114年 - 114-1 證券商高級業務員：投資學#127327

1. 小王兩年來投資某公司股票，第一年期間股價從 120 元上漲至 170 元，第二年期間卻又從 170 元回跌至 120 元，請問下列何者較能合理評估平均年報酬率？(假設沒有任何股利) (A)算術平均法，0% (B)算術平均法，6.3% (C)幾何平均法，0% (D)幾何平均法，6.3%

2. 封閉型與開放型基金的敘述，何者「不正確」？甲.封閉型基金以淨值交易；乙.封閉型基金的規模不會改變，開放型則會；丙.封閉型基金可轉型成開放型基金；丁.開放型基金在集中市場交易、封 閉型基金則否 (A)僅甲、丙 (B)僅乙、丙 (C)僅丙、丁 (D)僅甲、丁

3. 小王半年前買進自強公司股票 1 張，每股成本為 210 元，這期間獲發股票股利 6 元，目前股價為142 元，這半年以來小王的投資報酬率為(忽略交易成本)： (A)8.19% (B)12.10% (C)-32.38% (D)-16.19%

4. 請問根據下列對於「美元指數(U.S. Dollar Index)」的描述，何者有誤？ (A)衡量美元在國際外匯市場匯率變化的一項綜合指標 (B)美元指數如果跌破 100 點，反應了資金從美國本土撤出的趨勢 (C)該指數是由美元對六個主要國際貨幣(歐元、日元、英鎊、澳幣、瑞典克朗和瑞士法郎)的匯 率經過加權幾何平均數計算獲得 (D)美元指數下降，有利於美國出口

5. 一般來說，不論是買權(Call Options)或賣權(Put Options)，距到期日愈近，則時間價值： (A)視情況而定 (B)愈低 (C)愈高 (D)時間與權利金價格無關

6. 附認股權證公司債之債權人於執行認股權利時，則公司之：I.每股盈餘會有稀釋效果；II.負債總額 不變；III.資產增加 (A)僅 I、II 對 (B)僅 I、III 對 (C)僅 II、III 對 (D)I、II、III 均對

7. 所謂垃圾債券是指： (A)高品質投資級債券 (B)S&P 公司評等為 BBB 的債券 (C)高風險的債券 (D)預期報酬低的債券

8. 有甲、乙和丙三種債券，其到期日依序為 10 年、5 年、3 年，且其他條件相同時，則當殖利率上漲 1%時，何種債券價格波動幅度最大？ (A)甲債券 (B)乙債券 (C)丙債券 (D)無從得知

9. 已知一債券的票面利率為 7%，面額為 2,000 元，10 年後到期，每年付息一次，且目前此債券的殖利率為 7%，則此債券目前的價格為： (A)2,200 元 (B)2,000 元 (C)1,000 元 (D)1,800 元

10.有關公司債的敘述，何者「不正確」？ (A)收益債券是指發行公司有盈餘才會支付利息給投資人 (B)指數債券是指其債券利率依通貨膨脹指數而定 (C)可轉換債券是指投資人可依轉換價格，將其轉換為其他債券 (D)信用債券是一種無擔保的債券

11.公債的風險較股份有限公司之公司債為低，是因為不存在哪一風險？ (A)流動性風險 (B)市場風險 (C)信用風險 (D)交易風險

12.假設兩年期零息債券之面額為$1,000，發行時價格為$914，每年複利一次，試計算該債券發行時之殖利率約為多少？ (A)4.60% (B)4.71% (C)5.00% (D)5.12%

13.下列何者是影響債券存續期間(Duration)的因素？甲.到期期間；乙.票面利率；丙.到期收益率； 丁.票面值 (A)僅甲、丙 (B)僅乙、丙、丁 (C)僅甲、乙、丙 (D)甲、乙、丙、丁皆是

14.某一可轉換公司債面額為 10 萬元，市價目前為 12 萬元，若轉換價格為 40 元，其標的股票市價為50 元，則每張可轉換公司債之轉換價值為多少？ (A)2.5 萬元 (B)12.5 萬元 (C)12 萬元 (D)10 萬元

15.股利折現模式的股利： (A)僅包括現金股利 (B)僅包括股票股利 (C)同時包括現金股利與股票股利 (D)即等於每股盈餘

16.某公司今年每股發放股利 2 元，在股利零成長的假設下，已知投資人的必要報酬率為 8%，則每股普通股的預期價值為： (A)20 元 (B)30 元 (C)33.3 元 (D)25 元

