所屬科目：證券商高級業務員◆投資學
51.投資國內債券型基金之好處為： 甲。風險較小；乙。可獲得高於市場的報酬率；丙。可獲得穩定的收益；丁。可獲得基金之溢價 (A)僅甲、乙、丙(B)僅乙、丁(C)僅甲、丙(D)僅甲、丁
52.所謂平衡型基金是指： (A)基金之贖回與出售維持平衡，以確保基金規模保持一定(B)基金投資組合中僅包含股票(C) 基金投資組合中僅包含各年期債券(D)基金投資組合中包含股票與債券
53.具有選時能力的股票型共同基金經理人，在股市下跌期間，其持有投資組合的貝它係數 應： (A)大於 1(B)等於 1(C)等於 0(D)小於 1
54.投資共同基金之好處為： 甲。可分散投資風險；乙。可保證獲取高於市場平均之報酬率；丙。可透過專家操作管理； 丁。基金市價往往高於其淨值，可創造價值 (A)僅甲、乙(B)僅甲、丙(C)僅乙、丙(D)僅甲、丙、丁
55.若持有兩檔上市股票，其中甲股票之市場價值為 800 萬元，報酬標準差為 30%，β 值為 0.8；乙股票之市場價值為 200 萬元，報酬標準差為 40%，β 值為 1.3，2 者股票相關係數為 0.6，則當市場投資組合期望報酬率 E(Rm)=11%，市場投資組合報酬標準差 σ(Rm)=20%，無 風險利率(Rf)=1%、銀行定期存款固定利率=1%，且假設市場投資組合位於資本市場線 (CML)，試問：若要股票 X 落在資本市場線(CML)上，則股票 X 之期望報酬率應為多少？ (A)9%(B)11%(C)14%(D)16%
56.避險基金(Hedge Fund)為規避風險並增加收益，通常會： 甲。買賣衍生性金融商品；乙。使用槓桿；丙。運用買進和放空之投資策略 (A)僅甲、丙(B)僅乙、丙(C)僅甲、乙(D)甲、乙、丙
57.有關開放型共同基金的描述，何者「不正確」？ (A)發行單位因贖回而減少(B)投資人可向投信公司或銀行購買(C)投資人購買時，通常須支付 銷售費(D)市價多半比淨值
58.有關已發行封閉型基金的敘述，何者「不正確」？ (A)只可以由掮客市場上買進(B)只可以由證券市場上賣出(C)管理費率較開放型基金低(D)買 賣的證券交易稅較買賣股票低
59.下列何種共同基金的風險相對較高？ (A)貨幣型基金(B)成長型基金(C)債券型基金(D)保本型基金
60.哪項「不」屬於選時決策？ (A)集中買入持有特定額度(B)持有市場投資組合，並配以臺股指數期貨部位(C)持股比率調整 (D)調整持股的貝它係數
61.有關共同基金的銷售費用敘述何者「不正確」？ (A)投資人通常只有在購買時才須支付銷售費用(B)銷售費用會使投資人的淨投資金額減少 (C)對長期投資人而言，銷售費用對其報酬率影響較小(D)附有銷售費用的共同基金，通常績 效較佳
62.哪種類股在股市多頭行情時，漲幅較大？ (A)績優大型股(B)低貝它大型股(C)低貝它小型股(D)高貝它小型股
63.採取大、中、小型股投資分散策略的共同基金的經理人認為： (A)小型股通常表現較佳(B)大型股通常表現較佳(C)市場是弱式效率市場(D)市場沒有規模效 應
64.詹森(Jensen)的 α 指標，用來衡量投資績效，其適當性是建立在： (A)APT 是正確的(B)CAPM 是正確的(C)投資組合風險是不可以被分散的(D)選項( A )( B )( C )皆非
65.當股票報酬率的變動主要是由系統風險解釋時，意味著下列何種投資組合管理是較適當 的？ (A)由上而下分析法(B)由下而上分析法(C)價值分析法(D)選項( A )( B )( C )皆可
66.有關投資政策的描述通常不包括： (A)投資目標(B)可採行的投資策略(C)投資限制(D)選股準則
67.下列那種資產配置的年報酬率波動性最低？ (A)80%股票；20%債券(B)60%股票；40%債券(C)30%股票；70%銀行存款(D)50%股票；50%債 券
68.一般而言，中小型股票基金相較於大型股票基金的貝它係數： (A)較小(B)較大(C)相同(D)無法比較
