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90年 - 90 高等考試_三級_會計審計︰財務管理 1-40#100464

科目：財務管理 | 年份：90年 | 選擇題數：40 | 申論題數：0

試卷資訊

所屬科目：財務管理

選擇題 (40)

1. 相較於長期資金來源，下列何者不是短期資金來源之優點？(A)短期資金通常資金成本較便宜 (B)短期資金融資額度較有彈性 (C)短期資金融資速度較為快速 (D)短期資金通常較沒有週轉不靈之風險
2. 若一投資人握有二種股票：A股票的預期報酬率為15%，B股票為20%，標準差分别為15%與21%，但二股票的相關係數為+1，若A、B二種股票的投資金額分別為十萬與二十萬元，則其投資組合的報酬率標準差為：(A)15.7% (B)18.6% (C)19.0% (D)20.3%
3. 若一股票的系統風險β（beta）小於零 ，則其與市場投資組合的相關係數為：(A)1 (B)大於0 (C)小於0 (D)無法判斷
4. 下列何者將會造成企業現金存量減少？(A)利用商業信用購入存貨 (B)企業獲得銀行提供之短期融通 (C)企業將現有應收帳款當作壞帳沖銷掉 (D)企業償還部分的貸款
5. 中和公司某會計年度之期初存貨為$600,000，期末存貨為$1,000,000，本期進貨$12,400,000。請問中和公司之存貨轉換期為幾天？(A)18 (B)24 (C)36 (D)48
6. 當一投資組合所包含的證券種類愈多時，下列敘述何者正確？(A)投資組合系統風險愈大(B)投資組合系統風險愈小 (C)投資組合非系統風險愈大 (D)投資組合非系統風險愈小
7. 所謂市價淨值比（Market-to-book value，簡稱P／B），是指每股股價除以：(A)每股總資產價值 (B)每股土地價值 (C)每股股東權益價值 (D)每股股本
8. 根據資本資產定價理論（CAPM），當市場達於均衡時，下列敘述何者正確？(A)所有的股票及投資組合都位於資本市場線上 (B)所有的股票及投資組合都位於證券市場線上 (C)只有效率投資組合會位於證券市場線上 (D)所有股票及投資組合皆為有效率的
9. 計算企業舉債的資本成本時，下列那項因素是無關的？(A)目前的利息費用 (B)舉債金額 (C)未來所適用的稅率 (D)企業目前的債信評等
10. 若預估A股明年每股現金股息為2元，折現率為15%，成長率為10%，則依固定成長率之股息成長模式，A股之合理價格為：(A)40元 (B)20元 (C)3.3元 (D)50元
11. 下列有關債券價格的敘述，何項正確？(A)平均存續期間（Duration）愈短的債券，其價格對利率愈敏感 (B)債信評等愈高的債券，其價格對利率愈敏感 (C)票面利率愈低的債券，其價格對利率愈敏感 (D)溢價債券（Premium Bond），其價格對利率愈敏感
12. 面額100元，票面利率12%，期限為二年的債券，如果半年付息一次，已知目前市場利率為11%，則目前債券價格為？(A)103.63元 (B)101.82元 (C)98.19元 (D)96.37元
13. 股票A的目前本益比是30，盈餘成長率是40%；股票B的目前本益比是20，盈餘成長率是20%，假設某甲的投資期限是一年，一年後兩股票的本益比皆是20，某甲應購買股票A或B？(A)股票A (B)股票B (C)一樣好 (D)無法決定
14. 假設對明年現金股利的預期為每股4.5元，目前股價為90元，如果股利成長率為10%，則保留盈餘的資金成本是多少？(A)零 (B)10% (C)14.5% (D)15%
15. 利用折現模式（Discount Model）直接估算股東權益價值時，如果以加權平均資金成本（WACC）當折現率，將會：(A)低估股票價值 (B)高估股票價值 (C)正確估算股票價值 (D)高估現金流量
16. 某一企業資產負債表中之業主權益部分，普通股股本$20,000,000（面額$10），資本公積（paid-in capital）$5,000,000，保留盈餘$15,000,000。若該公司宣告每一股分割為兩股的股票分割宣告，請問股票分割後之每股帳面價值為多少？(A)$5 (B)$10 (C)$20 (D)$40
17. 經理人一邊發放股利，一邊籌募新的權益資金，其可能原因為何？(A)股東利用籌募新的權益資金機制來降低經理人之代理成本 (B)該公司向外籌募權益資金成本，低於內部產生之權益資金成本 (C)該公司向外籌募權益資金成本，比舉債資金成本便宜 (D)該公司向外籌募權益資金成本，等於內部產生之權益資金成本
18. 比較生物科技公司和鋼鐵公司，何者的負債比例較高？(A)生物科技公司 (B)鋼鐵公司 (C)同樣高 (D)不一定
19. 下列有關股利政策的敘述，何者為真？(A)股利顧客理論預測年輕工作階層喜好發放高股利之股票 (B)在資本利得稅低於股利所得稅下，稅率差異理論主張投資人喜好高股利股票 (C)一息在手理論者主張投資者較喜歡資本利得而不喜歡股利 (D)股利無關論主張公司之價值取決於公司的盈餘能力大小，而非股利之大小
20. 在計算公司的加權平均資金成本時，放在股權報酬率的權數是：(A)股權帳面價值除以資產的帳面價值 (B)股權市場價值除以資產的市場價值 (C)股權帳面價值除以負債的帳面價值 (D)股權市場價值除以負債的市場價值
21. 實務上，廠商最常優先使用的資金來源是：(A)銀行借款 (B)發行債券 (C)保留盈餘 (D)發行股票