17.投資者預期某公司股票「黃金交叉」出現時，可採以下何項策略？ (A)買進股票 (B)借券賣空 (C)走勢不定，尚須觀望 (D)賣出持有股票

18.30 日 BIAS 等於 72 日 BIAS，30 日 MA 為 50 元，今日收盤價為 65 元，求 72 日 MA 為多少？ (A)50 元 (B)60 元 (C)70 元 (D)80 元

19.下列敘述何者不是道氏理論的缺點？ (A)技術指標有鈍化的現象 (B)道氏理論的買賣訊號往往落後於大盤約 20%至 25% (C)道氏理論只告訴投資人市場趨勢，不能告訴投資人買進何種股票 (D)投資人不能接受指數將反映所有的新聞和統計的基本觀念

20.對能量潮指標 OBV 的描述，何者不正確？ (A)OBV 利用成交量的累算，來研判股市內人氣是否匯集或渙散 (B)OBV 為 1963 年葛蘭碧(J. Granville)提出 (C)累積 OBV 線可與大盤指數研判背離現象 (D)當日大盤下跌時，今日 OBV 值要加上今日成交股數

21.動量指標(Momentum，簡稱 MTM)是運用股價變動的何種觀念來測量股價變動的趨勢？ (A)相對速度 (B)加速度 (C)絕對速度 (D)靜態觀念

22.當股價突破五日均線時，要成為好的買點不應該出現下列哪項特徵？ (A)股價呈現實體長紅 K 線 (B)五日均線往上揚 (C)成交量放大 (D)股價 K 線有長上影線

23.下列何者「不是」技術分析假設？ (A)可依據股價的線路圖預測股價未來的走勢 (B)不同的研究人員對相同的線路圖只能有相同的解釋 (C)歷史會重演 (D)股價是由供需雙方所決定

24.保守的投資人應該投資下列哪一種股票？ (A)高本益比股票 (B)低本益比股票 (C)低淨值市價比股票 (D)高市價現金流量比股票

25.公司採權益法評價之長期股權投資，若獲配發現金股利，則對認列該現金股利之當年度報表，下列敘述何者正確？ (A)流動比率增加 (B)流動比率減少 (C)流動比率不變 (D)無法判斷

26.創業投資事業的基金管理團隊通常將資金投資於哪一階段的公司？ (A)具有成長潛力的草創期公司 (B)穩定營運的擴張期公司 (C)產品已廣為接受的成熟期公司 (D)市場已有替代商品出現的衰退期公司

27.中央銀行在公開市場上買入國庫券是屬於： (A)擴張性的貨幣政策 (B)擴張性的財政政策 (C)緊縮性的貨幣政策 (D)緊縮性的財政政策

28.估計股票之盈餘成長率，較不可能用到下列哪一比率？ (A)流動性比率 (B)財務槓桿比率 (C)資產營運能力比率 (D)獲利能力比率

29.公司的交易目的股票投資，若在以後年度獲配發現金股利，則下列敘述何者「不正確」？ (A)計入投資收益 (B)對當期損益無影響 (C)現金部位增加 (D)影響當期收益

30.景氣指標中的領先指標不包含？ (A)外銷訂單動向指數(以家數計) (B)實質貨幣總計數 M1B (C)股價指數 (D)失業率

31.若甲股票的報酬率標準差為 0.3，乙股票的報酬率標準差為 0.2，甲和乙股票的報酬率相關係數為0.5，則甲和乙股票的報酬率共變數為： (A)0.04 (B)0.03 (C)0.02 (D)0.01

32.下列何種事件的發生，是屬於「非系統風險」？ (A)政府宣布調整存款準備率，上一季經濟成長率為 6.1% (B)中國台海演習 (C)通貨膨脹率維持穩定 (D)公司員工罷工

33.某投資組合有 60%的機率，其報酬率為 10%；40%的機率，其報酬率為 5%。如目前國庫券的票面利率為 6%，則該投資組合的風險溢酬應為： (A)11% (B)1% (C)2% (D)15%

34.市場投資組合的風險為何？ (A)僅有非系統風險 (B)貝它係數為 1 (C)其標準差為 0 (D)沒有風險

35.某一證券與市場投資組合相關係數為 0.75，且標準差為 0.20，若市場投資組合之平均報酬為15%，而標準差為 25%，無風險利率為 10%，此資產之期望報酬為何？ (A)13% (B)13.75% (C)16% (D)15%