69.有關戰術性(Tactical)資產配置的描述，下列敘述何者為正確？ (A)通常會參考各資產的過去報酬表現來決定(B)通常參考投資人的期望報酬來決定(C)通常 須參考投資人對未來情境的預估來決定(D)通常須參考投資人的風險容忍程度來決定
70.價值型共同基金，通常集中於持有有哪類股票？ (A)小型股票(B)低價值股票(C)高股價淨值比股票(D)低本益比股票
71.長期而言，影響投資組合報酬率的主要因素是哪項投資決策？ (A)證券選擇決策(B)選時決策(C)資產配置決策(D)波段操作
72.全球股市的互動性愈高，意味著全球化投資在投資風險的分散效果： (A)提高(B)降低(C)不變(D)不確定
73.當經濟景氣開始衰退，且利率有下跌趨勢時，投資人應投資下列何種市場較佳？ (A)股市(B)貨幣市場(C)債券市場(D)選項( A )( B )( C )皆可
74.投資人的資產配置決策，「不」考慮下列何項因素？ (A)是否要投資股市(B)是否要投資債券市場(C)是否有掌握時機的能力(D)是否要具備挑選證 券的能力
75.詹森指標(Jensen Index)又可稱為： (A)報酬變動比率(B)報酬變異比率(C)變動報酬比率(D)α 指標
76.當投資者判斷市場處於空頭行情時，以下哪項策略「不」適合？ (A)增加固定收益證券之比重(B)增加現金比重(C)提高投資組合之貝它係數(D)出售持有之股 票
77.利用市場之非效率，買賣各證券而可得到無風險超額報酬之交易行為稱為： (A)投資(B)套利(C)投機(D)避險
78.目的在消除投資組合價值下跌之風險，同時能保有上漲利益之操作策略，稱為： (A)投資組合分散風險策略(B)投資組合保險策略(C)投資組合避險策略(D)投資組合套利策略
79.進行國際投資時可能面臨哪一項額外的風險？ (A)利率風險(B)景氣變動風險(C)匯率風險(D)市場風險
80.基金經理人若具有擇時能力，則其管理之基金貝它(Beta)係數將隨市場上漲而： (A)降低(B)不變(C)增加(D)無關
81.運用股價指數期貨交易，可規避下列那一種風險？ (A)系統風險(B)非系統風險(C)產品風險(D)產業風險
82.積極成長型基金的投資組合管理策略應屬： (A)主動式(B)被動式(C)隨機式(D)選項( A )( B )( C )皆非
83.有關投資 ETF 之敘述何者「不正確」？ (A)ETF 的投資報酬有兩類，買賣價差及持有 ETF 所派發的股息收入(B)投資 ETF 可能有市場 風險、被動式投資風險及追蹤誤差風險(C)ETF 屬於被動式管理(D)投資 ETF 可以規避市場風 險
84.某證券商發行甲股票之認購權證，為規避風險該券商應採取何種行動？ (A)售出或放空適當數量的甲股票(B)買入並持有適當數量的股價指數期貨(C)買入並持有適 當數量的政府公債(D)售出或放空適當數量的股價指數期貨
85.有關策略性資產配置(Strategic Asset Allocation)的描述，何者不正確？ (A)通常會參考各資產的過去報酬表現來決定(B)通常須參考投資人的期望報酬來決定(C)通 常須參考投資人對未來的預估來決定(D)通常須參考投資人的風險容忍程度來決定 4
86.依據資本資產定價模式，基金經理人所尋求價位被高估的證券，是指該證券的詹森 α 係 數應： (A)大於 1(B)等於 1(C)大於 0(D)小於 0
87.某基金的報酬率等於市場投資組合報酬率，根據 CAPM 下列敘述何者「正確」？ (A)該基金必為指數型基金(B)該基金的總風險與市場風險相同(C)該基金的貝它係數等於 1(D)該組合必包含市場上大多數的證券
88.當市場極有效率時，請問積極性之投資人可賺取的報酬為何？ (A)超額報酬(B)正常報酬(C)定額報酬(D)無風險報酬
89.建構投資組合時，在何種情況下可擊敗大盤？ 甲。效率市場；乙。無效率市場；丙。消極性投資管理；丁。積極性投資管理 (A)甲、丁(B)甲、丙(C)乙、丙(D)乙、丁
90.進行資產配置策略時，將會考慮下列何者因素？ 甲。風險承受能力；乙。流動性；丙。進場時機；丁。股價高低；戊。投資目標 (A)僅甲、丙、丁、戊(B)僅甲、乙、丙、丁(C)僅甲、乙、丙(D)僅甲、乙、戊
