ (A) 預期短缺模型也稱為條件性 VaR，對報酬機率分配的尾部損失型態較不敏感 (B) 風險變異數模型之重大爭議為假設資產報酬呈現常態分配，受到例如短期 證券和選擇權之挑戰 (C) 回溯模擬優點為不需假設資產收益呈常態分配，以及無須計算資產報酬間 之相關性或標準差 (D) 蒙地卡羅模擬能克服實際觀察值有限之問題，產生額外報酬率觀察值結構 並反映最近歷史期間發生之機率
4. 有關重訂價模型(repricing model)衡量利率風險之敘述，下列何者敘述有誤？ (A) 未考量利率不敏感資產減少或提前償還之問題 (B) 僅考量表內資產與負債，但忽略來自表外業務可能造成之現金流量 (C) 無法精確衡量利率變動對資產與負債現金流量的影響 (D) 雖能衡量實際之利率曝險，但忽略市場價值效果
5. 關於金融機構表外業務之敘述，下列何者有誤？ (A) 表外風險是或有資產與或有負債之相關業務，可能對金融機構造成之風險 (B) 常見表外業務包含信用狀以及大型金融機構之期貨及其他衍生性商品部位 (C) 金融機構持有初級債券(資產)或發行次級債券(負債)，透過其可不顯現於 資產負債表之條件，以發揮持有表外業務優勢 (D) 從事表外業務能從中獲取手續費且不須負荷或擴張資產負債表，因而成為 金融機構尋求表外業務之誘因
6. 某 A 銀行資產計價貨幣為美元，假設該銀行持有 780 萬日圓交易部位，當下美 元兌日圓匯率為 130，且其每日波動度呈常態分配，標準差為 0.006，在最糟糕 情況機率不超過 5%下，某 A 銀行日元部位之每日收益風險(DEAR)為何？ (A) 594.00 (B) 564.30 (C) 360.00 (D) 342.00
7. 下列有關保險業從事國外及大陸地區不動產投資時應符合規定之敘述，何者錯誤？ (A) 以自己名義取得國外及大陸地區不動產 (B) 經由合資投資特定目的不動產投資事業取得國外及大陸地區不動產 (C) 經由投資特定目的不動產投資事業，並以貸款方式提供該事業所需資金取 得國外及大陸地區不動產 (D) 經由信託方式取得國外及大陸地區不動產
8. 根據資本資產訂價模式(CAPM)，股票投資風險包括系統性風險及非系統性風險，針對上述風險之敘述，下列何者有誤？ (A) 非系統性風險來源為股票發行公司之個別因素 (B) 系統性風險是整體市場股票投資組合之波動性，可透過分散投資抵銷 (C) 若金融機構之投資組合規模夠大，且有完善資產配置策略，理論上將僅剩 下系統性風險 (D) 保險公司若集中購買少數個股，可能面臨較大之非系統性風險

9. 某 A 金融機構持有兩種放款之相關性質如下表，該放款組合之整體風險為何？
(A) 2.36% (B) 1.97% (C) 1.78% (D) 1.56%
10. 有關證券承銷業務之敘述，下列何者有誤？ (A) 包銷發行為承銷商直接從發行公司購買證券，再以略高價格提供給大眾， 賺取價差 (B) 代銷發行為投資銀行基於價差基礎上扮演代理人，協助證券發行 (C) 通常包銷之上方報酬有限，但下方風險未知且可能非常巨大 (D) 包銷時，一旦確定公開承銷，即使承銷期間發現股票之市場評價更高，也 無法提高原先募股說明書設定之價格
11. 假設某 A 銀行發行一年期台幣定期存單 500 億，其中 150 億用於一年期台幣貸 款，利率 2.5%，350 億用於一年期美元貸款，利率 4%。若期初匯價為 1 美元兌30.6 元台幣，一年後到期時匯價為 1 美元兌 29.4 元台幣，請問該銀行一年後 收到來自美元貸款之本利和為多少台幣？ (A) 378.9 億 (B) 364.0 億 (C) 353.5 億 (D) 349.7 億
12. 銀行及其他金融機構之間會互相銷售貸款，有關一般金融機構銷售貸款之理由，下列何者正確？
a.提高流動性
b.提高金融機構之財報收入
c.提高資產負債規模及資本比率
d.提高資本適足性(A) a、b、c(B) a、c、d(C) a、b、d(D) b、c、d