22. 股利稅率差異理論（Tax Differential）主張當資本利得稅低於一般所得稅時，投資人會有何偏好？(A)喜歡股利發放率高的股票 (B)喜歡股利發放率低的股票 (C)對於股利和資本利得具有相同偏好 (D)喜歡股利發放率100%的股票
23. 如果公司股價在宣布現金增資時下跌，最不可能的原因是：(A)市場投資人覺得公司要進行投資 (B)市場投資人覺得公司認為股價高於真實價值 (C)股票供給增加所造成 (D)每股盈餘會下降
24. 當政府實施兩稅合一後，公司最有可能會發生什麼現象？(A)會降低負債比例 (B)會提高負債比例 (C)不會改變負債比例 (D)是否會改變負債比例要視公司特性而定
25. 長青公司目前正在興建新廠房，該廠房預計還要2年才能完工。該公司目前收盤股價是60元，流通在外股數共350萬股，每股盈餘是3元。昨日收盤後公司宣布會按原訂計畫，向原有股東進行現金增資，發行150萬股，籌措6000萬元。請問你預期公司明天開盤的股價和下一年的每股盈餘會如何變動？(A)股價還是60元，每股盈餘還是3元 (B)股價低於60元，每股盈餘小於3元 (C)股價高於60元，每股盈餘小於3元 (D)股價還是60元，每股盈餘小於3元
26. 下列何者不是MM定理的假設？(A)所有投資人的資訊相同 (B)公司沒有發生財務危機的可能性 (C)所有稅率都是零 (D)發生財務危機時沒有成本
27. 投資方案的必要報酬率：(A)等於市場利率 (B)等於市場利率加上通貨膨脹率 (C)與投資案的風險高低無直接關係 (D)資金的機會成本
28. 以會計利潤基礎做投資決策並不適當，其原因為：(A)考慮了機會成本 (B)考慮貨幣的時間價值 (C)會計利潤對於會計方法的使用相當敏感 (D)利息費用並未計入考慮
29. 「股票報酬率不可預測，因此明日股價的最佳預測值為今日之股價」是下列哪一個理論的推論？(A)理性預期假說（rational expectation hypothesis）(B)資本資產定價理論（CAPM）(C)套利定價理論（APT） (D)隨機漫步假說（random walk hypothesis）
30. 下列敘述何者是正確的：(A)回收期間法評估投資案需要預測未來現金流量 (B)內部報酬率（IRR）法具價值相加性 (C)內部報酬率（IRR）愈高，淨現值愈小 (D)資金成本大小與內部報酬率法評估投資案無關
31. 使用IRR（Internal Rate of Return，內部報酬率）法評估投資案，會有那兩個重要的缺點？(A)無法正確地分析兩個互斥的投資案及多個IRR的問題 (B)任意決定折現率及無法考慮期初支出 (C)任意決定折現率及無法正確地分析互斥的投資案 (D)未考慮時間價值及無法正確地分析獨立的投資案
32. 甲公司進行一投資案的評估，期初投資成本150萬元，未來3年每年將產生100萬元的淨現金，但第三年年底投資案結束，所投資之設備殘值為零且需花費50萬元的處理成本，試問此投資案的IRR（Internal rate of return，內部報酬率）約為：(A)介於10%與 20%之間 (B)20%~30% (C)30%~40% (D)超過40%
33. 公司甲取得一新機器，購買價格為8,000元，安裝費用為2,000元，舊機器的市值為2,000元，舊機器帳面價值為1,000元，若新機器安裝存貨將下降1,000元，應付帳款將增加500元，稅率為34%，資金成本為15%，試問取得此一新機器必要的現金流出為何？(A)-7,980元 (B)-6,840元 (C)-6,320元 (D)-13,420元
34. 年利率10%，每年複利計算，三年後償還本金10,000元的債券其現值為：(A)7,513元 (B)8,638元 (C)7,462元 (D)13,310元
35. 甲向乙借款10,000元，言明五年後償還，年利率為10%，每年複利計算一次，則此貸款的終值為：(A)15,000元 (B)16,105元 (C)13,310元 (D)16,289元
36. 當廠商以內部報酬率法評估投資計畫時，計算所得之內部報酬率必須高於下列何者方值得投資？(A)實際報酬率 (B)資金成本率 (C)必要報酬率 (D)淨現值
37. 依據 Elton 和 Gruber（1970）股利顧客效果之隱含稅率公式，若一股票發放$2.00股利，而其除息後價格比除息前價格低$1.50，若證券交易所得免稅，請問投資人所適用的所得稅率為何？(A)40% (B)35% (C)30% (D)25%
38. 某人將60%的資金投資於股票，40%投資於債券，若股票與債券的期望報酬率分別為15%、6%，則該投資組合的期望報酬率為：(A)10.05% (B)11.40% (C)12.10% (D)12.50%
39. 根據資本資產定價理論（CAPM），若無風險利率為6%，市場投資組合期望報酬率15%，且已知一公司的系統風險係數為0.8，則投資此公司的預期超額報酬率為：(A)12% (B)18% (C)13.2% (D)7.2%
40. 下列何者最符合「弱式效率市場」？(A)投資人無法藉由基本分析獲得異常報酬 (B)投資人無法藉由技術分析獲得異常報酬 (C)投資人無法藉由內線消息獲得異常報酬 (D)投資人無法藉由已公開訊息獲得異常報酬

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