29.小明慣於在期貨市場進行投機操作，今天之 11 月台指期貨價格高於 12 月台指期貨價格。但他認為今天 11 月台指期貨與 12 月台指期貨的價差太小了，未來一個月後此價差應該會變大。請問在其他條件不變的情況下，今天小明合理的價差交易操作策略為何？
(A)買進 11 月台指期貨、賣出 12 月台指期貨
(B)賣出 11 月台指期貨、買進 12 月台指期貨
(C)買進 11 月台指期貨、買進 12 月台指期貨
(D)賣出 11 月台指期貨、賣出 12 月台指期貨

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統計： A(332), B(90), C(14), D(6), E(0) #3377812

必勝!

B1 · 2025/08/28

#6627652

AI 摘要

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小明認為未來11 月台指期貨與12 月台指期貨的價差會擴大，且目前11 月合約價格高於12 月合約價格，建議進行買進（多方）11 月台指期貨，賣出（空方）12 月台指期貨的價差交易策略，此即為**買入跨月價差（Bull Spread）**的操作。

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策略解析

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目標：

鎖定未來價差擴大的利潤。
操作方式：
買進11 月台指期貨：: 預期11 月合約價格在未來會上漲或與12 月合約的差距拉大。

賣出12 月台指期貨：: 同樣預期12 月合約價格上漲，或其上漲幅度可能不如11 月合約，以此來鎖定價差。
獲利時機：
當11 月合約價格上漲幅度超過12 月合約上漲幅度，或者12 月合約價格下跌，而11 月合約下跌幅度較小，使兩者價差擴大時，小明即可獲利。
風險：

若價差未能如預期擴大，反而縮小或反轉，則會產生損失。

總結

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此策略是利用預期中跨月合約價差的變動來獲利。由於小明認為價差「太小」將會「變大」，代表他看好11 月合約相較於12 月合約的相對表現，因此應建立買入跨月價差的部位。