13. 關於 PSA 提前清償模型之敘述，下列何者有誤？ (A) PSA 模型假設首月提前還款率由零開始，爾後 30 個月以每月增加 0.2％之 速度成長 (B) 抵押放款池規模可能導致實際提前還款率會異於 PSA 模型假設型態 (C) 在 75%PSA 情境之提前還款率低於歷史經驗 (D) 在 100%PSA 情境下，第 60 個月之提前清償率為 6%
14. 控制與降低作業風險能提高金融機構之作業效率，但該風險無形且難以量化，下列何者為作業風險來源？
a.技術，如技術故障或系統陳舊
b.員工，如人為疏失或內部舞弊
c.客戶關係，如契約糾紛
d.資本資產，如火災導致毀損(A) a、b、c(B) a、b、d(C) b、c(D) a、b、c、d
15. 下列有關人身保險業外匯價格變動準備金之敘述，何者有誤？ (A) 保險業得於必要時自行增提外匯價格變動準備金，以提高對匯率波動之緩 衝能力 (B) 外匯價格變動準備金沖抵下限為前一年底累積餘額與自 101 年至前一年各 年之年底累積餘額平均值孰高之 20% (C) 相關計算所用之國外投資總額，不包含外幣收付之非投資型人身保險商品 資產 (D) 外匯價格變動準備金餘額下降至沖抵下限且持續達 3 個月時，保險業應提 高未避險外幣資產兌換利益之提存比率為 75%，並至少使本準備金累積餘額 回復至沖抵下限之 3 倍為止
16. 假設零息國庫券一年期利率為 4.0%，兩年期利率為 4.5%，根據信用風險期間結 構模型，一年期遠期利率為何？ (A) 4.76% (B) 5.00% (C) 5.06% (D) 5.20%
17. 承上題，若美國某公司發行一年期 A 級公司債收益率為 5.0%，兩年期收益率為5.5%，同樣根據信用風險期間結構模型，請問該公司第二年違約機率為何？ (A) 1.06% (B) 0.99% (C) 0.94% (D) 0.82%

18. 對於金融機構使用下表之歷史「貸款轉移矩陣」(transition matrix)之解讀， 下列何者正確？
(A) 期初風險等級為 BBB-B 者，期末風險等級惡化之機率為 3% (B) 期初風險為 AAA-A 者，期末風險等級維持不變之機率為 15% (C) 期初風險等級為 CCC-C 者，期末風險等級改善之機率為 16% (D) 貸款風險等級愈接近 AAA-A 者，維持期末風險等級不變之機率愈低
19. 某存款帳戶之可轉讓提款帳戶在每年前 4 個月平均持有 600 美元，後 8 個月平 均持有 1,000 美元，該帳戶不限餘額付息年利率 2%。若該帳戶持有人每月平均 簽發 100 張支票，銀行處理一張費用 0.12 美元，但每張僅收取服務費 0.1 美元， 請問該帳戶持有人包括隱含性利息之利息收入毛額為何？ (A) 41.3 美元 (B) 19.3 美元 (C) 56.0 美元 (D) 34.0 美元
20. 有關利息分割債券(IO strip)及本金分割債券(PO strip)之敘述，何者有誤？ (A) 本金分割債券(PO strip)在利率高於 10%之情況下，因不再有提前還款誘 因，其表現將如同普通債券 (B) 若欲建立「負存續期間」投資組合，可透過買進利息分割債券(IO strip)達成 (C) 利息分割債券(IO strip)對利率相當敏感，可吸引想增加資產組合利率敏 感性之金融機構 (D) 當利率下滑時，不論是折現或提前清償之影響，皆會使本金分割債券(PO strip)價值上升
21. 假設某放款資訊如下，請問該放款之約定報酬率為何？
1.聯邦法定準備利率為 2%、要求無息活存之補償餘額 3%
2.基準放款利率為 2.5%、信用風險貼水為 2.3%
3. 放款創始費用為 0.125%(A) 5.13%(B) 5.18%(C) 5.07%(D) 4.95%
