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89年 - 89 高等考試_三級_會計審計︰財務管理 1-40#100410

科目：財務管理 | 年份：89年 | 選擇題數：40 | 申論題數：0

試卷資訊

所屬科目：財務管理

選擇題 (40)

1. 一個公司的淨價值是由下列何者所組成的？ (A)普通股資本的帳面價值 (B)票面價值加上資本公積 (C)普通股資本的帳面價值減去特別股 (D)普通股資本的帳面價值加上特别股
2. 若一公司預期在資本上獲得20%的報酬，在資產上獲得14%的報酬，而在負債方面獲得10%報酬，則此公司債務融資的比率是多少？（不考慮稅的影響）(A)15% (B)40% (C)60% (D)75%
3. 貝他係數（Beta）對於下列何種計算有用處？ (A)公司的變異數 (B)公司的折現率 (C)公司的標準差 (D)非系統性風險
4. 下列有關〝股利政策不相關理論〞之敘述何者正確？(A)假設稅率和通貨膨脹以相同的比率成長 (B)認為股利發放的時間對投資者沒有影響 (C)認為股票股利和現金股利對投資者而言沒有差異 (D)認為股票重新購回和現金股利對投資者而言沒有差異
5. MM的股利無相關假說，必須依靠下列那些情況才能成立？ (A)公司維持固定而持續的股利發放行為 (B)股利的課稅率和資本收益的課稅率相同 (C)有股利委託人的存在 (D)資本市場有效率
6. Miller和Modigliani的股利不相關理論必須依靠下列那一個投資決策和股利決策的關係？ (A)投資方案的價值取決於股利發放的情況 (B)只要制定了股利政策，則投資決策便可以依照希望而訂 (C)投資政策會比股利決策優先制定完成，而且不因股利政策而有所變動 (D)既然股利政策不具相關性，因此投資政策和股利政策之間也沒有任何關係
7. 在MM的理想條件下，若一公司為了支付既有股票的現金股利而發行新股，則下列敘述何者為真？(A)新股比舊股的價值低 (B)舊有股票的價格會降至目前的新價格 (C)公司的價值會因股利的金額而降低 (D)公司的價值不會受到影響
8. 股利的增加會連帶使每股的價格上升，只要：(A)公司以舉債的方法來獲取現金以支付股利 (B)股利的增加代表未來收益也會增加 (C)資本市場有效率 (D)代理問題不嚴重
9. 假設一普通股每年支付$3.50的股利，其成長率是零，而折現率為8%，則此普通股之股價應為多少？(A)$22.86 (B)$28.00 (C)$42.00 (D)$43.75
10. 認股權證的持有人在特定日期前可執行下列何項行為？(A)將債權轉換為特定數目的股份 (B)以預定的價格出售普通股 (C)以特定價格把股票交換成債券 (D)以預定的價格購買股票
11. 假設有一股票，每股$30，每年支付$1.5的現金股利，預計在一年後以每股$33出售，試問其預期報酬率為多少？ (A)5.00% (B)10.00% (C)14.09% (D)15.00%
12. 若一股票目前的售價為$40.00，每年的每股盈餘EPS為$3.00，則其本益比（P／E）為多少？(A)0.075(B)7.0(C)13.33(D)以上皆非
13. 若一股票的價值為$32.00，其下年度的股利預估將為$2.00，則此股票的持續股利成長率為多少？（折現率＝13%） (A)5.00% (B)6.25% (C)6.75% (D)15.38%
14. 假設有一股票之下年度股利預估為$5.00，而股利成長率是4%，折現率為16%，則目前的股價應該為：(A)$31.25 (B)$40.00 (C)$41.67 (D)$43.33
15. 若一投資組合的β係數由1.0升至2.0，無風險利率由5%降至4%，而市場風險貼水維持為8%時，此投資組合的預期報酬率會：(A)由12%升至19% (B)由13%升至16% (C)由13%升至20%(D)維持不變
16. 大安公司的權益貝他係數，其資本結構中有2／3的債務，稅率為0。請問它的資產貝他係數為多少？(A)1.8 (B)0.40 (C)0.72 (D)1.2
17. 設稅率為35%，某公司為其負債支付9%的利息，且自有資金的預期報酬率是15%，假設其資產中有45%以負債融資。請計算此公司的資金加權平均成本（WACC），其正確答案為：(A)7.52% (B)9.67% (C)10.88% (D)12.30%
18. 若有數個互斥的計畫案待評估，則選擇時應基於何種準則？(A)IRR最高者 (B)IRR最低者 (C)獲利指數最高者(D)NPV最高者
19. 「投資組合指數化，例如投資指數型基金，是當前的投資趨勢」這個發現暗示著：(A)投資人和投資組合管理者錯過了許多有利的機會 (B)投資組合管理者對於他們所提供的服務要價太高 (C)想要持續地在市場中有好的表現是件困難的事 (D)市場效率型態不是微弱式的
20. 結合MM及資本資產訂價模式，以下有關資本結構及資金成本敘述，何者為真？(A)當舉債程度增加時，一資產的系統風險也會增加 (B)當舉債程度增加時 ，債務的資金成本也會隨之增加 (C)一資產的加權平均成本，與擁有該資產的融資比率成正比 (D)當舉債程度增加時，一資產的營運風險溢酬也會增加
21. 個人稅務的採用可能顯示出一個舉債的缺點，假如：(A)股東收益的個人稅率比利息收入的個人稅率低 (B)股東收益的個人稅率比利息收入的個人稅率高 (C)股東收益的個人稅率和利息收入的個人稅率相等 (D)利息收入的個人稅率是零
22. 設股利的稅率為40%，資本利得的稅率為20%，考慮下列兩種股票：
