三、假設某公司採購了一交通設施，其總經費達 1,500,000 元，其第一年維修及使用成本為 500,000 元，其後該費用將以每年 25%成長，該設施之殘值第一年為 1,200,000 元，其 後殘值每年將遞減為前一年殘值之 50%，該設施估計可使用 5 年。假設最低報酬率為 10%，若不考慮其他成本、稅及折舊問題，請問該設施應在第幾年時更換為新設施最 經濟（必須列出詳細計算結果，否則不予計分）？（20 分）

一、如果你是公務員，在執行一件公共工程計畫評估時，請問有那些因素是你應考慮，但 該工程由民間執行則不需考慮？又有那些因素是民間企業應考慮而你不需考慮的？另 在評估的方法上及相同考慮因素上兩者之間有何不同？（10 分）

二、某公司擬購買一塊山坡地，擬開發建廠生產光電產品，其看中之土地市價為 1,500,000 元，根據估計購買後第一年需花費 4,500,000 元做整地及水土保持工作，第二年後開始 建設，估計相關建築及生產設備費用將達 49,000,000 元，若一切順利，第三年開始生 產，估計營業週轉金（working capital）約需 30,000,000 元，預計生產 25 年，估計每年 營業收入可達 36,800,000 元，每年之營運成本為 26,500,000 元。假設稅率為 30%，建 築及設備皆以 25 年直線法折舊，25 年後殘值為 0，土地則可原價售出，若該公司的期 望稅後最低報酬率為 10%，以營運 25 年計。請問本計畫是否值得投資？假設若在第三 年開始營運時，發現資金不足，無法籌措所需週轉金，被迫必須將該工廠出售，依該 公司期望報酬率，會希望以多少錢公告出售？若你有意願承接該工廠，由於風險之關 係，你的期望報酬率為 15%，請問你最高會以多少錢購買該工廠？（30 分）

四、某財團擬參與一件交通工程投資案，估計所需投資額為 80,000 萬元，該公司擬用三種 方式籌資，一為從公司年度盈餘及發行股票籌資 30,000 萬元（不考慮股票發行成本）， 二為發行公司十年期債券籌資 30,000 萬元（年利率為 5%），債券發行成本為發行總 值之 2%，另外再向國內銀行貸款 20,000 萬元（貸款年利率 7%，十年攤還）。假設 該公司過去每年股票平均獲利最少可達 10%，該公司目前稅率為 25%，若以十年計 算，請問該投資案之每年資金成本為何（或該投資案每年報酬率最少應達多少才值得 參與）？（20 分）

(二)假設通貨膨脹率為每季 1%，試以定值貨幣（Constant Dollars）計算該 債券每季等額支付的利息系列為何？假設定值貨幣之基準期（Base Year）為目前。

(一)該債券目前之市價為何？

(二)複利週期內，存款不計息。

(一)複利週期內，存款以複利計部分利息。

二、某資產之期初成本為$800,000，預期使用壽命為 5 年，其操作維護成本 第一年為$250,000，之後每年將增加$150,000，假設無論於何時報廢，殘值皆為$100,000，若年利率為 5%，試求最低的平均年成本為多少？經濟壽命為幾年？

(二)試求使兩方案之現值相等的利率為何？

(一)假設最低吸引投資報酬率 MARR 為 10%，試以現值法評估應該選擇何種方案？

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