114年 - 114-2 證券商高級業務員：投資學#130443

1. 以下有關附條件交易的敘述，何者「不正確」？ (A)附賣回利率會大於附買回利率 (B)公司債附買回交易的利率會低於公債附賣回的利率 (C)屬於貨幣市場工具 (D)目前以政府公債為主要標的

2. 若以 45 元的價格買入甲公司的股票若干股，且甲公司在第一年發放現金股利每股 0.3 元，第 二年發放股票股利每張配發 200 股，則在第三年初至少要以每股多少元賣出，報酬率才大於20%？ (A)42 元 (B)43 元 (C)44 元 (D)45 元

3. 下列有關可轉換公司債的敘述何者有誤？ (A)發行公司發行可轉換公司債可以減少利息費用 (B)發行之後，轉換價格就不會再變動 (C)可轉換公司債投資人可於股價上漲時用約定「轉換價格」將債券轉換為股票 (D)可轉換公司債的受償順序優先於股東

4. 債券之價格(P)與殖利率(Y)的函數為 P＝f(Y)，在價格敏感性衡量上，債券(面額 100 元)價 格對殖利率的第一階導函數 dP/dY＝－49 元，當利率上升 100bp(1bp＝0.01%)，可解釋為債 券價格將： (A)下跌 0.49 元 (B)下跌 4.9 元 (C)上漲 0.49 元 (D)上漲 4.9 元

5. 在債券投資時，利用存續期間(Duration)之觀念，可規避： (A)匯率風險 (B)通貨膨脹風險 (C)贖回風險 (D)利率風險

6. 有關次級信用債券(Subordinated Debentures)之敘述，何者「正確」？甲.有資產作擔保 品；乙.清算時，清償順序在高級債券之後；丙.通常可以轉換為公司之普通股 (A)僅甲、乙 (B)僅乙 (C)僅乙、丙 (D)甲、乙、丙

7. 下列何種債券有可能出現到期期間越長，而存續期間反而縮短情況？ (A)平價債券 (B)深度溢價債券 (C)深度折價債券 (D)以上皆非

8. 利率期限結構是利用下列何者導出？ (A)可轉換公司債 (B)永續債券 (C)無風險零息公債 (D)特別股

9. 下列何種債券的當期收益率恰等於到期收益率？ (A)溢價債券 (B)零息債券 (C)折價債券 (D)永續債券

10.老王對甲公司與乙公司股票之要求報酬率為 12%，而預期兩股票均可在未來一年發放 2 元之 現金股利，而甲公司每年股利可成長 9%，乙公司可成長 8%，則甲股票之價格應較乙股票： (A)高 (B)低 (C)相同 (D)無法計算

11.道氏理論雖然對股市長期市場變動指明了方向，但不能指示下列何者？ (A)利用線路來確認趨勢 (B)利用平均數來確認趨勢 (C)股價變動趨勢如海浪有漲潮及退潮 (D)應購買何種股票

12.在整理型態中較常發生的缺口為何？ (A)普通缺口 (B)逃逸缺口 (C)竭盡缺口 (D)突破缺口

13.存款準備率的高低與銀行資金成本呈： (A)無關係 (B)不一定 (C)反比 (D)正比

14.以基本分析法來評估公司所隱含的真實價值時，所須考量的因素有：甲.總體經濟面；乙.各類 產業環境；丙.個別公司特質；丁.歷史股價；戊.歷史成交量 (A)僅甲、乙 (B)僅甲、乙、丙 (C)僅丁、戊 (D)甲、乙、丙、丁、戊

15.在產品生命週期的哪一個階段，投資的風險最高？ (A)初創期 (B)成長期 (C)穩定期 (D)衰退期

16.下列何種事件的發生是屬於「非系統風險」？ (A)中央銀行調降重貼現率 (B)政府宣佈調降經濟成長率預測值 (C)美國政府對臺灣某項產品課徵反傾銷稅 (D)通貨膨脹率驟升

17.下列何者為「效率投資組合」之特性？ (A)必為風險最小之投資組合 (B)必為報酬率最高之投資組合 (C)必為已充分分散風險之投資組合 (D)必為貝它(Beta)值等於 1 之投資組合