91.有關投資組合保險之敘述，何者不正確？ (A)較一般避險策略保守(B)希望設定投資組合價值之下限(C)希望投資組合的價值能夠在一 定的風險程度下增加(D)組合保險的基本操作策略為追漲、殺跌
92.下列何者為避險基金之特色？ 甲。資訊透明度高；乙。可小額投資；丙。追求絕對報酬；丁。又稱對沖基金 (A)僅甲、乙、丙與丁皆是(B)僅乙、丙(C)僅甲、乙(D)僅丙、丁
93.對一小額投資者而言，欲挑選一隻基金進行投資，其評估基金績效之方法，應以何種績 效指標最為合適？ (A)夏普(Sharpe)績效指標(B)崔納(Treynor)績效指標(C)詹森(Jensen)績效指標(D)以上 皆非
94.投資管理中，所謂被動式管理(Passive Management)是指投資組合通常將資金投資於： (A)β 值大於 1 之證券(B)國庫券(C)市場投資組合(D)銀行定存 1
95.若畫出連結無風險資產利率水準(例如：國庫券利率)以及透過最小變異數投資組合 (minimum variance portfolio)之資本配置線(capital allocation line, CAL)，則關於連結國庫券利 率水準與最小變異數投資組合的資本配置線之「斜率」，其為最小變異數投資組合的： (A)夏普指標(Sharpe Index)(B)崔納指標(Treynor index)(C)詹森指標(Jensen index)(D)β 係數
96.共同基金經理人採取由下而上(Bottom-Up)管理方式，認為基金的超額報酬主要來自 於： (A)大盤研判(B)類股波段操作(C)尋找價值低估的潛力股(D)分散風險
97.何者是封閉型基金之特點？ 甲。可在集中市場公開交易；乙。其市價往往高於基金淨值；丙。基金規模可隨時視市場 狀況增加或縮減；丁。可隨時向基金公司以淨值贖回 (A)僅甲、乙(B)僅乙、丁(C)僅甲、丙(D)僅甲、乙、丙、丁皆屬於開放型基金之特點。
98.投資組合 X 之平均報酬率為 14.2%、貝它(Beta)係數為 1.2、報酬率標準差為 20%，假設 市場投資組合平均報酬率為 12%，無風險利率為 6%，請問組合 X 之詹森(Jensen)指標為 多少？ (A)0.015(B)0.069(C)0.38(D)0.01
99.建構消極性投資組合時，應考慮： 甲。交易成本；乙。追蹤誤差；丙。股價是否低估 (A)僅甲、乙(B)僅甲、丙(C)僅乙、丙(D)甲、乙及丙皆是
100.建構投資組合的步驟依由上而下策略(Top-Down Strategy)順序應為： 甲。選擇投資標的；乙。根據投資人目標與限制決定投資策略；丙。設定資產配置 (A)甲→乙→丙(B)乙→甲→丙(C)乙→丙→甲(D)丙→乙→甲
101.有關經理人選股能力的敘述，何者正確？ (A)根據所研究的總體經濟、判斷市場進場時機(B)根據所研究的個別股票資訊，找出股價被 低估的股票並加碼投資(C)經理人根據對未來景氣狀況的判斷，調整整個投資部位(D)經理人 採取被動式的管理方式，而可以擊敗大盤表現的能力
102.國內債券型基金皆為： (A)開放型基金(B)封閉型基金(C)公司型基金(D)股份型基金
103.有關避險基金(Hedge Fund)之敘述何者正確？ 甲。以勝過大盤指數為操作目標；乙。只運用買進標的之投資策略；丙。通常為私募；丁。 流動性低 (A)僅甲、乙(B)僅乙、丙(C)僅丙、丁(D)甲、乙、丙
104.成為臺灣 50 指數成分股的資格，何者正確？ 甲。公司成立 3 年以上；乙。依公司市值大小排序，取排名前 50 檔股票 (A)僅甲(B)僅乙(C)甲、乙均正確(D)甲、乙均不正確
105.有關指數股票型基金(ETF)的敘述何者正確？ 甲.ETF 風險較投資單一股票高；乙。是被動式管理；丙。一般證券投資信託基金不得投資 於 ETF；丁。只需要少許資金，即可參與多專家績優行情 (A)僅甲、丁(B)僅乙、丙(C)僅甲、乙與丁(D)僅乙、丁
