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114年 - 114 公務升官等考試_薦任_企業管理:財務管理#133058
科目:
財務管理 |
年份:
114年 |
選擇題數:
0 |
申論題數:
4
試卷資訊
所屬科目:
財務管理
選擇題 (0)
申論題 (4)
一、請根據股利折現模式寫出價格盈餘比(P/E)的公式,說明影響價格盈餘 比的因素,並說明產業特性、景氣狀況和投資人情緒如何透過上述幾個 影響因素影響價格盈餘比。假設股利支付率(Dividend/Earnings, D/E)是 0.6,要求報酬率(k)是 11%,股利預期成長率是 5%。請計算當前的價 格盈餘比(P/E)。(25 分)
二、請分別定義內部成長率(Internal Growth Rate)和維持成長率(Sustainable Growth Rate),並結合 ROE 杜邦恆等式,闡述影響公司維持成長率的 因素。假設 B 公司銷貨金額新臺幣(下同)4,000 萬元,總資產 2,500 萬 元,負債權益比 1.5,淨利為 100 萬元。如果 ROA 為 10%,股利支付率 為 0.6,則該公司內部成長率和維持成長率各為何?(25 分)
三、傳統會計指標(如資產報酬率、每股盈餘、股東權益報酬率)因盈餘管 理、忽略資金成本及會計準則限制,往往難以真實反映企業經濟價值。 為改善此問題,學者提出以經濟附加價值(EVA)與市場附加價值(MVA) 作為價值導向的績效衡量指標。請說明 EVA 與 MVA 的定義,並比較兩 者在衡量企業績效上的差異。A 公司稅後淨營業利潤為 1 億元,投入資 本為 5 億元,加權平均資金成本(WACC)為 10%,股東權益為 2 億元, 市場價值為 15 億元。請計算並說明 A 公司的 EVA 和 MVA。(25 分)
四、請討論美國「關稅政策」與「通膨走勢」如何影響聯準會的利率決策。 聯準會調降利率的決策會如何影響殖利率曲線的斜率?(25 分)