36.關於投資人最適投資組合之敘述，何者「正確」？甲.不同投資人必須依個別的可行投資集合形成效率集合，結合自己的風險偏好，來選擇最適投資組合；乙.不同的投資人面對相同的效率前緣不一定會選擇相同的最適投資組合 (A)僅甲 (B)僅乙 (C)甲、乙皆是 (D)甲、乙皆非

37.設無風險利率為 4%，市場預期報酬率為 10%。證券 X 之貝它係數為 1.3，其報酬率預期為10%，則投資者應： (A)買入證券 X，因其價格低估 (B)賣出證券 X，因其價格低估 (C)賣出證券 X，因其價格高估 (D)買入證券 X，因其價格高估

38.請問零β(zero-beta)證券的期望報酬是： (A)市場報酬率 (B)零報酬率 (C)負的報酬率 (D)無風險利率

39.有關資本市場線(CML)與證券市場線(SML)之風險衡量指標的敘述，何者「正確」？ (A)CML 是用系統風險，SML 是用非系統風險 (B)CML 是用總風險，SML 是用非系統風險 (C)CML 是用非系統風險，SML 是用總風險 (D)CML 是用總風險，SML 是用系統風險

40.在弱式效率市場中，下列哪些分析工具可賺取超額報酬？ (A)K 線圖 (B)SI 指標 (C)財報分析 (D)KD 值

41.積極成長型基金的投資組合管理策略應屬： (A)主動式 (B)被動式 (C)隨機式 (D)選項ABC皆非

42.當 ETF 之市價大於淨值，存在套利機會時，套利者應如何操作？甲.買進一籃子股票；乙.賣出一 籃子股票；丙.於市場上賣出 ETF；丁.於市場上買進 ETF (A)僅甲、丙 (B)僅乙、丁 (C)僅乙、丙 (D)僅甲、丁

43.某基金年化報酬率 12%，年化標準差 8%，beta 係數為 2，無風險利率 2%，則該基金的崔納 (Treynor)指標為： (A)6% (B)5% (C)1.5 (D)1.25

44.投資共同基金之好處為：甲.可分散投資風險；乙.可保證獲取高於市場平均之報酬率；丙.可透過專家操作管理；丁.基金市價往往高於其淨值，可創造價值 (A)僅甲、乙 (B)僅甲、丙 (C)僅乙、丙 (D)僅甲、丙、丁(E)一律給分

45.有關避險基金(Hedge Fund)之敘述，何者正確？甲.以勝過大盤指數為操作目標；乙.只運用買進標的之投資策略；丙.通常為私募；丁.流動性低 (A)僅甲、乙 (B)僅乙、丙 (C)僅丙、丁 (D)僅甲、乙、丙

46.若持有兩檔上市股票，其中甲股票之市場價值為 800 萬元，報酬標準差為 30%，β值為 0.8；乙股票之市場價值為 200 萬元，報酬標準差為 40%，β值為 1.3，兩者股票相關係數為 0.6，則當市場投資組合期望報酬率 E(Rm)=11%、市場投資組合報酬標準差σ(Rm)=20%、無風險利率 (Rf)=1%、銀行定期存款固定利率=1%，且假設市場投資組合位於資本市場線(CML)，試問：若要股票 X 落在資本市場線(CML)，則股票 X 之期望報酬率應為多少？ (A)9% (B)11% (C)14% (D)16%

47.在決定選擇權價值的諸多因素中，除了定價公式本身可能需要由買方與賣方協議說明各自立場外，最能解釋彼此報價不同的關鍵因素為： (A)標的物價格 (B)利率水準 (C)標的物價格波動性 (D)履約價格

48.有關結構型商品的敘述，「正確」的有：甲.又稱連動型債券；乙.股權連結商品及保本型商品皆屬於結構型商品；丙.保本型商品於商品到期時本金可以完全保障 (A)僅甲 (B)僅乙 (C)僅甲、乙 (D)甲、乙、丙皆正確

49.理論上，其他條件不變下，當市場利率下跌則認購權證價格會： (A)上漲 (B)下跌 (C)不變 (D)不一定

50.若美國之無風險利率為 4%，澳洲之無風險利率為 3%，當即期匯率 1.67 A$/$(A$：澳幣；$：美元) 時，試問：一年期澳幣對美元匯率期貨契約之最適價格應為多少？ (A)1.687 A$/$ (B)1.654 A$/$ (C)1.638 A$/$ (D)1.778 A$/$