110年 - 110 公務升官等考試_薦任_企業管理：財務管理#103649

科目：財務管理 | 年份：110年 | 選擇題數：0 | 申論題數：12

試卷資訊

所屬科目：財務管理

選擇題 (0)

申論題 (12)

(一)請衡量公司的財務槓桿（即計算出這四家公司的負債權益比）。財務槓桿是用來衡量公司的何種財務狀況？（6 分）

(二)根據以上所有財務資訊，請問那兩家公司較可能是百貨業？那兩家公司較可能是高科技業？為什麼？（8 分）

(三)如果你是 B 公司的 CFO，你要如何改善 B 公司的經營績效？（8 分）

(四)如果你是 D 公司的 CFO，你要如何改善 D 公司的經營績效？（8 分）

(一)公司經理人為何會在併購其他公司的時候支付過高的價格？（5 分）

(二)承子題(一)，公司如何藉由調整資本結構來防止這個問題？（10 分）

(三)為什麼公司面臨財務危機（financial distress）時可能會加大股東與債權人之間的代理問題？（10 分）

三、如果你是公司財務經理人，目前公司營運良好並無財務危機風險。當面對公司有良好投資案需要融資的時候，你會考慮舉債或發行新普通股？請從資訊不對稱的角度說明你的理由。（20 分）

(一)何謂實質選擇權？（5 分）

(二)若公司面臨一個五年期投資計畫，經過評估後這個五年計畫的每一年年底可產生的現金流量分別是 250,000 元、250,000 元、300,000 元、 300,000 元、600,000 元。期初成本為 1,300,000 元，稅後平均資金成本為 10%。請問此計畫的淨現值（NPV）為何？是否應接受這個計畫？（8 分）

(三)承子題(二)，如果公司可以選擇在第二年年底取得現金流量之後，放棄這個計畫投資並處分資產，經評估約可得 1,100,000 元，請問這個放棄選擇權（option to abandon）的價值為何？這是否會讓公司改變子題(二) 的決定？（8 分）

(四)為什麼實質選擇權會增加公司投資計畫的價值？（4 分）