申論題

三、大茂公司需要籌措 1 億元資金新建廠房，大茂公司評估若公司發行 10 年期零票面 利率債券，面值等於 10 萬元，收益率為 10%，即可將債券成功出售。如果該公司 按照面值出售 10 年期附息正常債券，面值等於 10 萬元，每年付息一次，則必須提 供給投資人 12%的票面利率，方可將此正常債券成功出售。

⑶如果大茂公司以面值發行上述 10 年期附息正常債券，票面利率為 12%，2 年後，由 於利率水準改變，此附息債券的收益率下降至 10%，此債券距到期日尚有 8 年， 價格應為多少？如果投資人乙君於發行期即購進此債券一張，在上述條件下， 持有 2 年後出售，出售時間在第 2 年付息日之後，試問乙君的投資收益為多少？ （10 分）