(8)市場附加價值(10億元，Market Value Added)

10.資本結構相關問題：(12分，每小題2分) (1) 請以中文簡要說明 Modigliani and Miller 之資本結構無關論的定理 1： Proposition 1: Firm value is determined on the left-hand side of the balance sheet by real asset — not by the proportions of debt and equity securities issued to buy the assets. (2) Modigliani and Miller 之資本結構無關論的 Proposition 2 : The expected rate of return on the common stock of a levered firm increases in proportion to the debt-equity ratio. 此定理之意含可具體化為：$r_E = r_A + (r_A - r_D) \frac{D}{E}$，請依據上式，分析公司增加舉債可能導致 $r_E$ 上升及下降的原因。

(3) 當公司增加舉債符合可以提升 $r_E$ 之條件時，卻不一定能提升公司之股票價值？(請分別由 Dividend Discounted Model 之分子及分母分析)

(4) 請寫出財報分析中的 DuPont analysis(杜邦方程式)，說明增加舉債對一家淨利為負的公司之 ROE($r_E$)的影響。

(5) 影響公司舉債節稅金額，除了舉債金額之外，主要還有哪兩個因素？

(6) 公司增加舉債通常會導致下式等號右邊之四項成分中的哪幾項上升？哪幾項下降？ $$r_A = \left( r_D \times \frac{D}{D+E} \right) + \left( r_E \times \frac{E}{D+E} \right)$$

115年 - 115 國立臺北大學_碩士班一般入學考試試題_金融與合作經營學系：財務管理#146899

115年 - [無官方正解]115 國立嘉義大學_碩士班招生考試試題_財務金融學系：財務管理#143876

114年 - [無官方正解]114 國立嘉義大學_碩士班招生考試試題_財務金融學系：財務管理#144011

113年 - 113 國立臺北大學_碩士班一般入學考試試題_金融與合作經營學系：財務管理#146935

113年 - [無官方正解]113 國立嘉義大學_碩士班招生考試試題_財務金融學系：財務管理#144362

112年 - 112 國立臺北大學_碩士班一般入學考試試題_金融與合作經營學系：財務管理#146942

112年 - 112 國立嘉義大學_碩士班招生考試試題_財務金融學系：財務管理#144103

111年 - 111 國立臺北大學_碩士班一般入學考試試題_金融與合作經營學系：財務管理#146934

111年 - [無官方正解]111 國立嘉義大學_碩士班招生考試試題_財務金融學系/工程用計算機：財務管理#145445

110年 - [無官方正解]110 國立嘉義大學_碩士班招生考試試題_財務金融學系/工程用計算機：財務管理#145496