18.在資本資產定價模式中，設無風險利率 1%，市場投資組合期望報酬 11%，某公司股票報酬率 變異數 0.16，股票報酬率與市場投資組合報酬率的共變異數(Covariance)等於 0.108，市場投 資組合報酬率變異數 0.09，則該公司股票期望報酬率為多少？ (A)7.8% (B)10% (C)10.9% (D)13%

19.假設臺灣 50 指數昨日收盤價為 100，今日下跌 3%，明日再下跌 3%，以槓桿型 ETF 具有複 利效果的特性，請問累計 2 日下來，臺灣 50 正 2 ETF 之複利效果為何？(前述複利效果指槓 桿型 ETF 長期報酬率偏離標的指數正向倍數表現之情形) (A)11.64% (B)11.82% (C)0.18% (D)6%

20.對一小額投資者而言，欲挑選一種基金進行投資，其評估基金績效之方法，應以何種績效指標 最為合適？ (A)夏普(Sharpe)績效指標 (B)崔納(Treynor)績效指標 (C)詹森(Jensen)績效指標 (D)以上皆非

21.臺灣 50 指數 ETF 與臺灣 50 指數期貨的比較，下列何者正確？甲.ETF 可長期投資，期貨則有 期限限制；乙.ETF 與股票交易相同，期貨為保證金交易；丙.ETF 可累積現金股利，期貨沒有 股利分派 (A)僅甲、乙 (B)僅乙、丙 (C)僅甲、丙 (D)甲、乙、丙

22.投資一般流行之高科技基金，適合何種指標來衡量其績效？ (A)夏普指標 (B)崔納指標 (C)詹森指標 (D)貝它係數

23.在中華信評之短期債信評等等級中，下列何者表示債信最佳？ (A)twA-1 (B)twA-2 (C)twA-3 (D)twB

24.下列何者「不是」技術分析假設？ (A)可依據股價的線路圖預測股價未來的走勢 (B)不同的研究人員對相同的線路圖只能有相同的解釋 (C)歷史會重演 (D)股價是由供需雙方所決定

25.針對個人投資人而言，風險容忍程度愈高的人，在資產配置上，股票比重應較債券為： (A)沒有影響 (B)低 (C)高 (D)兩者比重相同

26.假設前一營業日 H 公司股價收盤為 30 元，其認購權證之履約價格為 25 元，權利金為 3.5 元，若執行比例為 1.3，請問今天 H 公司權證之最大上漲幅度為： (A)7.00% (B)8.40% (C)120.57% (D)111.43%

27.有關我國買賣存託憑證和股票之敘述何者「正確」？甲.手續費相同；乙.證券交易稅相同；丙. 價格跳動單位相同；丁.存託憑證可限價及市價委託，股票僅能限價 (A)甲、乙、丙、丁均對 (B)僅甲、丙、丁 (C)僅甲、丙 (D)僅乙、丙、丁

28.組合型基金的優點為：甲.減少挑選基金的複雜性；乙.分散單一基金操作績效不佳的風險；丙. 在資產配置上較不受限制 (A)僅甲、乙 (B)僅乙、丙 (C)僅甲、丙 (D)甲、乙、丙皆是

29.下列有關指數投資證券(ETN)的敘述何者正確？ (A)無到期日 (B)由投信公司發行 (C)為主動型投資 (D)ETN 不得從事當沖交易

30.關於債券的存續期間的意涵，下列描述何者為「非」？ (A)表示債券的到期期間 (B)衡量債券的各期現金流入的平均到期期間 (C)是債券價格變動對利率變動的敏感程度 (D)存續期間越長，表示債券的利率風險越高

31.哪些條件會使可轉換公司債之價值較低？甲.轉換價格較低；乙.轉換比例較低；丙.凍結期間愈 短；丁.股票價格降低 (A)甲、乙、丙、丁 (B)僅甲、丙、丁 (C)僅乙、丙、丁 (D)僅乙、丁

32.假設一 90 天期國庫券的面額為 100 萬元，報價為 95.30，請問投資人欲買進時，須支付多少 金額？(一年以 365 天計算) (A)953,000 元 (B)988,411 元 (C)986,931 元 (D)992,274 元

33.公司之債券評等上升時，則：甲.表示其違約風險下降；乙.表示其違約風險上升；丙.債券價格 會下降；丁.債券價格會上升 (A)甲、丙 (B)甲、丁 (C)乙、丙 (D)乙、丁

