申論題資訊
試卷：105年 - 105年調查三等財務管理#55665
科目：財務管理
年份：105年
排序：0
題組內容
一、凱特是個創業家，目前考慮透過加盟方式經營餐飲店。今投資成本 8 百萬元，即可
一次取得 2 年授權加盟。估計未來市場情況有 25%的機會大好，每年淨收益可達
13 百萬元，有 50%的機會市場情況不錯，每年淨收益 7 百萬元，但也有 25%的機會
市場情況不佳，每年淨收益僅 1 百萬元。假設該投資方案的資金成本為 15%，無風
險利率為 6%。
申論題內容
⑶假設該計畫的年波動率是 40%，請說明如何應用 Black-Scholes 選擇權定價模型估
計該投資方案的展延選擇權價值。（僅需將模型公式與各評價因子列出，不需將最
後答案算出）（7 分）
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