22. 承上題，假設借款人之違約機率為 0.05%，該放款之預期報酬率為何？ (A) 5.02% (B) 5.05% (C) 4.92% (D) 4.85%
23. 根據利率平價理論(Interest Rate Parity Theorem)，某 A 銀行之英鎊存款利 率 4%，同期間之瑞郎存款利率 2%，英鎊兌瑞郎即期匯率 1.13。假設瑞郎存款 利率上升至 2.5%，在市場處於均衡狀態時，英鎊兌瑞郎之遠期匯率必須升/貶 值至多少，才能消除資金由英鎊存款解約轉至瑞郎存款之現象？ (A) 升值至 1.1137 (B) 升值至 1.1083 (C) 貶值至 1.1083 (D) 貶值至 1.1137
24. 保險業符合資格且經主管機關核准者，得從事增加投資效益目的之衍生性金融 商品交易。有關保險業應符合資格，下列何者有誤？ (A) 自有資本與風險資本之比率，達 200%以上 (B) 最近一年執行各種資金運用作業內部控制處理程序無重大缺失 (C) 採用計算風險值評估衍生性金融商品交易部位風險，並每日控管 (D) 最近一年未有遭主管機關重大裁罰或罰鍰累計達新臺幣 300 萬元以上
25. 有關加權平均壽命(Weighted-Average-Life，WAL)之敘述，下列何者正確？ (A) 衡量以現金流量相對現值為權數之到期加權平均時間 (B) 加權平均壽命相當於存續期間之簡化 (C) 計算方式需考量折現因子 (D) 若提前清償速度加快，WAL 將會變大
26. 有關表外衍生性證券信用約當金額之敘述，下列何者有誤？ (A) 潛在曝險(potential exposure)表示衍生性商品契約交易對手可能在未來 違約之風險 (B) 表外契約風險權數通常為 100% (C) 當期曝險(current exposure)表示交易對手若今日違約而必須以現行價格 更換衍生性商品契約之重置成本 (D) 若重置成本為正，代表若交易對手在今日違約，銀行能從以現行價格換約 之過程中獲利，故監理機關應要求將其調整為零
27. 存款機構為保持適當流動性，必要時可採取應變措施，下列敘述何者正確？
a.大量買進流動性高之國庫券
b.在貨幣市場借入最大資金數量
c.使用超額準備(A) a、b(B) b、c(C) a、c(D) a、b、c
28. 衍生性金融商品在現代金融體系中扮演重要角色，有關選擇權之敘述，下列何者正確？
a.選擇權及遠期契約等信用衍生性商品，提供金融機構規避個別債券及債券組合之信用風險
b.在交易所的選擇權已被標準化，因此實值上全無違約風險
c.選擇權賦予持有者權利且有義務，在特定期間能以事先設定價格買進或賣出標的資產(A) a、b(B) b、c(C) a、c(D) a、b、c
29. 假設一年期零息財政部分割債券利率為 2.40%，某 BBB 級零息公司債利率為4.50%，則金融機構購買該公司債之隱含違約機率為何？ (A) 0.98% (B) 1.48% (C) 1.98% (D) 2.01%
30. 下列有關保險業從事衍生性金融商品交易管理辦法之敘述，何者有誤？ (A) 保險業從事衍生性金融商品交易，應訂定處理程序並經董（理）事會通過 (B) 根據衍生性金融商品交易管理辦法，被避險項目包含已投資部位、預期投 資部位及特定負債部位 (C) 除一般避險目的外，保險業得為增加投資效益目的而辦理衍生性金融商品 交易 (D) 若避險衍生性金融商品連結標的與被避險項目不同者，須證明該連結標的 與被避險項目間存在高度相關性
31. 某 A 保險公司持有一檔面值 200 萬美元的 10 年期零息債券，市價 235 萬美元， 到期收益率 4.87%，請問該債券之修正存續期間為何？ (A) 9.42 年 (B) 9.54 年 (C) 9.73 年 (D) 9.82 年
32. 承上題，若潛在收益逆向變動為 25 個基本點(basis points)，則在每日收益變 動獨立且波動性固定下，某 A 保險公司持有資產 2 天的 VaR 為何？ (A) 14,725 元 (B) 33,713 元 (C) 47,678 元 (D) 62,478 元
