申論題

2. 假設美國政府公債期貨(T-bond futures)的最便宜可交割債券(cheapest-to-deliver bond)及交割日期已知,若最便宜可交割美國政府公債的票面利率為10%,轉換因子為1.3,交割日期距離今天還有270天,票息是每半年付一次,付息日及交割日的時間流程圖如下。利率期限結構(term structure of interest rate)為水平且為連續複利的8%。目前該最便宜可交割美國政府公債的市場報價為108,請問 T-bond futures 的報價為何?(10分)