34.當利率有下跌趨勢時，下列哪一種證券投資較有利？ (A)票券 (B)二十年後到期之公債 (C)一年期可轉換定存單 (D)十年後到期之公債

35.某公司的預期權益報酬率是 5%，若該公司的股利政策為發放 40%之現金股利，則在無外部融 資假設下，其預期盈餘成長率是： (A)8.33% (B)2% (C)3% (D)10%

36.某公司下年度預期每股盈餘為 3 元，預期股東權益報酬率是 10%，該公司股票的要求報酬率 為 12%，若其盈餘保留率為 30%，則下一期股利應為多少？ (A)2.1 元 (B)1.5 元 (C)4.2 元 (D)2.86 元

37.在 RSI 公式，對 RS 的定義下列何者「正確」？ (A)上漲總幅度平均值／上漲和下跌總幅度平均值 (B)上漲總幅度平均值／下跌總幅度平均值 (C)下跌總幅度平均值／上漲和下跌總幅度平均值 (D)下跌總幅度平均值／上漲總幅度平均值

38.大盤盤整時，DMI 中的 ADX 值如何？ (A)ADX 越大 (B)ADX 越小 (C)ADX 等於 0 (D)ADX 沒有任何意義

39.下列有關 MACD 的敘述，何者不正確？ (A)以漲跌比率測量趨勢 (B)指標計算過程中加以平滑化 (C)有二條平均線 (D)為價的技術指標

40.零股理論的敘述中，何者有誤？ (A)零股理論是反向操作的一種方法 (B)當零股價格愈高時，愈值得買進 (C)當大多數投資者對股市樂觀而買進股票時，自己就準備出脫持股 (D)選項（Ａ）（B）（C）皆非

41.一家上市公司進口原物料占生產成本比重為 50%，同時其產品出口比重亦為 50%，當新臺幣 升值時，該公司可能會出現： (A)匯兌收益 (B)匯兌損失 (C)存貨利潤 (D)存貨損失

42.國內上市股票現金增資除權參考價之計算，必需考慮下列哪些因素？甲.除權日之收盤價；乙. 現金增資發行價格；丙.現金增資配股率 (A)僅甲、乙 (B)僅甲、丙 (C)僅乙、丙 (D)甲、乙、丙都不需要考慮

43.關於臺灣公司治理 100 指數之敘述，何者「不正確」？ (A)原則從最近 1 年公司治理評鑑結果前 20%的股票中篩選 (B)定期審核以外之期間，成分股因故剔除，將即按順位遞補後續排名公司 (C)每一營業日收盤後發布一次「報酬指數」 (D)於股市交易時間內，每 5 秒計算 1 次「市值指數」

44.當實際報酬率與預期報酬率離散程度小時，即表示： (A)該項投資的報酬很大 (B)該項投資的報酬很小 (C)該項投資的風險很大 (D)該項投資的風險很小

45.某基金年化報酬率 12%，年化標準差 8%，beta 係數為 2，無風險利率 2%，則該基金的崔納 (Treynor)指標為： (A)6% (B)5% (C)1.5 (D)1.25

46.投資人的資產配置決策，「不」考慮下列何項因素？ (A)是否要投資股市 (B)是否要投資債券市場 (C)是否有掌握時機的能力 (D)是否要具備挑選證券的能力

47.共同基金經理人採取由下而上(Bottom-Up)管理方式，認為基金的超額報酬主要來自於： (A)大盤研判 (B)類股波段操作 (C)尋找價值低估的潛力股 (D)分散風險

48.哪種類股在股市多頭行情時，漲幅較大？ (A)績優大型股 (B)低貝它大型股 (C)低貝它小型股 (D)高貝它小型股

49.標的物市價為 81 元，執行價格 75 元，認購權證 45 元，則該認購權證之槓桿比率為何？ (A)2.5 (B)2 (C)1.8 (D)1.5

50.某一證券與市場投資組合相關係數為 0.75，且標準差為 20%，若市場投資組合之平均報酬為15%，而標準差為 25%，無風險利率為 10%，此資產之期望報酬為何？ (A)13.00% (B)13.75% (C)16.00% (D)15.00%