5.信用卡債權證券化信用增強方式之演進過程中，最早為？
(A)C組證券
(B)信用狀
(C)擔保投資帳戶
(D)次順位證券

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統計： A(6), B(166), C(20), D(17), E(0) #1476382

我要上專一

B1 · 2026/02/01

#7289441

在信用卡債權證券化（Credit Card Asset-Backed Securities, CCABS）的演進歷程中，最早期的信用增強方式為：

✅ (b) 信用狀 (Letter of Credit, LOC)

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? 演進背景

信用卡債權證券化起源於 1980 年代中期的美國，其信用增強方式的演進順序大致如下：

最早階段 (1987年以前)： 早期主要依賴外部信用增強，其中以 (b) 信用狀 最具代表性。發行機構向評等較高的銀行購買信用狀，當資產池發生違約損失時，由提供信用狀的銀行先行支付。
演進中階段： 由於依賴單一銀行的信用狀會面臨發行成本過高及「評等連結風險」（若提供信用狀的銀行降評，則證券也會跟著降評），後續演進出 (c) 擔保投資帳戶 (Cash Collateral Account, CCA) 或 (d) 次順位證券 (Senior/Subordinated Structure) 結構。
成熟階段： 出現了 (a) C組證券 (Class C pieces) 或更複雜的內部信用增強方式（如超額利差、備抵損失帳戶等），以降低對外部金融機構的依賴。

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❌ 為什麼其他選項不正確