33. 若某 A 保險公司持有β為 1.2 之 K1 股票 100 萬，持有β為 0.8 之 K2 股票 500 萬，對於β值之敘述，下列何者正確？ (A) β值衡量投資組合在風險分散後所遺留之風險 (B) 某 A 保險公司所持有之投資組合股票β值為 1.0 (C) β值為 1.0 之證券沒有系統風險 (D) K2 股票之β值小於 1，代表該股票風險的變化與市場相反
34. 主管機關應依資本適足率等級對保險業進行管理，對於「資本不足者」所採取 之措施，下列何者有誤？ (A) 下令停售保險商品或限制保險商品之開辦 (B) 限制資金運用範圍 (C) 解除其負責人職務，並通知公司登記主管機關廢止其負責人登記 (D) 令其或其負責人限期提出增資、其他財務或業務改善計畫
35. 有關基金之報酬反映於基金持有標的資產組合層面之敘述，下列何者正確？ a.基金出售資產價格高於購買價格而獲得之資本利得 b.標的資產獲取之收益與股利 c.基金持有標的資產增值而加入基金股份之價值 (A) a、b (B) b、c (C) a、c (D) a、b、c
36. 有關套利訂價理論(Arbitrage Pricing Theory，APT)及資產訂價模型(Capital Asset Pricing Model，CAPM)之敘述，下列何者正確？
a.實務運用上，CAPM 相較 APT 使用難度高
b.APT 僅以系統風險作為影響證券價格之因素
c.CAPM 忽略交易成本及稅賦對報酬率之影響
d.CAPM 已考量無風險利率及系統風險之風險貼水(A) b、c、d(B) a、c(C) c、d(D) a、b、d
37. 依保險法規定，保險業不得向外借款，但例外之情形可報經主管機關核准，下 列何者有誤？ (A) 為給付鉅額保險金、大量解約或大量保單貸款之週轉需要 (B) 為設立或投資國外保險相關事業需求 (C) 為強化財務結構，發行具有資本性質之債券 (D) 因合併或承受經營不善同業之有效契約
38. 有關壽險公司衡量投資績效方法之敘述，下列何者錯誤？ (A) 投資組合帳面報酬率(portfolio book yield)衡量所有投資之收益，因此 在時間上收益率比較穩定，但忽略了利率與信用風險 (B) 投資組合帳面所得法(portfolio book income)並未充分反應投資決策之期 望報酬，僅限於企業在預期未來現金流動方面之比較 (C) 新投資報酬率(new investment yield)是為了衡量新增投資項目之投資報 酬，以檢視新增投資項目對市場價值之邊際影響 (D) 投資組合總報酬法(portfolio total return)已反應投資之市場價值，但 未考量未來利率與信用惡化之影響
39. 在一般利率環境中，有關存續期間模型凸性誤差之敘述，下列何者正確？ (A) 當利率上升時，會高估價格上漲之幅度 (B) 當利率下降時，會高估價格下跌之幅度 (C) 當利率上升時，會低估價格下跌之幅度 (D) 當利率下降時，會低估價格上漲之幅度
40. 關於監理會計與一般公認會計之比較，下列何者有誤？ (A) 資產評價上，監理會計包含所有資產，但一般公認會計僅包含認許資產 (B) 費用認定上，監理會計對首年度取得成本採全部認列，但一般公認會計採 遞延及攤銷 (C) 收入認定上，監理會計對滿期保費認定為繳費期間，但一般公認會計為保 障期間 (D) 負債評價上，監理會計依法定準備金提存，但一般公認會計依公司和產業 經驗計算
41. 有關壽險公司投資風險特性之敘述，下列何者有誤？ (A) 因為特殊金融中介機構之特性，使壽險業營運時會產生特別之風險，且固 定收益資產佔整體資產之比重極高 (B) 壽險公司在求取最大報酬率的同時，必須兼顧投資分散、不當訂價、資產 負債失衡及投資報酬之潛在變動 (C) 一般投資組合管理主要在追求一定程度風險下之極大報酬，並避免一定程 度期望報酬下之最低風險 (D) 市場利率之變動可同時影響公司資產價格與顧客行為，因此投資管理規範 與保險契約設計為資產負債管理程序之一部份