股票A：以$25買進，股利率5%，以$28賣出
股票B：以$30買進，不支付股利，一年後以$35賣出
下列一年後的稅後報酬率，何者為真？(A)股票A的稅後報酬率比股票B高1.27% (B)股票B的稅後報酬率比股票A高0.73% (C)股票A的稅後報酬率比股票B高0.27% (D)股票B的稅後報酬率比股票A高0.58%
23. 有一個五年期的年金，每期$1000，利率10%，第一次付款日是今天，請問此年金的總現值是：（選最接近者） (A)$ 3,169.87 (B)$3,790.79 (C)$4,169.87 (D)$4,790.79
24. 如果你的年薪從$250,000提高為$350,000，而這段期間內物價指數則由100提高為125，那麼你的實質所得是︰(A)降低25% (B)增加12% (C)增加30% (D)增加6%
25. 有一風險高於平均水準的計畫案，其預期報酬率為16%。若此公司的資金機會成本為12%，而計畫案的資金機會成本為18%，則下列敘述何者為真？(A)計畫案的NPV是正的，應採納 (B)計畫案的NPV是負的，應拒絕 (C)計畫案的NPV是正的，但應拒絕 (D)計畫案的NPV是負的，但應採納
26. 某公司的自有資金預期報酬率為14%，稅後的負債成本為6%，若它想維持其資金加權平均成本（WACC）為10%，則負債與自有資金之比率應為多少？(A)0.50 (B)0.75 (C)1.00 (D)1.50
27. 下列有關權益資金成本的敘述，何者為真？(A)內部權益資金成本是指公司向員工募集股權資金所花費的資金成本 (B)外部權益資金成本是指公司向債權人募集資金所花費的資金成本 (C)就公司經營者而言，權益資金是較危險的資金来源，因此其資金成本較債務資金成本為高 (D)一公司內部權益資金成本可以由資本資產定價模式預估而得
28. 建國公司正考慮購買一家沒有舉債，而資產貝他係數的公司。市場風險貼水為6%，無風險利率是2%。如果它計劃舉債75%，則此項購併的預期報酬率是多少？(A)18.8% (B)6.2% (C)8% (D)14.6%
29. 如果通貨膨脹率為正，則投資方案的預期淨現值將會︰(A)低估（如果實質現金流量是以名目折現率來折現） (B)低估（如果名目現金流量是以名目折現率來折現） (C)高估（如果實質現金流量是以名目折現率來折現） (D)低估（如果名目現金流量是以實質折現率來折現）
30. 當一個計畫案的淨現值預估為負數時，則：(A)折現率應降低 (B)折現率應提高 (C)計畫案應被採納 (D)計畫案應被拒絕
31. 一位投資者發現股票的價格會因為某些事件的發生而有劇烈的波動。這個發現違反了下列那一個假說？(A)半強式市場效率假說 (B)強式市場效率假說 (C)弱式市場效率假說(D)以上皆非
複選題
32. 台塑公司購買了一座專門處理事業廢棄物的小型焚化爐來處理PCB廢料。這座焚化爐的成本是150萬元，在未來的三年中，它可以在每年年底產生100萬元的現金收入，到了第三年底，這座焚化爐就不再使用，並且要以$500,000的成本報廢出售。請問此計畫案的內部報酬率為多少？(A)在10%~20%之間 (B)在20%~30%之間 (C)在30%~40%之間 (D)大於40%
33. 某一計畫成本為$16,000，未來四年中每年年底可獲現金流量$4,500，而資金的機會成本為10%，試問其獲利指數為多少？（選最接近者）(A)0.8915 (B)1.1217 (C)1.1250 (D)1.8915
34. 若一企業採剩餘股利發放政策，下列有關股利發放之敘述，何者為真？ (A)若一企業在某一年度沒有發放股利，代表該年度營業沒有盈餘 (B)若一企業在某一年度發放股利，代表該企業當年所產生屬於普通股東所有之稅後盈餘大於該年度權益資金之需求 (C)若企業發行新股滿足權益資金之需求，代表該年度營業沒有盈餘 (D)若一企業在某一年度發放股利，代表該企業當年沒有權益資金之需求
35. 若有一股票值為$37.82，且剛剛發放了$4.00的股利，則此股票的股利成長率為多少？（折現率=15%） (A)4.00% (B)4.42% (C)7.50% (D)8.00%
36. 若一股票的價格在上週間下跌，則投資人對此股票本週的價格變動會有什麼預期心理？ (A)股價會止跌反升 (B)股價會持續上週的情勢，繼續下跌 (C)股價會維持現狀，直到有更新的消息被發布 (D)股價上升或下跌的機率是一樣的(E)一律給分
37. 若名目利率為18%，通貨膨脹率為9%，則實值利率為多少？(A)27.00% (B)7.63% (C)28.62% (D)8.26%
38. 投資$5,000，有效年利率12.36%，一年半後的到期值為多少？（利息每半年複利一次）（選最接近者） (A)$5,600 (B)$5,618 (C)$5,685(D)$5,955
39. 在公司課稅方面，無稅的MM理論無法成立的理由是：(A)有舉債的公司所付的稅額，比另一個完全相同，但不舉債的公司所付的稅額少 (B)債權人要求的報酬率比股東要求的高 (C)每股盈餘和稅務無關 (D)股利和稅務無關
40. 下列有關資本結構理論之敘述，何者為真？ (A)在MM理論不考慮稅的狀況下，一公司之權益資金成本不會因負債程度不同而改變 (B)在MM理論不考慮稅的狀況下，一舉債公司之權益資金成本比考慮稅時要低 (C)在MM理論考慮稅的狀況下，一公司之加權平均資金成本不會因舉債程度不同而改變 (D)在MM理論考慮稅的狀況下，一公司之價值會隨著負債程度增加而增加

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