106.臺灣 50 指數 ETF 與一般開放型基金之比較，下列何者正確？ 甲。在基金管理費用上，臺灣 50 指數 ETF 較低，一般開放型基金較高；乙。臺灣 50 指數 ETF 可以放空，一般開放型基金則不行；丙。兩者均無折溢價的問題 (A)僅甲、乙(B)僅乙、丙(C)僅甲、丙(D)甲、乙、丙均正確
107.有關臺灣 50 單日正向 2 倍證券投資信託基金，以下敘述何者不正確？ (A)為槓桿型 ETF(B)漲跌幅限制為 10%(C)為指數股票型 ETF(D)追蹤標為臺灣 50 指數
108.臺灣 50 指數 ETF 與臺灣 50 指數期貨的比較，下列何者正確？ 甲.ETF 可長期投資，期貨則有期限限制；乙.ETF 與股票交易相同，可累積現金股利；丙.ETF 與期貨沒有股利分派 (A)僅甲與乙(B)僅乙與丙(C)僅甲與丙(D)甲、乙、丙
109.當 ETF 之市價大於淨值，存在套利機會時，套利者應如何操作？ 甲。買進一籃子股票；乙。賣出一籃子股票；丙。於市場上賣出 ETF；丁。於市場上買進 ETF (A)僅甲、丙(B)僅乙、丁(C)僅乙、丙(D)僅甲、丁 2
110.目前標準型 ETF 臺灣 50 僅開放 2 倍槓桿，假設臺灣 50 指數今日收盤上漲 1.5%，則理 論上以臺灣 50 指數為追蹤標的之槓桿型 ETF 今日收盤的漲幅應為多少？ (A)1.5%(B)3%(C)4.5%(D)-4.5% 3
111.假設臺灣 50 指數昨日收盤價為 100，今日下跌 3%，明日再下跌 3%，以槓桿型 ETF 具 有複利效果的特性，請問累計 2 日下來，臺灣 50 正 2ETF 之複利效果為何？(前述複利效 果指槓桿型 ETF 長期報酬率偏離標的指數正向倍數表現之情形) (A)11.64%(B)11.82%(C)0.18%(D)6% 3
112.假設美國 S&P500 指數昨日收盤價為 100，今日上漲 10%，明日再上漲 10%，則以美國 S&P500 指數為追蹤標的之 2 倍槓桿型 ETF 累計 2 日漲幅應為何？ (A)21%(B)42%(C)44%(D)40%
113.假設滬深 300 指數單日大跌 8.7%，則有關其反向型 ETF 的表現，下列何者「正確」？ (A)漲幅限制為 10%(B)漲幅可能高於 8.7%，但不會超過 10%(C)漲幅可能低於 8.7%(D)無漲跌 幅限制 3
114.假設臺灣 50 指數昨日收盤價為 100，今日先下跌 10%，明日再上漲 10%，請問臺灣 50 反向 1 倍 ETF 的累計報酬率為何？ (A)0%(B)1%(C)-1%(D)2%
115.基金經理人經常地調整不同產業別投資比重，主要在於賺取哪項決策的超額報酬？ (A)資產配置(Asset Allocation)(B)選時決策(Timing Decision)(C)證券選擇(Security Selection) (D)類股輪動(Sector Rotation)
116.下列何者不是避險基金(Hedge Fund)可能存在的特色？ (A)在資金募集上通常以公開募集的方式(B)抽取很高的管理費(C)投資門檻高(D)資訊透明度 低
117.下列何者不是開放型基金之特點？ (A)發行規模固定(B)透過銀行、投信顧問公司管道進行買賣(C)基金規模可隨時視市場狀況增 加或縮減(D)可隨時向基金公司以淨值贖回
118.關於「效率投資組合」的敘述，何者有誤？ (A)效率投資組合必定限制在可行投資組合集合內(Feasible Set)(B)在固定的風險水準下，預 期報酬最高(C)其各證券的預期報酬必為彼此獨立(D)在固定的預期報酬率下，其風險最低
119.根據投資組合分析中效率前緣的性質，若投資於各證券的比例未受限制(即允許做 空)，但所有比例加總等於 1，則由風險性證券構成的效率前緣，在報酬率－標準差平面 上之圖形為何？ (A)開口向右之拋物線(B)直線(C)橢圓形(D)雙曲線右支上半部
120.在投資組合理論中，通常假設投資者為風險規避者，則其效用期望值之函數應具何種特性？ (A)線性效用函數(B)凹性效用函數(C)凸性效用函數(D)無固定函數
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