42. 保險業資金依規定辦理國外投資，最高不得超過保險業資金 45%。下列何者為經核准得不計入國外投資限額項目？
a.經主管機關核准銷售以外幣收付之非投資型人身保險商品
b.保險業經主管機關核准設立或投資國外保險相關事業
c.保險業依規定投資於國外證券市場上市或上櫃買賣之外幣計價股權或債券憑證之投資金額(A) a、b(B) b、c(C) a、c(D) a、b、c
43. 對於固定收益資產「存續期間」之敘述，下列何者正確？
a.存續期間會隨著固定收益資產之到期值增加而降低
b.利息給付越高，存續期間就越低
c.存續期間會隨著市場利率(折現率)之增加而降低(A) a、b(B) b、c(C) a、c(D) a、b、c
44. 若某 A 保險公司之資產存續期間為 10 年，負債存續期間為 14 年，下列敘述何者正確？ (A) 利率上升時，A 保險公司將面臨再融資風險 (B) 利率下降時，A 保險公司將面臨再融資風險 (C) 利率上升時，A 保險公司將面臨再投資風險 (D) 利率下降時，A 保險公司將面臨再投資風險
45. 有關保險業辦理放款之相關規定，下列敘述何者有誤？ (A) 得承做銀行或主管機關認可之信用保證機構提供保證之放款 (B) 得承做以不動產及信用為擔保之放款 (C) 保險業放款總額不得超過保險業資金 35% (D) 得承做人壽保險業以各該保險業所簽發之人壽保險單為質之放款
46. 根據資產訂價模型(Capital Asset Pricing Model，CAPM)，若市場預期報酬率為 7.5%，風險貼水為 2.5%，某股票之β值為 2.0，請問該股票預期報酬率為何？ (A) 17.5% (B) 15.0% (C) 12.5% (D) 10.0%
47. 某 A 保險公司之資產存續期間為 10 年，負債存續期間為 15 年，某 B 保險公司之資產存續期間為 15 年，負債存續期間為 10 年，若 A、B 兩家公司其他條件皆相同，且資產負債皆須以公平市價評價，下列敘述何者正確？ (A) 某 A 保險公司之資產與負債存續期間不匹配問題較某 B 保險公司嚴重 (B) 當利率上升，某 A 保險公司淨值會增加，而某 B 保險公司淨值會減少 (C) 當利率下降，某 A 保險公司淨值會增加，而某 B 保險公司淨值會減少 (D) 利率變動對兩家保險公司之淨值影響相同
48. A 股票：預期報酬率 10%，報酬率標準差 15%
B 股票：預期報酬率 15%，報酬率標準差 25%
若某 M 保險公司持有 A 股票 400 萬，持有 B 股票 100 萬，另 A、B 股票之相關係數為 0.4，請問投資組合之標準差為何？(A) 14.7%(B) 13.9%(C) 17.0%(D) 13.0%
49. 有關壽險公司投資風險特性之敘述，下列何者正確？
a.市場利率之變動可同時影響公司資產價格與顧客行為，因此投資管理規範與保險契約設計為資產負債管理程序之一部份
b.一般投資組合管理主要在追求某種程度風險下之極大報酬，或追求某種期望報酬下之最低風險
c.壽險公司因為特殊金融中介機構之特性，使得其投資組合中非固定收益資產比重較高，以追求投資報酬率極大化
d.壽險公司在求取最大報酬率的同時，必須兼顧投資分散、不當訂價、資產負債失衡及投資報酬之潛在變動(A) a、c、d(B) b、c、d(C) a、b、d(D) a、b、c、d
50. 下列何者屬於保險法所稱之「保險相關事業」？
a.證券投資信託
b.證券投資顧問事業
c.消費貸款公司
d.信用卡
e.融資性租賃(A) a、b、c、d(B) b、c、d、e(C) a、b、d、e(D) a、b、c、e

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