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106年 - 公務人員高等考試一級暨二級考試/財務管理研究#65251
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二、何謂認股權證(warrant)?(5 分)一家公司有 500 股流通在外股票,100 股認股權 證。所有認股權證即將到期,這些權證即將被行使。該公司的資產市值為 25,000 元, 負債市值為 8,000 元。若每張認股權證的持有人有權以每股 25 元購買 5 股股票,每 1 股認股權證的價值是多少?(10 分)
相關申論題
一、員工分紅配股在會計處理上為何要費用化?(10 分)應以何種價格來評價?(5 分)
#262048
三、A 公司正在考慮一個目前的初始成本為 10,000 元的計畫案。該項計畫期間為兩年, 每年的現金流入為 6,500 元。如果 A 公司決定等待一年才開始該計畫,初始成本將 增加 5%,每年現金流入將增加到 7,500 元。如果折現率為 10%,等待的選擇權(the option to wait)價值是多少?(10 分)
#262050
⑴姨媽擁有 10,000 股 A 股普通股,你預期股價會下跌,但姨媽不想賣掉。如何保護 她免受將來可能的價格下跌損失?(7 分)
#262051
⑵你的分析顯示,B 股普通股股價在未來一年將大幅上漲,但姨媽不想要你買進 B 股股票,你要如何利用選擇權獲利?(8 分)
#262052
五、請說明股東與經理人之間的代理問題以及控制股東與小股東之間的代理問題,並分 別說明解決上述代理問題的可能方法。(30 分)
#262053
六、請說明效率前緣(efficient frontier)和資本配置線(capital allocation line)之意義, 並比較兩者之差異。(15 分)
#262054
四、請討論美國「關稅政策」與「通膨走勢」如何影響聯準會的利率決策。 聯準會調降利率的決策會如何影響殖利率曲線的斜率?(25 分)
#554979
三、傳統會計指標(如資產報酬率、每股盈餘、股東權益報酬率)因盈餘管 理、忽略資金成本及會計準則限制,往往難以真實反映企業經濟價值。 為改善此問題,學者提出以經濟附加價值(EVA)與市場附加價值(MVA) 作為價值導向的績效衡量指標。請說明 EVA 與 MVA 的定義,並比較兩 者在衡量企業績效上的差異。A 公司稅後淨營業利潤為 1 億元,投入資 本為 5 億元,加權平均資金成本(WACC)為 10%,股東權益為 2 億元, 市場價值為 15 億元。請計算並說明 A 公司的 EVA 和 MVA。(25 分)
#554978
二、請分別定義內部成長率(Internal Growth Rate)和維持成長率(Sustainable Growth Rate),並結合 ROE 杜邦恆等式,闡述影響公司維持成長率的 因素。假設 B 公司銷貨金額新臺幣(下同)4,000 萬元,總資產 2,500 萬 元,負債權益比 1.5,淨利為 100 萬元。如果 ROA 為 10%,股利支付率 為 0.6,則該公司內部成長率和維持成長率各為何?(25 分)
#554977
一、請根據股利折現模式寫出價格盈餘比(P/E)的公式,說明影響價格盈餘 比的因素,並說明產業特性、景氣狀況和投資人情緒如何透過上述幾個 影響因素影響價格盈餘比。假設股利支付率(Dividend/Earnings, D/E)是 0.6,要求報酬率(k)是 11%,股利預期成長率是 5%。請計算當前的價 格盈餘比(P/E)。(25 分)
#554976
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