24 實質景氣循環理論假設貨幣中立，隱含貨幣政策之效果為何？
(A)不論長短期對實質經濟變數皆無影響
(B)不論長短期對實質經濟變數皆有影響
(C)在短期影響實質經濟變數
(D)在長期影響實質經濟變數

實質景氣循環理論的核心假設為貨幣中立性，主張貨幣供給變動僅影響名目變數（如物價），對實質經濟變數（如產出、就業）無影響。此理論認為景氣波動的根源來自實質面因素（如技術創新、供給衝擊），而非貨幣政策或需求面干擾。

關鍵論點分析：

1. 貨幣中立性：

   • 根據搜索結果236，貨幣供給增減只會導致物價同比例變動，不改變實質產出或利率。例如，貨幣供給增加時，物價同步上漲，實質貨幣餘額（M/PM/PM/P）保持不變，因此不影響經濟決策26。

   • 此理論否定凱因斯學派「貨幣政策短期有效」的觀點，認為即使在短期，貨幣政策也無法影響實質變數5。

2. 政策效果：

   • 財政政策：因涉及實質資源配置（如政府支出影響可貸資金市場），可能透過利率變動引發勞動跨期替代效果，進而影響產出12。

   • 貨幣政策：僅透過物價調整達成名目變數變化，對實質經濟變數無效。例如，央行增加貨幣供給後，LM曲線右移的效應會被物價上漲抵消，最終均衡產出不變14。

3. 與其他學派對比：

   • 新凱因斯學派：主張價格僵固性，貨幣政策在短期非中立（選項C）5。

   • 實質景氣循環理論：堅持貨幣中立性在長短期均成立，因此選項(A)「不論長短期對實質經濟變數皆無影響」正確256。

結論：

實質景氣循環理論的貨幣中立性假設，隱含貨幣政策無論在短期或長期均不影響實質經濟變數，故正確答案為**(A)**。