⑶又若 T 公司砍現金股利發放率為 35%，股價有何變化？（10 分）

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二、T 公司股票目前每股賣$15，未來一年的每股盈餘（EPS₁）為$3。公司之股利政策為每年支付盈餘之 70%為現金股利，而餘下之 30%保留作為計畫投資且每年可賺取 19%之投資報酬率，此種情況在可預見的未來會繼續。

三、傳統會計指標（如資產報酬率、每股盈餘、股東權益報酬率）因盈餘管理、忽略資金成本及會計準則限制，往往難以真實反映企業經濟價值。為改善此問題，學者提出以經濟附加價值（EVA）與市場附加價值（MVA）作為價值導向的績效衡量指標。請說明 EVA 與 MVA 的定義，並比較兩者在衡量企業績效上的差異。A 公司稅後淨營業利潤為 1 億元，投入資本為 5 億元，加權平均資金成本（WACC）為 10%，股東權益為 2 億元，市場價值為 15 億元。請計算並說明 A 公司的 EVA 和 MVA。（25 分）

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⑶又若 T 公司砍現金股利發放率為 35%，股價有何變化？（10 分）

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