是由諾貝爾經濟學獎得主Paul Krugman提出,指匯率固定、國際資本自由移動與當局貨幣政策獨立性目標中,一國無論如何只能同時實現兩個目標,而不可能同時實現三個目標。
這一理論一定程度上有助於解釋發展中國家在逐步開放資本項目的過程中,為什麼會發生匯率穩定目標與貨幣政策獨立性目標之間的衝突或兩難。