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期貨、選擇權與其他衍生性商品
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115年 - 115-2 期貨交易分析人員:期貨、選擇權與其他衍生性商品#145047
> 申論題
(2) 若交易員採取策略乙(每日 Delta 動態避險),請計算:
i. 週三及週四收盤後各應持有多少口小臺期貨?(各 2 分,共 4 分)
ii. 週五結算時之最終損益。(2 分)
(3) 比較策略甲與策略乙的結果,並簡要說明動態 Delta 避險為何能改善賣方部位的損益。(2
分)
相關申論題
3. 某分析師取得臺指選擇權(TXO)同一到期日、不同履約價的市場報價資料。將選擇權價格轉換成 隱含波動率(Implied Volatility, IV),履約價轉換為價性(Moneyness) ? = ?/?,保留價平附近的樣 本共 3 筆資料如下: 觀察值 i 價性 ?? OTM 隱含波動率 ??? 1 0.90 0.18 2 1.00 0.20 3 1.10 0.24 Wing Model 可以用來描述隱含波動率 IV 以及價性變數 m 之間的回歸式關係: ??̂(?) = ?? + ?? ⋅ ? + ?? ⋅ ?? 請回答以下問題: (1) 寫出 Wing Model 參數 ??, ??, ?? 所對應在描述 IV Curve 的意義。(3 分)
#591040
(2) 建立線性關係,並求解參數 ??, ??, ??。(3 分)
#591041
(3) 已知 ? = ?. ??,市場報價 ?? = ?. ??,請建構一個無風險套利策略。(4 分)
#591042
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