申論題

  國際費雪效應所表達的是兩國貨幣的匯率與兩國資本市場利率之間的關係。它認為，即期匯率的變動幅度與兩國利率之差相等，但方向相反。用公式表達則是：

  (E2 -E1) / E1 = Id - If

  其中E1是當前即期匯率，E2是一定時間結束後的即期匯率，Id是國內資本市場利率，If為國外利率。

  國家間的利率差異為即期匯率的未來變化提供了一個無偏預測。擁有相對較高利率國家的貨幣將相對於具有較低利率國家的貨幣貶值。假設資本可以自由流動，則各國實際利率最終會相等。因此兩國名義利率之差就等於兩國通貨膨脹率之差，再結合購買力評價理論，即可得到國際費雪效應。