⑵公司合併後的經營績效常不如預期，你認為其原因是什麼？（10 分）

一、⑴有些人認為小股東一旦購買股票後，就要隨公司高興，不一定能拿得到股利。請問 這種說法是否成立？（10 分）

⑶公司解散時，通常債主要比股東先分配得到。請問債主的先拿（first claim）是否會 造成股東的風險？（10 分）

三、假設一個以物易物（barter economy）的原始社會，原始人以日中為市，並且沒有交易 成本。這裡的零交易成本指的是沒有科斯（Ronald Coase）的五種交易成本：尋找並 瞭解交易對象的成本、接觸交易對象的成本、談判的成本、訂定合約的成本及事後檢 查監督對方遵守合約的成本。假設有兩隻母牛：甲母牛與乙母牛，每天早晨兩隻母牛 自動上山吃草，下午回到牛棚中，生產不確定但品質與數量完全相同的牛奶。甲母牛 為張三一個人所擁有，生產的牛奶全歸張三。乙母牛為李四與王五所有，李四每日從 乙母牛所生產的牛奶中拿走一定的數量，剩下的則歸王五。若是某日乙母牛所生產的 數量不足以付給李四，則李四可在次日多拿以補足差額。在零交易成本之下，請問這 兩隻母牛在市場上的交換價值是否會相同？請問這個故事是與什麼定理有關？請問在 這個故事裡，是否有假設這些原始人對風險的態度（risk attitude）？（20 分）

四、請討論美國「關稅政策」與「通膨走勢」如何影響聯準會的利率決策。 聯準會調降利率的決策會如何影響殖利率曲線的斜率？（25 分）

三、傳統會計指標（如資產報酬率、每股盈餘、股東權益報酬率）因盈餘管 理、忽略資金成本及會計準則限制，往往難以真實反映企業經濟價值。 為改善此問題，學者提出以經濟附加價值（EVA）與市場附加價值（MVA） 作為價值導向的績效衡量指標。請說明 EVA 與 MVA 的定義，並比較兩 者在衡量企業績效上的差異。A 公司稅後淨營業利潤為 1 億元，投入資 本為 5 億元，加權平均資金成本（WACC）為 10%，股東權益為 2 億元， 市場價值為 15 億元。請計算並說明 A 公司的 EVA 和 MVA。（25 分）

二、請分別定義內部成長率（Internal Growth Rate）和維持成長率（Sustainable Growth Rate），並結合 ROE 杜邦恆等式，闡述影響公司維持成長率的 因素。假設 B 公司銷貨金額新臺幣（下同）4,000 萬元，總資產 2,500 萬 元，負債權益比 1.5，淨利為 100 萬元。如果 ROA 為 10%，股利支付率 為 0.6，則該公司內部成長率和維持成長率各為何？（25 分）

一、請根據股利折現模式寫出價格盈餘比（P/E）的公式，說明影響價格盈餘 比的因素，並說明產業特性、景氣狀況和投資人情緒如何透過上述幾個 影響因素影響價格盈餘比。假設股利支付率（Dividend/Earnings, D/E）是 0.6，要求報酬率（k）是 11%，股利預期成長率是 5%。請計算當前的價 格盈餘比（P/E）。（25 分）

(三)試述臺灣企業海外募資比例偏低的原因（請列舉四個）？（8 分）

(二)試述海外募資好處有那些？（8 分）

(一)跨國企業或大型公司當母國的市場規模有限或資金流動性欠佳時，為滿足龐大的資金需求多會選擇海外籌資，試問海外籌資主要商品有那兩種？（4 分）

114年 - 114 公務升官等考試_薦任_企業管理：財務管理#133058

114年 - 114 調查特種考試_三等_財經實務組：財務管理#129581

113年 - 113 調查特種考試_三等_財經實務組：財務管理#122040

112年 - 112 公務升官等考試_薦任_企業管理：財務管理#117221

112年 - 112 調查特種考試_三等_財經實務組：財務管理#116189

111年 - 111 調查特種考試_三等_財經實務組：財務管理#110365

110年 - 110 公務升官等考試_薦任_企業管理：財務管理#103649

110年 - 110 調查特種考試_三等_財經實務組：財務管理#103101

110年 - 110東吳大學_碩士班招生考試_國際經營與貿易學系︰財務管理#100112

109年 - 109 調查特種考試_四等_財經實務組：財務管理概要#90039