(四)主從問題(principal-agent problem)（3 分）

主從問題 (委託人-代理人問題)

是指在資訊不對稱情形下，委託人的目標與代理人的目標並不一致所產生的問題。

公司的經理(代理人) vs 股東(委託人)

股東的目標是追求公司利潤最大，經理人是追求本身利益，如薪水、影響力及聲譽等最大。

為追求更大的市場佔有率，突顯自己的重要性，經理人有誘因去從事高風險投資方案，失敗的例子有：1990年代中期，英國霸菱銀行新加坡分行經理李森，因為操作日經期貨指數不當，而導致霸菱銀行百年基業毀於一旦。

亦稱，當事人-代理人的問題。

指代理人為了追求自身的目標，縱使犧牲股東、雇主的利益也要達成，然而股東又無法完全掌控代理人的行為，

故容易產生道德風險之問題。

為了解決此問題，雇主必須讓員工、代理人有努力的誘因，且同時能夠讓自己得到利潤極大。

此時員工努力工作的邊際利益必須大於、等於努力工作的邊際成本。

代理人與被代理人目標不一致所產生的代理，可以透過分紅機制或股票選擇權來改善。

又稱委託—代理問題

指股東與經理人之間的契約問題，股東為委託人，經理人為受託人。在理性假設前提下，雙方

皆會以自身利益最大化為目標，因為經理人擁有優勢資訊形成資訊不對稱，因而產生代理成本。