108年 - 108年臺酒從業及從業評價財務管理#74373

科目：財務管理 | 年份：108年 | 選擇題數：0 | 申論題數：8

試卷資訊

所屬科目：財務管理

選擇題 (0)

申論題 (8)

⑴根據上述 EFN 的關係式，假定公司總資產不會隨銷售額變動，請說明公司是否有外部融資的需求？【10 分】

⑵根據上述 EFN 的關係式，假定公司的利潤為 0，且 A*為公司的總資產，L*為公司的總負債，請問此時公司的外部融資需求與公司的股東權益有何關係？【15 分】

⑴根據上述關係，若不考慮凸性，當市場殖利率上升時，僅用存續期間所估算的債券價格，將會低估或高估？請說明理由。【10 分】

⑵根據上述關係，當市場殖利率下降時，在考慮凸性的情況下所估算的債券價格變動率會較大或較小？請說明理由。【15 分】

(1)在何種情況下，該證券交易商將會產生損失？

(2)該證券交易商如何針對此權證部位進行避險(hedging)？

⑵假設韓流公司的總市場價值為$100,000,000，總負債的市價為$20,000,000，公司所得稅的稅率為 20%。若該公司股票的貝他係數(β)為 1.5，目前市場無風險利率為 1%，台灣整體股票市場（大盤）預期每年報酬率為 3%。請問：【15 分】如果該公司的負債資金成本為 2%（每年），則公司的加權平均資金成本(WACC) 應是多少(%)？

第四題：杜邦恆等式(Du Pont identity)為杜邦公司所創，廣為實務上所採用。杜邦恆等式為：股東報酬率=邊際利潤*總資產周轉率*股東權益乘數。請問說明上述杜邦恆等式的管理意涵？【25 分】